铁合金周度报告：平控四起，等待硅铁减产给出价差买入机会

!"#$%&'()*+,-ffi/0123 454678965: "#$%&'( &'()* "#$%&'()*+,&'-)./012345*67#)89:;<=>.ffi@ABCDEF*CGHF*ICffi@JKL8 MKNOP QR&'CGSTUV.WX)9YZ[\]^_[`abc. CDdGefghijklmffinoPCD+,pqrJLs.tudvwxy:;Lz.[AB|]~^ÄÅÇÉÑ(8fiÜtuáQRàâmäã<]].å[ABçéèêdëíìîïñóEòlQRL8ôöõúùûlü†:°.^¢£CD§•¶ß®©™´.¨w3KÆØ<]=PCG”j±()¥µ≠./_䄪ºu"æø¿fi ¡.¬`ƒ¸e«de»X£mffi… Geu"B¶h.^ÀÃÕQRŒœd–—“Õ”‘’÷0A”ÿŸ⁄[¤.CGx‹›fi;fl †‡ffi`"¸·d§•kfi‚mP „Ä/ .‰ÂÊÁ`".ËÈ6Í•tîOBxyÎÏÌCGÓÔ]*CD&ã.Ò⧕ÚQ[Ûbc.ŸÙsıˆ—˜¯gJ˘˙w˚¸.ï󽲡!÷_^"Yo#P$/.u%˝˛Ë&îu"B'(Lh)ÛCD˙wÒîICffi@dCDK@*+0-.Z§ ./P 012345678ˆ—.9:;‡ffi(8 <=>n <=>n/@A >nB3CDEF3G(HIJ)KLM.)HO.)PQRSTRUV3W]]<XÓ<ã YZ[\|3]S^EF3_(P`K)J)KLM.)HO.)P —R¬aRUV3b]c]&ãÔd] !"#$3&Y()*+A-+ !" <=ffi>Affi/@(ABCDE%()FGHI6 K=LMANO@!"#$%PQRSTUVW +,1./012*3"4567839./:;,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,< +,+=>0?@*ABCD8"EFG,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,H X=YQZ[@YQ\]^_%L,^'`ab I,1JK*LMNO839P3"JKQR,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,S I,+9T*UVWXYZ[\]^_8T`abcJ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,1d #=cd@(Aef%()gfh4 !"#$%#&'()*+,-.(/0123 表1：锰硅主产区现货价格（元/吨） 2023/7/28 2023/7/21 周涨幅 2023/6/28 月涨幅 2022/7/28 年涨幅 内蒙古 6,500 6,420 1% 6,440 1% 7,200 -10% 宁夏 6,500 6,450 1% 6,420 1% 7,150 -9% ⼴西 6,530 6,500 0% 6,550 0% 7,300 -11% 贵州 6,480 6,450 0% 6,450 0% 7,300 -11% 资料来源：Mysteel,创元研究 表2：硅铁现货价格汇总（元/吨，美元/吨） FeSi75-B（72#）FeSi75-A（75#） 2023/7/28 2023/7/21 周涨幅 月涨幅 年涨幅 2023/7/28 2023/7/21 周涨幅 月涨幅 年涨幅 大厂承 西金 6800 6780 0% -2% -12% 7350 7350 0% -1% -10% 兑报价 君正 6800 6780 0% -2% -12% 7350 7350 0% -1% -10% 贸易商 天津港 6990 7000 0% -4% -13% 7280 7280 0% -1% -13% 市场价 河南 6950 6950 0% -1% -11% 7350 7400 -1% -3% -16% 格 江苏 7030 7070 -1% -3% -13% 7350 7350 0% -2% -11% 内蒙古 6600 6600 0% -2% -13% 7100 7100 0% -2% -10% 产区汇 宁夏青海 67006700 67256700 0%0% -2%-1% -9%-9% 70507000 70507000 0%0% -2%-3% -11%-10% 总价格 甘肃 6700 6700 0% -2% -9% 7000 7000 0% -3% -11% 陕西 6600 6650 -1% -1% -10% 6950 6950 0% -2% -11% 内蒙古 1250 1250 0% -5% -24% 出口价 宁夏 1260 1260 0% -5% -24% 青海 1250 1250 0% -5% -24% 甘肃 1260 1260 0% -5% -24% 资料来源：Mysteel,Wind,创元研究 图1内蒙硅锰现货价格季节图（元/吨）图2内蒙72#硅铁现货价格季节图（元/吨） 10000 价差：陕西 72：陕西 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 2020-01-01 75：陕西 1000 800 600 400 200 0 -200 2022-01-01 天津-宁夏 72：内蒙 72：天津 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 2020-01-01 900 700 500 300 100 -100 2022-01-01 9000 8000 7000 6000 5000 20172018201920202017201820192020 202120222023202120222023 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 1月2日3月16日5月29日8月10日10月23日 1月2日3月15日5月27日8月7日10月25日 资料来源：Mysteel,创元研究资料来源:Mysteel,创元研究 图3硅铁品级价差（75#-72#可比值）（元/吨）图4硅铁贸易商价差（元/吨） 资料来源：Mysteel,创元研究资料来源:Mysteel,创元研究 4"56%78'9:;<.