中集车辆：Q2业绩预告超预期，基本面扎实、业绩有望持续保持强劲增长

中集车辆：Q2业绩预告超预期，基本面扎实、业绩有望持续保持强劲增长 太阳2023Q2公司预计实现归母净利润约14.3亿元，扣非归母净利润5.5亿元，超市场预期，主要原因为海外市场（尤其是北美市场）需求依然强劲叠加国内重卡市场需求不断恢复。 玫瑰公司于7月28日晚间发布公告，预计23H1实现归母净利润18.1~20.1亿元，同比+396%~448%，中位数19.1亿元；预计2023H1实现扣 中集车辆：Q2业绩预告超预期，基本面扎实、业绩有望持续保持强劲增长 太阳2023Q2公司预计实现归母净利润约14.3亿元，扣非归母净利润5.5亿元，超市场预期，主要原因为海外市场（尤其是北美市场）需求依然强劲叠加国内重卡市场需求不断恢复。 玫瑰公司于7月28日晚间发布公告，预计23H1实现归母净利润18.1~20.1亿元，同比+396%~448%，中位数19.1亿元；预计2023H1实现扣非扣非归母净利润9.3~11.2亿元，同比+166%~221%，中位数为10.2亿元。 其中，23Q2实现归母净利润13.4~15.3亿元，同比+453~533%，环比+179%~219%，中位数为14.3亿元。预计Q2实现扣非归母净利润4.5~6.4亿元，同比+84%~162%，环比-6%~+34%，中位数为5.5亿元。 玫瑰我们认为，公司2023Q2盈利质量提升的主要原因为： 1）北美货物周转需求保持稳健，公司的北美市场份额和业务盈利保持良好增长态势。 美国23Q2的重卡销量为13.4万辆，同比+18.3%，环比+13.9%，创近5年的单季新高； 2）国内重卡需求不断恢复，半挂车和专用车上装的收入随市场稳健恢复，公司市占率有望稳步提升。 国内23Q2重卡行业销量24.7万辆，同比+66.7%，环比+2.4%；其中，国内23Q2牵引车13.1万辆，同比+81.9%，环比+7.4%； 3）新兴市场半挂车销售预计同环比继续提升，有望成为海外最大的增量来源； 4）原材料成本企稳、海运费下降，预计对毛利率带来正面影响； 5）人民币贬值，预计汇兑损益对公司业绩有一定正面影响。玫瑰北美制造业回流的积极影响值得关注。 2023年5月，美国制造业实际建设支出同比增速达76.6%，绝对值达历史最高水平。美国制造业建设支出激增，制造业回流带来的积极影响值得关注。 我们预计北美近期经济活动继续温和扩张，货物周转需求保持稳健，公司北美业务盈利有望有望维持高位。 玫瑰我们认为在国内重卡市场需求不断恢复，海外市场（尤其是北美市场）需求依然强劲的背景下，公司强劲的利润在接下来相当长一段时间都可以延续，同时看好电动半挂车给公司带来的估值提升。 公司是当前商用车板块首要推荐标的，维持重点推荐！