贵金属衍生品日报

大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年8月1日 贵金属衍生品日报 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com .cn 近期逻辑 6月美联储维持利率不变，但点阵图中值预期被上调，暗示今年还有两次加息。但最新的通胀数据显示美国通胀放缓，强化了市场对美联储加息周期即将结束的市场预期。后续需关注美联储和新的经济数据的指引、美国银行系统是否稳定等。 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 21:45美国7月Markit制造业PMI终值 22:00美国7月ISM制造业PMI 22:00美国6月JOLTs职位空缺 22:00美国6月营建支出月率 第一部分行情回顾及分析 今天白天，美元和10年美债收益率小幅震荡上升，贵金属走低。市场预计美 国经济数据将维持韧性，对11月加息的预期小幅增加，令美元继续走高，贵金属承压。日内关注今晚的美国制造业PMI和就业数据。 数据方面，英国二季度GDP超预期录得0.6%，CPI有所回落，整体符合市场预期；美国7月芝加哥PMI录得42.8，略低于预期，但为连续第二个月回升，分项中新订单、生产和订单积压均有所上升。美联储方面，古尔斯比（FOMC票委）对通胀下降表示鼓舞，对于9月是否加息表示还没有任何确定方案，将等待更多数据。新的经济数据和美联储的讲话支撑了市场对美联储加息接近尾声的预期，令昨日美国10年美债收益率走低、贵金属获得反弹机会。另一方面，美国最新发布的美国银行报告显示二季度信贷标准收紧，贷款需求减弱，表明上升的利率正在对经济产生影响，并预计再2023年剩余的时间内贷款标准将进一步收紧，这助推了昨日美元的走高。周内关注美国将出炉的PMI和就业等一系列重要数据，这些数据或仍将显示出美国经济具有一定韧性，令贵金属短期内仍呈震荡格局。 从技术面看，美元相对坚挺，贵金属偏弱震荡。伦敦金均线交织，且受到10 日均线压制，短线走势变数大、偏震荡下行，上方关注1963附近，下方支撑关注1940附近；伦敦银MACD粘合且绿柱出现，同样偏震荡下行，上方关注25.1，下方关注24.3附近。沪金上方关注459附近，下方关注前低455.5；沪银上方关注前 高5845附近，下方关注5740附近。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 国际市场 国内市场 美元 美元/人民币 7.14 10年国债收益率 利率Tips收益率通胀预期 ETF 第二部分盘面表现 2023/7/31 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨 伦敦金（美元/盎司） 1957.10 1963.95 1952.10 1972.23 0.25% Comex黄金（美元/盎司 1997.90 2003.70 1986.70 2010.90 0.28% 伦敦银（美元/盎司） 24.34 24.73 24.19 24.84 Comex白银（美元/盎司 24.48 24.90 24.32 24. 黄金T+D（元/克） 456.30 455.35 454.72 沪金期货主力（元/克） 457.30 455.98 455.5 白银T+D（元/千克） 5747.00 5736.00 沪银期货主力（元/千克 5767.00 5745.0 美元指数 101.1 公布时间 重要数据 周期 前值 预期值 公布值 利空/多贵金属 2023-08-01 欧元区7月CPI年率初值 7月 5.50% 5.30% 5.30% - 2023-08-01 欧元区7月CPI月率 7月 0.30% -0.10% -0.10% - 2023-08-01 欧元区第二季度GDP年率初值 第二季度 1.10% 0.50% 0.60% 多 2023-08-01 美国7月芝加哥PMI 7月 41.50 43.00 42.80 多 2023-08-01 美国7月达拉斯联储商业活动指数 7月 -23.2 -22.5 -20 空 1.美元指数与贵金属走势 第三部分数据参考 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 1202,10012040 115 110 2,000 1,900 11535 110 105 100 95 1,800 1,700 10530 10025 9520 901,600 851,500 90 8515 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 801,4008010 美元指数伦敦银 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 120470 115 110 105 100 95 90 450 430 410 390 85370 350 120 115 110 105 100 95 90 85 80 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 美元指数SHFE黄金 美元指数 SHFE白银 图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势 80 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 资料来源:同花顺iFinD银河期货 1.实际收益率与贵金属走势 2.00 2,1002.00 1.50 2,0001.50 1,9001.00 1.00 1,8000.50 0.50 1,700 0.00 0.00 -0.50 1,600-0.50 1,500-1.00 29 27 25 23 21 19 17 15 -1.00 1,400 实际收益率（Tips） 伦敦金 实际收益率（Tips） 伦敦银 图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 资料来源:同花顺iFinD银河期货 2.内外盘期货走势 图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 COMEX黄金 SHFE黄金 SHFE白银 COMEX白银 6,300 5,300 4,300 3,300 2,300 1,300 300 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.期现走势 7 5 3 1 -2 -4 图表9黄金期现走势（元/克）图表10白银期现走势（元/千克） 510 7,300250 6,800 200 460 6,300 150 5,800 410 5,300 100 4,800 360 50 4,300 0 310 3,800 3,300 -50 260 2,800 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 资料来源:同花顺iFinD银河期货 4.内外价差 图表11沪金-Comex金图表12沪银-Comex银 沪金主力-Comex主力（元/克） 沪银-Comex银（元/千克） 400 20 300 15 200 10 5 100 00 -5 -100 -10 -200 -15 沪金主力-Comex主力（元/克）-300 沪银-Comex银（元/千克） 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.金银比 图表13上期所金银比图表14Comex金银比 100 95 90 85 80 75 70 上期所金银比 100 95 90 85 80 75 70 comex金银比 资料来源:同花顺iFinD银河期货 6.ETF持仓 图表15SPDR黄金ETF持仓图表16SLV白银ETF持仓 140035 2000 1200 30 25500 1500 1000 25 20500 800 20 15500 1000 600 15 10500 400 10 500 200 5 5500 0 2018-03 0 0 2018-03 500 2019-032020-032021-032022-032023-03 2019-032020-032021-032022-032023-03 SPDR:黄金:持仓量(吨) 伦敦现货黄金:美元 SLV:白银:净持仓量(吨) 伦敦现货白银:美元 资料来源:同花顺iFinD银河期货 7.期货持仓量 470000 420000 370000 320000 270000 220000 170000 120000 70000 20000 5001220000 7300 1020000 6300 450 820000 5300 400 4300 620000 3300 350 420000 2300 220000 1300 300 20000 300 期货持仓量:总计:黄金 期货收盘价:黄金 期货持仓量:总计:白银 期货收盘价:白银主力 图表17黄金期货持仓量图表18白银期货持仓量 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 资料来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货库存 6000 5003,500,000 7300 5000 3,000,000 6300 450 4000 2,500,000 5300 2,000,000 4300 3000 400 1,500,000 3300 2000 350 1,000,000 2300 1000 500,000 1300 0 300 0 300 期货库存:黄金:总计千克 期货收盘价:黄金 期货库存:白银:总计千克 期货收盘价:白银主力 图表19沪金库存图表20沪银库存 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 资料来源:同花顺iFinD银河期货 9.成交量 图表21沪金成交量图表22沪银成交量 620,000 520,000 420,000 320,000 220,000 120,000 20,000 500 2020-0