=>?@ABC 同比 2021 2019 2022 2020 2023 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 80% 60% 40% 20% 0% -20% 147101316192225283134374043464952 广西日产 宁夏日产 贵州日产 其他日产 内蒙日产 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021-8-62022-2-62022-8-62023-2-6 2.1!"#$%&'()*+,-'.!"/0 图5硅锰日均产量季节图（万吨）图6硅锰分产地日均产量（万吨） 资料来源：Mysteel,创元研究资料来源:Mysteel,创元研究 同比 2021 2019 2022 2020 2023 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 1471013161922252831343740434649 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 2021-01-01 产量环比 开工率环比 2022-01-01 2023-01-01 图7硅铁日均产量季节图（万吨）图8硅铁周度产量及开工环比变化（%） 资料来源：Mysteel,创元研究资料来源:Mysteel,创元研究 图9全国钢厂硅锰平均库存天数（天）图10钢厂硅铁平均库存天数（天） 同比 2021 2019 2022 2020 2023 27 25 23 21 19 17 15 0% -5% -10% -15% -20% -25% 1月3月5月7月9月11月 同比 2021 2019 2022 2020 2023 27 25 23 21 19 17 15 0% -5% -10% -15% -20% -25% 1月3月5月7月9月11月 资料来源：Mysteel,创元研究资料来源:Mysteel,创元研究 图11硅锰企业样本厂家库存季节图（万吨）图12硅铁企业样本厂家库存季节图（万吨） 2020 2021 2022 2023 30 25 20 15 10 5 0 1月1日3月24日5月28日7月28日10月22日 2020 2021 2022 2023 25 20 15 10 5 0 1月6日3月30日5月20日7月6日8月25日11月6日 资料来源：Mysteel,创元研究资料来源:Mysteel,创元研究 图13锰硅期货库存（仓单+有效预报）（张）图14硅铁期货库存（仓单+有效预报）（张） 2019 2022 2020 2023 2021 40000 30000 20000 10000 0 1月1日3月15日5月27日8月8日10月20日 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2023/1/12023/4/32023/7/42023/10/4 资料来源：Wind,创元研究资料来源:Wind,创元研究 2.212#34&5678-(9:; 同比 2021 2018 2022 2019 2023 2020 260 15% 240 10% 220 5% 200 0% 180 1月1日 -5% 4月7日 6月29日 9月27日 同比 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 15 40% 10 20% 0% 5 -20% 0 1月2日 -40% 3月21日 6月2日8月11日10月24日 图15247家钢企：日均铁水量（万吨）图1649家短流程废钢用量（万吨） 资料来源：Mysteel,创元研究资料来源：富宝资讯,创元研究 同比 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 600 400 200 0 -200 -400 1月1日 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 3月18日5月31日8月12日10月25日 同比 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 300040% 250020% 20000% 1500-20% 1000-40% 500-60% 1月1日 3月18日5月31日8月12日10月25日 图17螺纹表需（万吨）图18螺纹库存（万吨） 资料来源:Mysteel,创元研究资料来源:Mysteel,Wind,创元研究 图19河钢硅锰招标价（元/吨）图20河钢硅锰招标量（万吨） 同比 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 -1% -6% -11% -16% -21% 1月3月5月7月9月11月 同比 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 4 3 2 1 0 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 1月3月5月7月9月11月 资料来源：Mysteel,创元研究资料来源:Mysteel,创元研究 图21河钢硅铁招标价（元/吨）图22河钢硅铁招标量（吨） 同比 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 130005% 11000 -5% 9000 -15% 7000 -25% 5000 -35% 1月3月5月7月9月11月 同比 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 8000100% 600080% 60% 400040% 200020% 0% 0-20% 1月3月5月7月9月11月 资料来源：Mysteel,创元研究资料来源:Mysteel,创元研究 3800 3300 2800 2300