【天风机械】周观点：顺周期7月份订单全面改善，开始积极关注底部半导体+光伏新技术

【天风机械】周观点：顺周期7月份订单全面改善，开始积极关注底部半导体+光伏新技术 ——————— 本周研究成果：顺周期订单数据库更新（7月）+工程机械海外数据库更新（6月）+3D打印深度+CMP设备行业深度+诺力股份深度，欢迎索取交流！ ——————— 短期进攻板块：顺周期自动化，光伏新技术等 短期进攻标的：华锐精密，杭氧股份，恒立液压，杰克股份，诺力股份，迈为股份 （↑↑↑对于下周最看好的我们放在短 【天风机械】周观点：顺周期7月份订单全面改善，开始积极关注底部半导体+光伏新技术 ——————— 本周研究成果：顺周期订单数据库更新（7月）+工程机械海外数据库更新（6月）+3D打印深度+CMP设备行业深度+诺力股份深度，欢迎索取交流！ ——————— 短期进攻板块：顺周期自动化，光伏新技术等 短期进攻标的：华锐精密，杭氧股份，恒立液压，杰克股份，诺力股份，迈为股份 （↑↑↑对于下周最看好的我们放在短期组合，每周如此↑↑↑） 细分板块观点： 1、顺周期自动化：1）同比增速来说，工控、叉车、注塑机、刀具、机床、通用减速机等月度全面为正，上半年部分月份为负，所以整体同比角度来说呈现逐步改善，企业普遍反馈需要再观察2个月左右以判断持续性；2）刀具基本没有发生市场所担忧的价格战，原因在于市场是高端需求好，中低端需求差，中低端市场的需求价格弹性不高；3）叉车月度数据来看，国内10%左右增速、海外30%左右发货增速。 2、工程机械：1）工程机械三季度出口有望继续超预期：根据我们调研了解，三一表示出口情况维持强劲，中联7月环比略降、但出口估计仍有望翻倍，徐工Q3出口估计50%以上，柳工30%。 2）工程机械去年下半年月度出口基数为85亿，上半年出口基数为63亿，下半年为上半年的1.3x左右，因而同比增速边际可能转弱，在这种情况下，核心关注国内改善+横向拓展能力强的标的；核心标的：三一、恒立、徐工、中联、柳工。 3、人形机器人：人形7月以来行情走弱，核心在于前期大幅飙涨导致核心胜率标的向上空间普遍为10-20%、赔率空间有限，回调之后板块向上空间扩大为30-40%。 我们认为未来板块行情后续B转C、C转定点量产过程中，板块从标的的“加法”转为“减法”，当前位置核心看好三花/恒立/双环等。 4、光伏异质结+铜电镀：近期呈现不错的边际变化：1）光伏硅料价格有望逐步触底，压力最大的时间已过；2）银包铜导入较低预期，铜电镀为异质结放量重要驱动力。 SNEC通威THL组件（210版本）：转换效率23.5%，功率730W，成本未来有望1.18元/W（当前常规210组件均价1.33人民币）；200MW基本验收：相比银浆路线提效0.2%以上（效率未来至少提升0.3%），降本0.1元（忽略小产能），良率95%（24小时生产可提升至98%），稼动率92%。 核心标的：迈为、苏大、芯碁、帝尔等。 欢迎联系：朱晔/李鲁靖/冯量/刘思贝/张钰莹/王昊哲/任康