情绪面、二次育肥推动，生猪价格跳涨

证券研究报告|行业研究周报 2023年07月30日 情绪面&二次育肥推动，生猪价格跳涨 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 5%0%-5%-10%-15% -20% 2022/72022/102023/12023/42023/7 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第29期 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，近日，农业农村部农垦局发布 《全国农垦粮油等主要作物20项高产高效技术及模式》，旨在通过先进技术模式推广，提高农垦单产水平，并带动地方单产水平提升。全国农垦粮油等主要作物20项高产高效技术及模式由农业农村部农垦局、中国农垦经济发展中心征集遴选，涵盖大豆、玉米、小麦、水稻、油菜、棉花、甘蔗等主要农作物，涉及良种良法配套、精量播种集中育秧、栽培技术模式集成、水肥高效利用等重要生产环节和重要生产设施。这20项技术及模式已在许多垦区广泛应用推广，成为当地提高单产水平的主导技术及模式，具有广阔的应用前景。农业农村部要求，各垦区、各单位要认真学习研究这些高产高效技术及模式，结合本地实际选择适合的技术模式，制定推广应用实施方案，在农业生产和社会化服务工作中开展推广应用、熟化创新，不断提升作物单产水平。要与技术开发单位加强联系，通过观摩交流、技术培训、展示示范、专家指导等多种方式，强化技术落地，确保关键技术措施到位。要加强宣传推介，利用垦区及当地宣传媒介，加大对农垦高产高效技术及模式的宣传推介力度，推进垦地技术交流与合作，扩大成果覆盖面，放大成果带动作用。中国国土面积辽阔但耕地面积有限，在人多地少的背景下，保障粮食安全提高农作物单产是一条重要路径，除了高产高效技术及模式，种子本身也很重要，我们认为未来先进的生物育种技术将为提高粮食单产贡献重要力量。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.98元/公斤，周环比上升6.86%，周内价格总体呈上涨趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为15.21元/公斤，周末猪价继续上涨，周六全国 外三元生猪均价已达15.65元/公斤。从供给端来看：一是生猪养殖已持续亏损半年之久，养殖端挺价意愿较强，叠加近期生猪屠宰体重持续下降，说明大体重猪逐渐消化存栏较少，叠加夏季天气炎热疾病多发，生猪养殖管理难度增加，大体重猪前期提前出栏，压栏少；二是四季度为猪肉需求旺季，一致预期猪价在四季度有望有较好表现，二次育肥进场，增加大猪需求；三是目前多地持续暴雨，叠加华南地区台风影响，生猪出栏受限，总体来看大猪阶段性供应偏紧。从消费端来看，天气炎热，目前消费持续疲软，消费端对猪价上涨支撑力较弱。从猪价表现来看，本周猪价总体震荡偏强，展望后市，我们认为目前产能去化程度有限，若生猪价格上涨不利于后续产能去化和未来猪价，但目前供需形势尚不能支撑猪价持续大幅上涨，我们认为未来猪价将持续震荡前行。从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 务状况良好，（2）产能所处区域疫病发生情况较轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 重点公司 盈利预测与估值： 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 8.17 买入 0.35 0.88 - - 23.34 9.28 - - 002726.SZ 龙大美食 7.93 买入 0.07 0.11 0.17 0.26 113.29 72.09 46.65 30.50 601952.SH 苏垦农发 12.15 买入 0.60 - - - 20.25 - - - 002041.SZ 登海种业 16.08 买入 0.29 0.48 - - 55.45 33.50 - - 600313.SH 农发种业 9.34 买入 0.21 - - - 44.48 - - - 300087.SZ 荃银高科 10.82 买入 0.34 - - - 31.82 - - - 600371.SH 万向德农 11.81 买入 0.25 - - - 47.24 - - - 000998.SZ 隆平高科 16.14 买入 -0.67 0.46 - - -24.09 35.09 - - 002385.SZ 大北农 6.86 买入 0.01 0.46 - - 686.00 14.91 - - 600195.SH 中牧股份 12.28 买入 0.54 0.86 - - 22.74 14.28 - - 002688.SZ 金河生物 4.91 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 49.10 21.35 16.37 13.27 600873.SH 梅花生物 9.29 买入 1.45 1.49 1.64 1.79 6.41 6.23 5.66 5.19 300498.SZ 温氏股份 18.52 买入 0.81 1.50 - - 22.86 12.35 - - 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2023年7月28日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的. 