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6月韩免销售额同环比下滑,欧莱雅业绩稳步增长

休闲服务2023-07-30初敏开源证券劣***
6月韩免销售额同环比下滑,欧莱雅业绩稳步增长

出行/免税:避暑旅游正当时,6月韩免销售额同环比下滑 出行/旅游:各地高温持续,避暑旅游热度走强,长白山、九寨沟等具备高纬度、高海拔属性的优质避暑旅游目的地人气旺盛;祥源文旅业务修复显著,2023Q1实现营收1.32亿元/yoy+168.31%,归母净利润0.25亿元/yoy+585.88%,近期收购雅安东方碧峰峡旅游有限公司80%股权,向休闲度假转型。访港数据追踪:本周(7.23-7.29)内地访客总入境人次达704157人,环比+4.2%,日均10万人,恢复至2019年月度(7月)日均的74.9%。免税:根据KDFA,2023年6月,韩国免税总销售额8.27亿美元,同比-23.83%,连续15个月同比下降,环比-5.15%;国外游客购物人次持续恢复达53.46万人,环比+4.82%,国外游客人均消费1235美元,环比-10.99%,整体处于下行通道;三亚机场海关揭牌,将进一步提升贸易通关便利性,助力三亚实现高水平开放。 餐饮/酒店:美国连锁餐饮集团二季度增长强劲,中国区酒店持续恢复 餐饮:第二季度,麦当劳全球同店销售额增长11.7%,其中美国同店销售额增长10.3%,门店的客流量连续第四个季度增长;墨式烧烤2023Q2收入增长13.6%,其中可比餐厅销售额同比增长7.4%,主要得益于菜单价格上涨及客流增长。 酒店:华住中国2023Q2的RevPAR恢复至2019年水平的121%,新签约酒店数量达到1000多家,加盟商信心不断提升。希尔顿中国市场2023Q2的RevPAR同比增长103%,较2019年增长3%,希尔顿计划2025年其在亚太的酒店数量将从目前的627家拓展至1000家。 美丽:欧莱雅2023H1业绩持续稳步增长,创尔生物二战北交所 欧莱雅:2023H1欧莱雅集团实现收入205.74亿欧元/yoy+12%,归母净利润33.59亿欧元/yoy+4.2%。大众化妆品/高端化妆品/活性护肤品/专业美发营收yoy+13.1%/6.1%/+29.5%/+13.1%,大众化妆品业务增长创造历史新高,活性护肤品增速最快。创尔生物:7月27日公司公告拟在北交所上市,辅导机构为安信证券股份有限公司。公司旗下拥有“械字号”创福康及“妆字号”创尔美两大品牌,受监管部门大幅整顿“械字号化妆品”影响,公司业绩承压,2022年公司营收2.44亿元/yoy+1.4%,归母净利润0.35亿元/yoy+0.2%。 本周社服板块整体上涨,旅游类领涨 社会服务指数上涨1.27%,跑输沪深300指数3.20pct,在31个一级行业中排名第21;2023年初至今社会服务行业指数-6.03 %,低于沪深300指数的2.70%,在31个一级行业中排名第26。本周(7.24-7.28)旅游、人服上涨排名靠前。 受益标的:银都股份、水羊股份、科思股份、大丰实业、佳禾食品、倍加洁、医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、中国黄金、米奥会展。 风险提示:疫情反复,项目落地不及预期,出行不及预期,行业竞争加剧等。 1、避暑旅游正当时,祥源文旅加速转型 1.1、避暑旅游正当时,景区迎暑期游高峰 各地高温持续,避暑旅游热度走强。据国家气候中心,2023年入汛以来(3月24日至7月16日),全国有412个国家级气象站日最高气温达极端事件监测标准。 北京平均气温为1961年以来历史同期最高。华北、黄淮、西南、华南部分地区高温极端性强。华北、黄淮地区共有126个国家站达到或超过极端高温阈值,北京汤河口等26个国家站达到或突破历史极值,200个国家站大于等于40℃。暑期避暑游、亲子游需求加速释放,各地避暑系旅游产品备受市场青睐,长白山、九寨沟等具备高纬度、高海拔属性的优质避暑旅游目的地人气旺盛。