有色行业周报：政治局会议增强市场信心 有色金属整体走高

有色行业周报：政治局会议增强市场信心有色金属整体走高 有色金属|行业简评报告|2023.07.30 评级：看好 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理liuchongna@sczq.com.cn电话：010-81152687 0.1有色金属 沪深300 0 -0.1 -0.2 -0.3 27-Jul 16-May 5-Mar 23-Dec 12-Oct 1-Aug 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 有色行业周报：碳酸锂期货上市首日大跌库存持续回落支持价格 有色行业周报：美国通胀超预期下行有色及贵金属集体走高 有色行业周报：低库存VS铜精矿供应宽松铜价有望延续近强远弱局面 核心观点 政治局会议增强市场信心有色金属整体走高 政治局会议强调要加大宏观政策调控力度，住建部表态“认房不认贷”，有效提振市场信心，利多有色。1）铝：6月底以来云南水电发电量增幅较好，云南地区电解铝企业复产进展顺利，省内复产总规模达130万吨，据SMM统计电解铝运行产能提升至4200万吨。8月云南复产产量逐步爬坡。房地产支持政策超预期，铝市有望呈现供需双升局面。国内铝锭和铝棒库存短暂回升后再度转降，铝价有望走高。2）铜：上半年Codelco铜产量同比下滑14%，但MMG的LasBambas铜矿产量上涨38%，且积压库存实现良好销售。另外，下半年矿山项目增量高于上半年，铜精矿加工费继续走高以反应对铜矿供应充足的预期。三大交易所总库存在短暂回升后再度下降，短期矿供应充足尚未传导至金属端，叠加宏观利好，铜价料保持高位运行。 远期供应宽松预期下碳酸锂价格近强远弱 本周锂盐价格继续走低，电池级碳酸锂均价27.85万元/吨。在远期供需结构转向宽松预期下，期货远月合约价格低于现货价格。短期来看，锂矿价格跌速放缓，碳酸锂工厂库存延续下降趋势，不支持价格大幅回落。 库存延续回落态势镁价稳中有升 本周镁价运行重心抬升，闻喜地区镁均价提升至21600元/吨附近， 较前一周增长550元/吨。6月榆林地区镁产量为金属镁产量3.49万吨，环比减少21%，且为连续两个月下降，且7月供给预计保持下滑态势。当前镁市场延续供需双弱局面，不过库存持续回落，基本面边际改善，支持镁价料稳中有升，但趋势性上涨仍需等待需求实质性改善。 美联储预计明年启动降息金价重心料稳中走升 美联储如期加息25基点，但整体表态偏中性，预计年内不会启动降息，多票委支持明年启动降息。美国二季度GDP增2.4%大超预期，个人消费支出强劲；美国6月耐用品订单环比增长4.7%超预期，为连续第四个月增长。一系列经济数据增强市场对美国经济软着陆的信心，支持美联储暂不启动降息。不过美联储持续加息对经济影响尚未完全体现，距离降息更进一步，且央行大规模购金等支持下，预计黄金价格震荡中走升。 风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息。 目录 1有色板块行情一览1 2行业一周要闻及公告速递2 2.1本周行业重点新闻2 2.2本周行业重点公告2 3有色金属数据库5 3.1工业金属数据库5 3.2小金属数据库9 3.3贵金属数据库15 4风险提示16 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2023.7.24-2023.7.28）1 图2LME铜价（美元/吨）及库存（万吨）5 图3SHFE铜价（元/吨）及库存（吨）5 图4LME铝价（美元/吨）及库存（万吨）6 图5SHFE铝价（元/吨）及库存（吨）6 图6LME铅价（美元/吨）及库存（万吨）6 图7SHFE铅价（元/吨）及库存（吨）6 图8LME锌价（美元/吨）及库存（万吨）6 图9SHFE锌价（元/吨）及库存（吨）6 图10LME锡价（美元/吨）及库存（万吨）7 图11SHFE锡价（元/吨）及库存（吨）7 