机械设备行业周报：市场情绪修复，顺周期设备有望受益

机械设备 行业研究/行业周报 2023-07-30 报告日期： 行业评级：增持 市场情绪修复，顺周期设备有望受益 主要观点： 本周市场表现： 行业指数与沪深300走势比较 10% 0% -10% -20% 沪深300 机械设备（申万） 分析师：张帆 执业证书号：S0010522070003邮箱：zhangfan@hazq.com分析师：徒月婷 执业证书号：S0010522110003 邮箱：tuyueting@hazq.com 相关报告 1.《公司点评|汉钟精机：业绩超市场预期，持续看好公司发展》2023-07-23 2.《公司深度|中密控股：机械密封领先企业，进口替代+出口双驱稳步外拓》2023-07-24 3.《公司深度|德龙激光：精密激光加工领军者，多重高成长领域布局将迎放量》2023-07-25 本周上证综指上涨3.42%，创业板指上涨2.61%，沪深300指数上涨4.47%。中证1000指数上涨1%。机械设备行业指数上涨0.54%，跑输上证综指2.88pct，跑输创业板指2.07pct，跑输沪深300指数3.93pct，跑输中证1000指数0.46pct。年初至今来看，机械设备行业指数上涨10.34%。 周观点更新： 上周申万机械指数上涨0.54%，位列申万行业指数排行后1/3，主要原因之一是上周地产、非银、钢铁、建材、银行等行业受政策面消息提振而带动相关行业指数普遍上涨。相比之下，机械板块的弹性较小。不过，我们重点覆盖的中报超预期品种，如汉钟精机，单周涨幅也达到了8.8%。由于市场整体情绪得到修复，我们预计接下来机械板块整体表现也将得到一定提振，其中与顺周期相关的通用设备、工程机械板块有望表现相对较好，同时，我们继续建议重点关注核电、制冷压缩机等细分高景气行业。 本周重点研究成果： 本周我们外发了汉中精机公司点评报告、中密控股公司深度报告与德龙激光公司深度报告。 汉中精机公司点评报告:业绩超市场预期；业绩增长主要来自收入增长、产品结构提升以及成本管控；持续看好公司未来发展。公司中报业绩略超我们预期，我们暂时维持原有盈利预测不变，待中期报告出来后进行调整，预计2023-2025年营业收入预测为39.3/46.6/55.2亿元，同比增长20%/19%/19%；归母净利润预测为7.4/9.0/10.9亿元，同比增长15%/22%/21%；2023-2025年归母净利润CAGR为21.3%，以当前总股本5.35亿股计算的摊薄EPS为1.39/1.69/2.04元。当前股价对应的PE倍数为17/14/11倍，维持“买入”投资评级。 中密控股公司深度报告:中密控股是国内机械密封行业领先企业，产品线丰富；下游产能建设持续，市场空间稳步外拓；“大密封”布局逐步完善，高端领域持续突破；多领域客户资源丰富，海外扩张进一步打开空间。我们预测公司2023-2025年营业收入分别为14.1/16.6/19.4亿元，同比增速分别为16.2%/17.3%/17.1%，2023-2025年归母净利润 3.66/4.38/5.22亿元，同比增速分别为18.5%/19.5%/19.1%。公司当前股价对2023-2025年预测EPS的PE倍数分别为25/21/17倍。我们选取中信行业分类同在“CS基础件”行业分类且下游与公司同样都有分布于石油、化工等行业的纽威股份、应流股份、恒润股份为可比公司，可比公司2023-2025年平均市盈率分别为23/17/13。考虑公司作为国内机械密封龙头，技术竞争实力强劲，首次覆盖给予“买入”评级。 德龙激光公司深度报告:精密激光加工设备领军者；精密激光加工设备应用广泛、前景广阔；新兴领域多点布局助力公司高成长；品类拓展+扩产提升市占率。我们预测公司2023-2025年营业收入分别为6.58/8.82/11.62亿元，归母净利润分 别为0.81/1.22/1.78亿元，2023-2025年归母净利润CAGR为 38%，以当前总股本1.03亿股计算的摊薄EPS为 0.78/1.18/1.72元。