暑期避暑游、亲子游需求释放根据中国旅游研究院《全国避暑旅游报告》,中国避暑旅游及相关市场规模已达1.2-1.5万亿元。 表1:国内避暑旅游目的地客流表现良好 1.2、业务复苏势头显著,祥源文旅加速转型 祥源文旅业务复苏势头显著。根据祥源文旅公司公告,2023Q1实现营收1.32亿元/yoy+168.31%,归母净利润0.25亿元/yoy+585.88%,扣非净利润0.23亿元/yoy+2207.39%。得益于疫情后文旅行业稳步进入供需两旺,需求释放叠加公司贯彻“投资运营一体化”战略,2023年7月13日,祥源文旅披露2023上半年业绩预告,预计实现归母净利润5200万元到5800万元,与2022年同期相比实现大幅增长。 图1:2023Q1祥源文旅营收加速回升,同比+168.31% 图2:2023Q1归母净利润高速提升,同比+585.88% 从传统观光到休闲度假,祥源文旅瞄准休闲度假转型。7月20日,祥源文旅发布公告称,拟以自有资金5.3亿元收购雅安东方碧峰峡旅游有限公司80%股权。交易完成后雅安东方碧峰峡旅游有限公司将成为祥源文旅控股子公司。目前,祥源文旅以旅游资产和数字文化资产投资运营业务为核心,已形成“旅游资产、动漫衍生、动画影视、数字科技”协同发展的业务格局。祥源文旅收购标的在碧峰峡景区开展的经营业务分为野生世界动物园门票、景区交通服务、熊猫基地运营支撑综合服务(不含熊猫基地资产及经营权)、景区酒店住宿餐饮服务、地面停车服务、商铺和场地租赁及其他二销业务等旅游综合配套服务业务。此次拓展布局的休闲度假目的地景区业态将和其旗下的大湘西、齐云山等景区项目形成错位化联动,有助于推动祥源文旅向休闲度假目的地投资运营成功转型。 1.3、航空:国内民航全面复苏,国际航班持续恢复 根据航班管家,2023年7月29日全国客运执行航班量14791架次,恢复至2019年同期102.4%,其中,国内客运执行航班量13461架次,恢复至2019年同期114.4%。 7月整体恢复程度趋近100%,暑期旺季长途出行恢复成度有望进一步提升。 图3:国内客运执行航班量恢复至2019年同期114.4% 图4:国际客运执行航班量恢复至2019年48.8% 1.4、访港数据追踪:内地访港再创新高,全球访港持续恢复 本周(7.23-7.29)内地访客总入境人次达704157人,环比+4.2%;全球访客总入境人次(除内地外)达139691人,环比+6.6%。内地访客日均人数恢复至2019年月度(7月)日均的74.9%,全球访客日均人数(除内地外)恢复至2019年月度(7月)日均的59.7%。内地访港整周单日峰值12.5万人次,全球访客整周单日峰值(除内地外)达2.25万人次。 图5:近一周内地/全球访港人数环比+4.2%/+6.6% 图6:近一周内地/全球访港人数恢复至2019年的74.9%/59.7% 图7:近一周内地/全球访港人数单日峰值环比-18.5%/+2.7% 2、免税:6月韩免销售额同环比下滑,三亚机场海关揭牌 2.1、韩国免税跟踪:6月韩免销售额环比-5.15%,恢复至2019年同期49.7% 根据KDFA公布数据,2023年6月韩国免税店销售情况: 销售额:2023年6月,韩国免税总销售额8.27亿美元,同比-23.83%,自2022年4月起连续第15个月同比下降,环比-5.15%,恢复至2019年同期49.7%。分客源看,国内游客销售额1.67亿美元,环比+1.51%,恢复至2019年同期55.18%,同比+70.70%,自2021年3月以来持续同比提升,占比从4.7%提升至18.87%。国外游客销售额6.6亿美元,环比-6.7%,同比-36.77%持续下降,占比79.81%,环比下滑1.32pct。 购物人次:2023年6月,韩国免税购物人次181.57万人,同比+91.47%,自2021年9月以来持续同比提升,环比+3.46%,恢复至2019年同期43.32%。