本文研究了与美国政府财政相关的通货膨胀挂钩债务在美国政府财政中的作用。作者认为,TIPS流动性惩罚的证据表明,财政部应该避免发行通胀保值证券,但近年来TIPS - 国债利差所隐含的盈亏平衡通胀率与通胀预期指标之间的一度突出的差距已大幅收窄,这意味着通胀风险溢价已增加到几乎足以超过流动性惩罚的程度,使得财政部有理由监控通胀风险溢价,并在通胀风险溢价保持高位的情况下增加TIPS发行。如果政府实际上希望限制以通货膨胀为代表的隐形税,它可以通过提高通货膨胀指数债务的份额并使这种债务更具流动性来做到这一点。
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