公司当前股价对2023-2025年预测EPS的PE倍数分别为53/35/24倍，我们选取同属“激光设备”申万行业分类的有一致预期相关公司大族激光、杰普特、海目星、锐科激光、华工科技、光韵达、联赢激光作为可比公司，考虑到公司作为激光精细化微加工领域领军企业，且多点布局高景气行业，首次覆盖给予“增持”评级。 本周行业及上市公司重要事项： 行业层面，光伏/风电设备方面，上半年市场涨势喜人，未来增长须谨慎判断。机器人方面，执行器成为行业发展关键技术。半导体设备方面，中国芯片：进口额下滑22.4%，进口量下滑18.5%。2nm制程技术成为芯片产业发展新方向。锂电设备方面，锂电材料价格全线下跌，宁德时代逆周期发展。工程机械方面，国内市场萎缩，海外市场进入波动期。3C设备，核心企业苏宁易购实现业绩增长。轨交设备，中国铁建2023年4-6月新签合同额同比增长2.09%。 公司层面，佳士科技、德新科技和东威科技出具2023年半年报告；中寰股份、华东重机、中金环境和蜀道装备发生重要人事变动；逸飞激光IPO上市。 风险提示 1）宏观经济景气度不及预期；2）国内固定资产投资不及预期；3）原材料价格大幅上涨。 正文目录 1本周市场表现回顾5 1.1机械设备板块表现5 1.2机械设备个股表现5 2周观点更新6 3本周重点研究成果6 4机械设备行业重要新闻7 4.1光伏/风电设备7 4.2机器人8 4.3半导体设备8 4.4锂电设备9 4.5工程机械10 4.63C设备10 4.7轨交设备11 5机械设备重点公司动态12 风险提示15 图表目录 图表1本周各类指数行情统计5 图表2本周各行业涨跌幅统计5 图表3本周机械设备个股涨跌幅统计6 1本周市场表现回顾 1.1机械设备板块表现 本周上证综指上涨3.42%，创业板指上涨2.61%，沪深300指数上涨4.47%。中证1000指数上涨1%。机械设备行业指数上涨0.54%，跑输上证综指2.88pct，跑输创业板指2.07pct，跑输沪深300指数3.93pct，跑输中证1000指数0.46pct。年初至今来看，机械设备行业指数上涨10.34%。 年初至今周相对涨跌年初至今相对 图表1本周各类指数行情统计 指数名称 周涨跌幅% 涨跌幅% 幅 涨跌幅 机械设备（申万） 0.54% 10.34% —— —— 上证综指 3.42% 6.04% -2.88pct 4.30% 创业板指 2.61% -5.42% -2.07pct 15.76% 沪深300 4.47% 3.13% -3.93pct 7.21% 中证1000 1.00% 1.00% -0.46pct 9.34% 资料来源：iFinD，华安证券研究所 横向来看，本周机械设备行业指数在申万31个行业指数中排名第25。图表2本周各行业涨跌幅统计 13% 11% 9% 7% 5% 3% 1% -1% -3% -5% -7% 非房钢建银食美综轻建汽家商交医煤计纺环有社电石基机国农公通电传银地铁筑行品容合工筑车用贸通药炭算织保色会力油础械防林用信子媒 金产材 融料 饮护制装 料理造饰 电零运生 器售输物 机服金服设石化设军牧事饰属务备化工备工渔业 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2机械设备个股表现 从涨跌幅情况来看，本周森赫股份、海希通讯、派斯林涨幅居前；东威科技、三德科技、中亚股份跌幅较大。从换手率情况来看，通用电梯、亚威股份、森赫股份的换手率居前。 