分客源看,国内游客购物人次128.11万人,同比+52.96%,环比2.91%,占比70.56%,恢复至2019年同期50.87%。国外游客购物人次53.46万人,同比+382.8%,环比+4.82%,占比29.44%,恢复至2019年同期31.96%。6月国内游客和国外游客购物人次均保持持续恢复态势,国外游客购物人次占比29.44%,环比提升0.38pct。 人均消费:2023年6月,韩国免税人均消费455.47美元,同比-62.31%,环比-8.32%,较2019年同期增长14.72%。分客源看,国内游客人均消费130.36美元,同比+6.95%,环比-1.36%,恢复至2019年同期108.46%。国外游客人均消费1234.57美元,同比-86.9%,环比-10.99%,自2023年3月处于持续下行通道。 中国消费群体对韩国免税市场支撑作用较强,来自中国游客减少或为韩免销售额回暖止步不前的主因。受国际局势影响,当前韩国仍未被列入扩大开放公民出境团队游试点国家名录,导致中国赴韩旅客仍未明显恢复,根据韩国国土交通部航空统计数据,2023年1-5月从中国飞往韩国的旅客数为120.6万人,仅恢复至2019年同期的16.7%。2023年以来韩免调整取消SMG模式,下调返点率。随国际客恢复不足预期、限制大贸易商模式及免税运营商降低返点率,导致韩免销售额整体收入大幅下降。 图8:6月韩国免税销售额环比下滑 图9:6月国外游客免税销售额占比79.81% 图10:6月国外游客人次恢复至2019年同期29.44% 图11:6月国外游客人均免税消费金额为1235美元 2.2、三亚凤凰机场海关揭牌 7月26日,三亚机场海关正式揭牌,将进一步提升贸易通关便利性,助力三亚实现高水平开放。三亚机场海关为海口海关正处级隶属海关,业务管辖区域为三亚凤凰国际机场口岸,承担进出境人员行李物品的实际监管职责,承办辖区内离境退税物品验核和离岛免税品的实际监管,负责统一受理各项海关业务咨询、申报,开展辖区内税收征管、查验、统计等海关业务据统计,2023年上半年,三亚市货物贸易进出口139.3亿元,较去年同期增长15.7%。随着国际货运、客运航线逐渐恢复扩容,三亚凤凰国际机场口岸服务海南自由贸易港经济发展的作用将更加凸显。全岛封关运作后,三亚凤凰国际机场口岸将在“一线”口岸基础上叠加“二线”口岸功能,进一步发挥促进国内国际“双循环”的重要枢纽作用。 3、餐饮:麦当劳、墨式烧烤发布2023Q2财报,业绩增长强劲 3.1、麦当劳:美国业绩表现强劲,二季度净利同比增长94% 财报显示,麦当劳二季度营收为65.0亿美元,同比增长14%;营业利润为31.0亿美元,同比增长81%;净利润为23.1亿美元,同比增长94%。上半年,麦当劳营收为124.0亿美元,同比增长8.8%;净利润为4.1亿美元,同比增长79%。继续维持2023年新增约1500家餐厅的目标。 第二季度,麦当劳全球同店销售额增长11.7%,每个细分市场都实现了两位数的增长,2022年同期为9.7%。其中美国同店销售额增长10.3%,门店的客流量连续第四个季度增长。美国业绩表现强劲,主要得益于战略性菜单价格上涨和有益的客人数量,成功的餐厅层面执行、与文化相关的品牌和营销活动以及持续的数字和交付增长。 图12:2023Q2麦当劳营业收入同比增长13.6% 图13:2023Q2麦当劳美国同店增长10.3% 3.2、墨式烧烤:同店持续增长,外卖收入减少 墨式烧烤发布2023Q2财报,总收入增长13.6%,达到25亿美元,其中可比餐厅销售额同比增长7.4%,上半年可比餐厅销售额同比增长9.1%。同店增长主要得益于菜单价格的增长,以及客流增长(更少程度)。餐厅内销售额增长15.8%,除了同店销售增长以及新开餐厅外,还得益于外卖占比的减少。餐厅级营业利润率为27.5%,增加了230个基点。 图14:2023Q2墨式烧烤营业收入同比增长13.6% 图15:2023Q2墨式烧烤同店增长7.4% 4、酒店:华住二季度经营强劲,希