富途控股2020年年报点评：业绩持续超预期，21年大概率保持强劲增长

富途控股2020年业绩持续超预期，实现营业收入33.11亿港币，同比增长212%；实现归母净利润13.26亿港币，同比增长826%。其中，20Q4单季，营业总收入、营业收入、归母净利润同比分别增长282%、321%、1112%。公司业绩仍保持逐季的超预期高速增长态势。经纪佣金收入贡献大幅提升，同比由39%提升至62%，成为业绩增长最大动力。入金客户与客户资产均快速增长，成为公司内生增长源动力。公司港美股成交额与两融余额快速提升，经纪与利息均告“大捷”。我们将公司20-22年EPS由2.08/3.63上调至3.10/5.98港币，新增23EPS为7.74港币，按照可比估值法，给予22PE为32x，目标价197.58美元/ADS（1美元=7.75港币），维持买入评级。