周涨幅前十周跌幅前十周换手率前十 图表3本周机械设备个股涨跌幅统计 股票名称 周涨跌幅 股票名称 周涨跌幅 股票名称 周换手率 森赫股份 30.23% 东威科技 -27.18% 通用电梯 103.75% 海希通讯 19.37% 三德科技 -17.45% 亚威股份 92.94% 派斯林 16.51% 中亚股份 -14.27% 森赫股份 79.33% 豪森股份 13.12% 英诺激光 -14.17% 大宏立 71.46% 贵绳股份 12.22% 卓然股份 -11.94% 昊志机电 65.09% 铁科轨道 11.94% 深科达 -11.27% 拓山重工 63.31% 宁波精达 11.32% 步科股份 -11.21% 慈星股份 62.77% 江苏神通 10.77% 威星智能 -10.84% ST林重 56.13% 伊之密 10.01% 中大力德 -10.76% 智能自控 55.71% 爱科科技 9.07% 道森股份 -10.26% 天鹅股份 50.96% 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2周观点更新 上周申万机械指数上涨0.54%，位列申万行业指数排行后1/3，主要原因之一是上周地产、非银、钢铁、建材、银行等行业受政策面消息提振而带动相关行业指数普遍上涨。相比之下，机械板块的弹性较小。不过，我们重点覆盖的中报超预期品种，如汉钟精机，单周涨幅也达到了8.8%。由于市场整体情绪得到修复，我们预计接下来机械板块整体表现也将得到一定提振，其中与顺周期相关的通用设备、工程机械板块有望表现相对较好，同时，我们继续建议重点关注核电、制冷压缩机等细分高景气行业。 3本周重点研究成果 本周我们外发了汉中精机公司点评报告《公司点评|汉钟精机：业绩超市场预期，持续看好》、中密控股公司深度报告《公司深度|机械密封领先企业，进口替代+出口双驱稳步外拓》与德龙激光公司深度报告《公司深度|德龙激光：精密激光加工领军者，多重高成长领域布局将迎放量》。 汉中精机公司点评报告:业绩超市场预期；业绩增长主要来自收入增长、产品结构提升以及成本管控；持续看好公司未来发展。公司中报业绩略超我们预期，我们暂时维持原有盈利预测不变，待中期报告出来后进行调整，预计2023-2025年营业收入预测为39.3/46.6/55.2亿元，同比增长20%/19%/19%；归母净利润预测为7.4/9.0/10.9亿元，同比增长15%/22%/21%；2023-2025年归母净利润CAGR为21.3%，以当前总股本5.35亿股计算的摊薄EPS为1.39/1.69/2.04元。当前股价对应的PE倍数为17/14/11倍，维持“买入”投资评级。 中密控股公司深度报告:中密控股是国内机械密封行业领先企业，产品线丰富；下游产能建设持续，市场空间稳步外拓；“大密封”布局逐步完善，高端领域持续突破； 多领域客户资源丰富，海外扩张进一步打开空间。我们预测公司2023-2025年营业收入分别为14.1/16.6/19.4亿元，同比增速分别为16.2%/17.3%/17.1%，2023-2025年归母净利润3.66/4.38/5.22亿元，同比增速分别为18.5%/19.5%/19.1%。公司当前股价对2023-2025年预测EPS的PE倍数分别为25/21/17倍。我们选取中信行业分类同在“CS基础件”行业分类且下游与公司同样都有分布于石油、化工等行业的纽威股份、应流股份、恒润股份为可比公司，可比公司2023-2025年平均市盈率分别为23/17/13。考虑公司作为国内机械密封龙头，技术竞争实力强劲，首次覆盖给予“买入”评级。 德龙激光公司深度报告:精密激光加工设备领军者；精密激光加工设备应用广泛、前景广阔；新兴领域多点布局助力公司高成长；品类拓展+扩产提升市占率。我们预测公司2023-2025年营业收入分别为6.58/8.82/11.62亿元，归母净利润分别为0.81/1.22/1.78亿元，2023-2025年归母净利润CAGR为38%，以当前总股本1.03亿股计算的摊薄EPS为0.78/1.18/1.72元。公司当前股价对2023-2025年预测EPS的PE倍数分别为53/35/24倍，我们选取同属“激光设备”申万行业分类的有一致预期相关公司大族激光、杰普特、海目星、锐科激光、华工科技、光韵达、联赢激光作为可比公司，考虑到公司作为激光精细化微加工领域领军企业