国家开发银行：为净零世界建立市场（英）

政策简介 国家开发银行：为零净世界建立市场 G20的优先事项 萨曼莎·阿特里奇、比安卡·盖泽尔和阿奇·吉尔摩 2023年7月 鼓励读者为自己的出版物复制材料，只要它们没有商业销售。ODI要求适当的确认和出版物的副本。 对于在线使用，我们要求读者链接到ODI网站上的原始资源。本文中提供的观点是作者的观点，不一定代表ODI或我们的合作伙伴的观点. 这项工作在CCBY-NC-ND4.0下获得许可. 如何引用：Attridge，S.，Getzel，B.和Gilmour，A.国家开发银行：动员私人资本并建立净零世界所需市场的未开发机会。政策简介。伦敦：ODI （https://oi.org/en/publications/national-development-banks-building-markets-for-fora-net-zero-world/ Acknowledgements 作者要感谢同行评审者的非常有益的批评和评论：NehaKumar，LilyBurge （气候债券倡议），NamitaVikas，SudhaMeiyappan（auctusESG）和LorenaGonzalez（ODI）。 我们感谢PTSMI同事慷慨参与研究并提供评论和数据。作者非常感谢CIFF的慷慨财政支持。 所表达的观点是作者的观点，并不反映资助者、ODI或本文分析的机构的观点。 关于作者 萨曼莎·Atridge她对利用发展基金降低私人投资风险以动员私人金融,以及NDB和DFI投资的战略、运营和影响衡量和管理有着深刻的理解和知识。2009年至2016年，她担任英联邦发展金融主管。在此之前，她曾担任Crow Agets主权债务管理和资本市场发展咨询公司副总监。她拥有东方与非洲研究学院（SOAS）的发展经济学硕士学位。她还是英格兰和威尔士特许会计师协会（ICAEW）的特许会计师（ACA），并具有普华永道的资格。 BiancaGetzel是ODI的研究官.她的研究和咨询工作侧重于多边和国家开发银行以及发展金融机构背景下的私营部门动员。在加入ODI之前，比安卡曾在世界银行国际金融公司（IFC）和TCX工作。比安卡拥有约翰霍普金斯大学高级国际研究学院（SAIS）的发展经济学硕士学位。 ArchieGilmour是ODI的高级研究官。他从事能源转型和气候融资以及其他与气候相关的主题，包括损失和损害。在中东的人道主义部门工作后，他从伦敦帝国理工学院获得了环境技术硕士学位。 Contents 1导言6 2转变能源系统-金融挑战8 动员私人投资的挑战8 2.1.1资本成本高8 2.1.2非商业风险调整后的收益率8 2.1.3缺乏规模9的可融资投资管道 NDB在克服金融挑战中的作用9 3四个动员角色10NDB作为动员者10 3.1.1绿色债券发行11 3.1.2集合投资组合方法12 3.1.3贷款银团12 NDB作为优惠融资的混合者13 NDB作为清洁能源项目的管道开发商15 NDB作为政策影响者，塑造有利的框架并促进可持续金融16 4通过EMDENDB增加国际气候融资17 绿色气候基金19 5对G20的建议23 参考文献25 显示项目 图1缓解，气候流量来源，2019-2020年平均7 图2适应，气候流量来源，2019-2020年平均值7 图32014-2022年新兴市场和发达市场国家开发银行发行的绿色债券 方框1可持续发展目标印度尼西亚1：扩大可持续基础设施投资的混合融资平台14 方框2支持地热开发的项目开发赠款16 图4按提供商划分的气候融资优惠水平，平均2019-202118 图5按提供商和工具划分的优惠融资，平均2019-202119 图6截至2022年主要多边气候基金的累计支出20 图7全球合作框架对国际和国家实体的累计供资21 图82015-2023年GCF批准和向国际和国家实体支付的融资22 首字母缩略词 AF适应基金 