图12LME镍价（美元/吨）及库存（万吨）7 图13SHFE镍价（元/吨）及库存（吨）7 图14电解铝三大交易所库存（吨）8 图15电解铝社会库存（万吨）8 图16电解铝开工率（%）8 图17电解铝产量（万吨）8 图18电解铜三大交易所库存（吨）9 图19铜精矿TC加工费（美元/吨）9 图20铜冶炼开工率（%）9 图21电解铜产量（万吨）9 图22电池级碳酸锂价格（元/吨）11 图23电池级氢氧化锂价格（元/吨）11 图24碳酸锂工厂库存（吨）11 图25氢氧化锂工厂库存（吨）11 图26碳酸锂产量（吨）、开工率11 图27氢氧化锂产量（吨）、开工率11 图28国内电解钴价格（万元/吨）12 图29MB钴价格（美元/磅）12 图30钴中间品价格（万元/吨）12 图31硫酸钴价格（万元/吨）12 图32硫酸镍价格（元/吨）13 图33硫酸镍产量（吨）、开工率13 图34镁锭价格（元/吨）14 图35镁锭生产成本及吨毛利（元/吨）14 图36镁锭月度产量（万吨）14 图37镁合金月度产量（吨）14 图38金属镨钕价格（万元/吨）14 图39氧化镨钕价格（万元/吨）14 图40氧化镝价格（元/千克）15 图41氧化铽价格（元/千克）15 图42氧化镧价格（万元/吨）15 图43氧化铈价格（万元/吨）15 图44伦敦现货黄金（美元/盎司）与美元指数16 图45COMEX黄金（美元/盎司）及库存（盎司）16 图46COMEX银（美元/盎司）及库存（盎司）16 表格目录 表1子板块涨跌幅情况(2023.7.24-2023.7.28)1 表2涨幅前五个股(2023.7.24-2023.7.28)2 表3跌幅前五个股(2023.7.24-2023.7.28)2 表4工业金属价格(LME为美元/吨，SHFE为元/吨，2023.7.24-2023.7.28)5 表5小金属价格(元/吨，MB钴为美元/磅，2023.7.24-2023.7.28)9 1有色板块行情一览 本周（2023.7.24-2023.7.28）大盘涨幅为3.42%，有色板块整体涨幅为1.50%，相对大盘收益为1.92%。铝(中信)、铜(中信)、其他稀有金属(中信)、钨(中信)、铅锌(中信)、贵金属(中信)分别上涨5.53%、2.2%、2.01%、1.99%、0.73%、0.48%；锂(中信)、镍钴锡锑(中信)分别下跌-0.33%、-0.9%。 图1本周各板块涨幅（%，2023.7.24-2023.7.28） 11.8 9.8 7.16.66.26.0 4.74.54.34.03.83.6 3.53.12.92.3 2.11.51.51.01.01.0 0.9 0.10.0 0.0-0.4-0.5-0.6 -2.9 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 非房钢建银地铁材 银食消 行品费 建综综汽轻筑合合车工 家交医纺煤 电通药织炭 有电石 色力油 商计基贸算础 电机国农通电传力械防林信子媒 行产 饮者 金 制 运服 金设石零机化及 军牧 金 料服 融 造 输装 属备化售工公 工渔 融 务 及新能源 用事 业 资料来源：Wind，首创证券 表1子板块涨跌幅情况(2023.7.24-2023.7.28) 代码 名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 年涨幅（%） CI005106.WI 贵金属(中信) 0.48 22.81 32.95 CI005214.WI 铜(中信) 2.20 10.78 0.89 CI005218.WI 铝(中信) 5.53 7.13 -11.01 CI005215.WI 铅锌(中信) 0.73 13.35 0.27 CI005400.WI 镍钴锡锑(中信) -0.90 -9.53 -35.25 CI005401.WI 钨(中信) 1.99 -5.00 -25.13 CI005402.WI 锂(中信) -0.33 -18.13 -40.89 CI005403.WI 其他稀有金属(中信) 2.01 6.58 -10.37 资料来源：Wind，首创证券 相关个股标的中，*ST园城、立中集团、云铝股份、明泰铝业、利源股份领涨； *ST园城上涨15.78%，收于11.3元/股；立中集团上涨11.88%，收于25.34元/股；云铝股份上涨10.4%，收于14.75元/股；明泰铝业上涨9.3%，收于14.34元/股；利源股份上涨9.15%，收于1.67元/股。 