【天风机械】周观点汇报：风电数据开始逐步触底，光伏新兴方向高增速持续，半导体封测

【天风机械】周观点汇报：风电数据开始逐步触底，光伏新兴方向高增速持续，半导体封测国产替代值得重视！ ————— 三季报预测、光伏深度报告、欧洲风电/光伏设备对比、富创精密深度报告已出，欢迎交流！ 1、估值跟踪：整体而言板块估值位于3年低点。 板块2019到目前PB估值分位为32.73%，板块平均PEG估值为0.81。 其中PB估值分位位于前三的分别为煤机、光伏设备、重型装备，后三位的为缝纫设备、工程机械及叉车。风电、锂电、检测、半导体的PB估值分位分别为47.1%、36.7%、27.5%。 2、分板块跟踪： 光伏设备：近期重要扩产：1）东方日升扩产迈为中标3.6GW、钧石中标1.6GW，迈为中标规模超预期（此前市场有预期主要系钧石中标）。本年度异质结华晟招标9.6、REC4.8、日升5.2、国晟1、润海3GW（已招1.8）、其他3GW，合计规模有望达到30gw。 2）通威9月22日公告年产25GW高效光伏组件盐城项目，预计固定资产投资约40亿元，单GW为1.6亿元；3）天合拟在淮安投资建设年产 15GW高效电池和15GW大功率组件项目。 4）亿晶拟在滁州扩产年产10GW高效N型TOPCon光伏电池项目（一期）、10GW光伏切片（二期）、10GW光伏组件（三期），一期为50亿元左右。 扩产需求仍非常旺盛，继续重点看好迈为股份、帝尔激光、晶盛机电、奥特维、高测股份，受益标的：宇晶股份、京山轻机、金辰股份等。 风电设备：投资数据逐步见底，继续重点看好轴承！1）招标量：据我们的不完全统计，9月风电总招标量4.04GW，其中海风招标0.2GW，陆风招标3.84GW。 1-9月，风电招标67.49GW，其中海风招标12.79GW，陆风招标54.70GW；2）中标价格：2022年6-9月份，陆风机组投标均价分别为 1939、1888、2068元、1840元/kW，陆风价格环比略有下降。 3）原材料价格：9月钢价环比小幅下降，而丙烯腈、环氧树脂价格回升：中厚板4253元/吨，环比-1.60%，较年初-16.93%；铸造生铁3800。 重点看好轴承链条，主要竞争对手欧洲公司面临钢价大幅上涨（1-7月涨幅为77%），国产替代过程有望加速：新强联、五洲新春、长盛轴承，受益标的中际联合、华伍股份、润邦股份等。 锂电设备：近期重要三条重要更新：1）东威近期公告多项销售合同，复合铜箔产业化趋势明朗：公司目前复合铜箔订单合计金额为17.13亿元，对应对应171台水平镀铜设备、57gwh（5.7亿平）复合铜箔。 2）道森股份公告与诺德铜箔、诺德锂电签约设备采购合同，销售产品生箔机、阴极辊，订单金额分别为3.52、7.16亿元，总金额10.68亿元，交货期为23年1月至11月。 3）中石化制定十四五发展5000座充换电站的目标，年均1600座以上。 继续重点看好锂电+方向，看好标的：先导智能、利元亨、联赢激光、东威科技、道森股份、瀚川智能。 机床刀具：1）自动化行业贝塔仍未显现，但可喜的是下游去库已开启，工业企业存货同比增速见顶于5月，汽车+电子+金属等自动化主要下游产成品存货同比增速分别见顶于2月-5月-2月，如信用周期进展顺利，主动去库有望在明年Q1左右进入被动去库。 2）欧科亿公告武器装备质量管理体系认证证书，表明具备相关领域军品研发、生产和服务的能力。 我们测算军工领域静态来看约为33亿左右，占到整体数控刀具需求7%左右、象征相当高的刀具应用技术难度水平。重点看好欧科亿、中钨高新、华锐精密等。 半导体设备：设备国产化进度迫在眉睫，10月7日美对我国半导体设备限制再度加码：目前28nm以下设备大陆已被完全限制进口，7日美国新一轮出口管制要求14nm及更先进工艺所需物项需申请许可证，用于开发制造128层及更高层数NAND产品所需物项也需申请许可证。 我们认为率先打通国产化进度的设备企业将极具投资价值，半导体设备多数关键环节的设备国产化率仅为10%左右，推荐：1）PECVD设备领先企业拓荆科技，已实现28nm各材料膜层的全覆盖；2）长川科技，联手华为，打破国内SOC测试机零突破；3）设备材料供给吃紧，建议关注新莱应材、华亚智能、富创精密。 摩托车两轮车：摩托车增长持续强劲，250cc以上数据环比继续提升：1）全行业来看，中大排量二轮摩托车销量持续上扬：1-8月，150＜排量 ≤250cc累计销售89.3万辆，yoy+1%；排量＞250cc累计销售35.0万辆，yoy+71%。 2）8月单月，150＜排量≤250cc销售10.7万辆，yoy-10%；排量＞250cc销售7.0万辆，yoy+128%。重点看好：春风动力、钱江摩托。