DBSA南非开发银行BNDES巴西开发银行通用报告格式减碳基金 DFI发展金融机构 DM发达市场 EMDE新兴市场和发展中经济体ESG环境、社会和治理ETM能量传递机制FESFundodeEnergiaSustentável 金融机构 GCF绿色气候基金 GEF全球环境基金 GFANZ格拉斯哥零排放温室气体金融联盟国际金融机构 IPCC政府间气候变化专门委员会JETP能源转型伙伴关系 KPI关键绩效指标LCCR低碳、气候适应型MDB 多边开发银行NDB国家开发银行 NAFIN国家金融界区域发展银行 PPP公私伙伴关系PTSMIPTSarana多基础设施SFR可持续金融路线图 《联合国气候变化框架公约》 1Introduction 全球经济必须进行根本性和紧迫的结构转型，以转向低碳，气候适应型（LCCR）增长，到2050年达到净零世界。为了锁定这一点，各国必须投资于清洁能源基础设施，并动员巨额商业资本为其融资。挑战的规模是巨大的，众所周知。到2025年，新兴市场和发展中经济体（不包括中国）将需要投资。每年1万亿美元的可持续投资(Songwe等人，2022年)。 自2014年以来，G20一直致力于动员私人资本支持LCCR增长1但是国际上在这一议程上的进展已经远远落后于支持EMDE融资这一过渡所需的步伐。 国家开发银行（NDB）一直是这一努力的主要参与者，但迄今为止，G20和国际社会在很大程度上被忽视和未充分利用，其中大部分对话集中在多边和区域开发银行（MDB和RDB），发展金融机构（DFIs）和国际私人资本的动员 。NDB是缓解资金的最大公共提供者(图1)。2和第二大适应融资提供商(图2) 。32019年至2020年，NDB的年均气候流量分别占减缓和适应融资总额的22%（1291亿美元）和31%（155亿美元）。就减缓而言，NDB的流量几乎是多边开发银行的三倍，而多边气候基金的20亿美元则相形见绌。 EMDENDB在动员私人投资清洁能源方面发挥着关键作用，不仅是国际私人资本，而且可能更重要的是国内私人资本，支持更广泛的国内资本和可持续金融市场的发展。 后一点经常被忽视，但考虑到经合组织机构投资者对EMDE的投资组合分配很少，这一点至关重要。 1例如，将G20基础设施发展为资产类别路线图，并在2014年创建了全球基础设施中心，在2016年采用了G20汉堡原则，G20批准了到2020年将MDB私人金融动员率从2016年的水平提高25-35％的目标，G20关于MDB改革的讨论和G20可持续金融路线图（SFR）于2021年制定，以扩大可持续金融规模。 2TheflowscapturedbyCPI(2022)arethosefromnationaldevelopmentfinanceinstitutionswhereasinglecountryownerstheinstitutionandthefinanceisdirecteddomestic.Forthepurposesofthisanalysis,thesearelargelyNDB. 3家多边开发银行是适应融资的最大提供者，在2019年至2020年期间平均占36%(176亿美元)的流量。 （OECD，2021年）以及最近大型全球投资者从格拉斯哥零净金融联盟（ GFANZ）和零净保险联盟等国际倡议中撤离。 图1缓解，气候流量来源，2019-2020年平均 来源：气候政策倡议（2022） EMDENDB获得国际气候基金，特别是优惠资本，是支持国家转型和调动所需私人投资规模的关键（Griffith-Joes等。，2020年）。然而，迄今为止，直接进入一直是多边体系的保留，在很大程度上绕过了EMDENDB，尽管这些行为者对当地市场拥有无与伦比的知识，这意味着他们有能力理解风险和定价 ，并与当地公共和私营部门建立长期关系，他们可以利用这些关系来创造和发展投资机会。 