派息比率减半令市场意外，下调至中性

该研究报告是关于信义能源有限公司（3868 HK）的研究报告。该公司是亚洲最大的太阳能光伏企业之一。本报告的重点是对公司2023年第二季度财务数据的分析。

在2023年第二季度，信义能源有限公司实现营业收入为229.7亿元人民币，同比增长33.4%。净利润为12.36亿元人民币，同比增长54.7%。公司派息比率从2020年的100%降至49%，以留存更多现金用于收购项目。公司还下调了2023-25年每股基本盈利预测，并下调了目标价至2.11港元。

除此之外，公司还开启了内地低利率借款，以降低借款利率。公司上半年在内地借款，利率仅3%，远低于境外。6月底公司人民币借款占比已达14%，平均借款利率拉低至5.0%，比去年底下降0.5个百分点。

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