相关个股标的中，铂科新材、博迁新材、中金黄金、鑫铂股份、盛达资源领跌；铂科新材下跌-7.25%，收于52.03元/股；博迁新材下跌-6.39%，收于33.98元/股；中金黄 金下跌-4.58%，收于10.62元/股；鑫铂股份下跌-4.48%，收于36.47元/股；盛达资源下 跌-4.21%，收于12.96元/股。 表2涨幅前五个股(2023.7.24-2023.7.28) 涨幅排名 代码 1 600766.SH 2 300428.SZ 3 000807.SZ 4 601677.SH 5 002501.SZ 名称 股价 周涨幅（%） PE EPS *ST园城 11.30 15.78 -4060.95 0.00 立中集团 25.34 11.88 33.27 0.76 云铝股份 14.75 10.40 11.82 1.25 明泰铝业 14.34 9.30 10.22 1.40 利源股份 1.67 9.15 -15.97 -0.10 资料来源：Wind，首创证券 表3跌幅前五个股(2023.7.24-2023.7.28) 跌幅排名 代码 名称 股价 周跌幅（%） PE EPS 1 300811.SZ 铂科新材 52.03 -7.25 45.69 1.14 2 605376.SH 博迁新材 33.98 -6.39 79.15 0.43 3 600489.SH 中金黄金 10.62 -4.58 23.21 0.46 4 003038.SZ 鑫铂股份 36.47 -4.48 31.84 1.15 5 000603.SZ 盛达资源 12.96 -4.21 25.87 0.50 资料来源：Wind，首创证券 2行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 【智利Codelco上半年铜产量下降14%生产成本上涨】智利国家铜业公司(Codelco)周五公布，由于产量持续下降，该公司上半年税前利润暴跌86%，至3.29亿美元。今年1月至6月，该公司的铜产量为63.3万吨，较上年同期下降14%，因2023年第一季度报告的产量放缓延续到了接下来的几个月。与此同时，今年上半年铜的平均销售价格下跌3%，销量萎缩11.3%。Codelco的直接生产成本从去年的每磅1.506美元上涨41.3%，至每磅2.12美元左右。来源：SMM 【俄罗斯铜镍生产商UMMC被美国制裁其铜镍产量分别约占俄罗斯40%、25%】援引SteelNews以及路透等的消息，美国对俄罗斯主要的铜和镍生产商之一UralMiningAndMetallurgicalCompany(UMMC)实施制裁。美国于2023年7月20日星期四对俄罗斯铜镍生产商UMMC实施制裁。2020年，UMMC的铜产量约占俄罗斯铜产量的40%。UMMC每年还生产镍含量(如镍铁)为6.5万吨/年的镍产品，约占俄罗斯镍产量的四分之一。来源：SMM 【AmmanMineral获得出口90万湿吨铜精矿出口许可】外电7月25日消息，印尼矿业公司PTAmmanMineralNusaTenggara表示，该公司已获得政府许可，可在明年5月之前出口90万湿吨铜精矿。来源：SMM 【五矿资源：二季度铜总产量同比增109%锌总产量同比减7%】二季度，公司实现铜总产量（包括电解铜及铜精矿）为92,847吨，较去年同期增加109%。LasBambas产量较去年同期大幅增加153%，随着社会恢复稳定，采矿已达到满负荷运营，在包括第三球磨机在内的各种运营改善的推动下，矿山实现自2019年以来最高的季度选矿处理量。自