图2适应，气候流量来源，2019-2020年平均值 来源：气候政策倡议（2022） 充分利用EMDENDB并将其整合到国内和国际政策框架和讨论中，将有助于转移目标。优先考虑为气候行动提供资金的印度G20融资轨道提供了这样做的机会。 本政策简报侧重于EMDENDB在这一过渡的一个方面的作用-支持国家能源系统的转型和所需的私人融资的动员。它简要概述了融资挑战和NDB在克服这些障碍方面的作用（第2节）。然后概述了四个关键的动员作用，强调了混合融资和获取的至关重要性。 国际气候融资(第3节)。第4节说明了尽管动员了最大的气候融资（2019-2020年平均1450亿美元），但EMDENDB获得国际气候融资的机会却最少 。最后，它敦促G20探索如何更好地让EMDENDB参与G20进程，并就如何做到这一点提出了一些建议。该简报还就如何调整G20可持续金融路线图 （SFR）以认识EMDENDB的作用提出了许多建议。 2能源系统转型——金融挑战 转向LCCR增长途径需要对能源系统进行紧急和彻底的转型，其核心将是需要扩大清洁能源投资。成功将取决于各国建立清洁能源商业市场的能力，这种市场可以调动所需的大量私人资本。对于任何国家来说，这都不是一件容易的事，但对于资本市场不发达，公共财政捉襟见肘的EMDE来说尤其具有挑战性。 动员私人投资面临的挑战 有三个主要问题阻碍了G20（例如SFR的重点领域4）和更广泛的国际社会动员所需的私人投资的努力。 2.1.1资金成本高 清洁能源系统通常需要具有长回收期的大量前期投资，需要长期融资。这不是广泛可用的。如果可用，它通常是极其昂贵的，威胁项目的可融资性（例如负担能力问题）。 2.1.2非商业风险调整收益率 Therearealargerangeofriskswhichcanbainstcommercialinvestment(Attridgeetal.,2020).Political,policyandregulatoryconvenessoftenarriesfromalackoflegalframeworkforindependentpowerproducers,unfavorabletransmissionaccess 和/或化石燃料补贴创造了不公平的竞争环境。前沿可再生能源技术的技术风险很高，因为它们未经测试(例如。Procedre电池存储、氢气、浮动太阳能)。如果在新的背景下几乎没有经验，即使是经过验证且具有成本效益的技术，例如太阳能，也可能被认为是有风险的。有些技术具有较高的环境、社会和治理风险，如地热能或大型水力发电。当进口设备并在建设期间以硬通货支付，未来的营业收入以当地货币计价时，宏观经济风险可能很高，尤其是外汇风险。由于公用事业承购商的信誉差，信用风险可能很高。这些风险孤立或结合起来，往往会导致缺乏竞争力的风险调整后的回报率(i.Procedres.对于实际或感知的风险水平来说 ，回报太低)。 2.1.3缺乏可融资的大规模投资管道 调动大量商业资本假设存在可大规模投资资产管道，可以支撑针对机构投资者的调动产品和工具。 NDB在克服金融挑战中的作用 鉴于其发展任务和融资模式，4NDB可以在克服其中一些融资障碍方面发挥关键作用。他们可以： 1.提供比市场上更长期、更负担得起的融资(如病人融资)，以解决资本成本问题，例如通过部署期限更长或其他非商业条款的高级贷款。 2.承担比许多商业投资者更高的风险，并部署一系列风险缓解资本，以改变风险调整后的回报率，使其商业化，例如通过部署次级债务 ，夹层融资，股权投资，担保和保险。 3.使用通常由赠款资助的项目开发设施来开发可融资的清洁能源项目管道 。 4在许多情况下，NDB可以获得比商业金融家更长期限和更便宜的融资。 3四个动员角色 NDB在动员清洁能源私人投资方面可以发挥四个关键角色：作为私人融资的动员者；作为国际气候和公共发展融资的中介；作为管道开发商；以及作为政策影响者。这些角色紧密相连，相互加强（Griffith-Jones等，202