【同花顺中报快评:兼具顺周期与AI属性】国金计算机 ���事件:公司发布中报,23年H1实现营收14.7亿元,yoy+5.8%;扣非净利为4.5亿元,yoy-3.5%。单Q2实现营收8.6亿元,yoy-1.6%;扣非净利为3.3亿元,yoy-6.7%。 #分业务而言: 1)ToB的软件销售及维护业务yoy+21.9%,主要系券商IT投入增速较快、且近年有全面注册制 【同花顺中报快评:兼具顺周期与AI属性】国金计算机 ���事件:公司发布中报,23年H1实现营收14.7亿元,yoy+5.8%;扣非净利为4.5亿元,yoy-3.5%。单Q2实现营收8.6亿元,yoy-1.6%;扣非净利为3.3亿元,yoy-6.7%。 #分业务而言: 1)ToB的软件销售及维护业务yoy+21.9%,主要系券商IT投入增速较快、且近年有全面注册制、国密、信创等紧迫需求; 2)基金代销业务营收达1.77亿元,yoy+0.4%,扭转22年下滑态势;更值得注意的是公司上半年其他应付款-代理买卖基金款达7.02亿元,较期初1.78亿元大幅增长; 3)增值电信业务营收达8.6亿元,yoy+7.9%;参考上半年A股成交额同比-3%,预计主要受到ifind高增驱动; 4)广告及互联网推广服务营收为3.2亿元,yoy-1.0%;可能受上半年A股行情,及互联网审核趋严等因素影响。 #费用率方面:上半年毛利率为86.0%,较上年同期下降1.5pct,主要系大模型应用建设需增加数据采购/录入/标注等费用,且加大互联网推广审核/运维/客服等人员。 扣非净利下滑主要系Q2销售费用yoy+44.1%(22年H1不便开展销售活动,且23年H1举办大型会议&销售人员薪酬大幅增长) ���我们认为公司兼具顺周期与AI的属性,伴随着中央政治局“活跃资本市场,提振投资者信心”的乐观预期,公司业绩及估值端有望迎来双击。