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（7月24日-7月28日）农林牧渔行业涨幅排行第3位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2023年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2868.36元/吨，周环比+0.06%8 图8上周国际玉米6.44美元/蒲式耳,周环比+4.59%8 图9本周小麦均价2798.33元/吨，周环比-0.04%9 图10上周国际小麦价格6.76元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货平均价3012.80元/吨10 图12本周粳稻期货价2662.00元/吨，周环比持平10 图13本周大豆均价4760.84元/吨，周环比+0.28%11 图14上周国际大豆价547.94美元/吨11 图15本周新疆棉花均价17910.00元/吨12 图162023年6月全球棉花市场价92.42美分/磅12 图177月第3周生猪饲料均价3.54元/公斤13 图187月第3周育肥猪配合饲料价格3.87元/公斤13 图197月第3周肉鸡配合饲料3.96元/公斤13 图207月第3周蛋鸡配合饲料3.65元/公斤13 图21维生素E均价70.00元/千克，周环比持平14 图22维生素B6均价137.50元/千克，周环比持平14 图23维生素A均价87.00元/千克，周环比持平14 图24维生素B2均价129.00元/千克，周环比-0.77%14 图25本周生猪均价14.98元/公斤，周环比+6.86%15 图26生猪期货均价16160.00元/吨，周环比+6.59%15 图277月第3周生猪宰后均重91.08公斤15 图286月定点屠宰2647.00万头，月环比-5.70%15 图29本周仔猪均价465.20元/头，周环比+8.49%16 图30二元母猪均价1849.84元/头，周环比+5.82%16 图317月第周3商品代肉雏鸡均价3.26元/羽16 图32本周毛鸡均价4.42元/斤，周环比+0.99%16 图33本周毛鸡屠宰利润-0.31元/羽，周环比+31.11%17 图34本周毛鸡利润-0.26元/羽，周环比-333.33%17 图357月第3周鸡肉价格23.54元/公斤17 图367月第3周商品代蛋雏鸡价格3.65元/只17 图377月第3周鸡蛋价格10.7元/公斤18 图387月第3周主产省份鸡蛋价格9.37元/公斤18 图397月第3周牛肉价格81.09元/公斤18 图407月第3周羊肉价格77.81元/公斤18 图41本周海参均价120.00元/公斤，周环比持平19 图42本周鲍鱼均价120.00元/公斤，周环比持平19 图43本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比持平19 图44本周草鱼均价15.00元/公斤，周环比持平19 图45本周鲤鱼均价13.50元/公斤，周环比持平20 图46本周鲫鱼均价24.00元/公斤，周环比持平20 图47柳州糖现货价7208.00元/吨，周环比-0.08%20 图48上周国际原糖价23.93美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数141.68，周环比-9.77%21 图50本周叶菜类价格指数130.98，周环比-21.26%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据农业农村部，近日，农业农村部农垦局发布《全国农垦粮油等主要作物20项高产高效技术及模式》，旨在通过先进技术模式推广，提高农垦 单产水平，并带动地方单产水平提升。全国农垦粮油等主要作物20项高产高效技术及模式由农业农村部农垦局、中国农垦经济发展中心征集遴选，涵盖大豆、玉米、小麦、水稻、油菜、棉花、甘蔗等主要农作物，涉及良种良法配套、精量播种集中育秧、栽培技术模式集成、水肥高效利用等重要生产环节和重要生产设施。这20项技术及模式已在许多垦区广泛应用推广，成为当地提高单产水平的主导技术及模式，具有广阔的应用前景。农业农村部要求，各垦区、各单位要认真学习研究这些高产高效技术及模式，结合本地实际选择适合的技术模式，制定推广应用实施方案，在农业生产和社会化服务工作中开展推广应用、熟化创新，不断提升作物单产水平。要与技术开发单位加强联系，通过观摩交流、技术培训、展示示范、专家指导等多种方式，强化技术落地，确保关键技术措施到位。要加强宣传推介，利用垦区及当地宣传媒介，加大对农垦高产高效技术及模式的宣传推介力度，推进垦地技术交流与合作，扩大成果覆盖面，放大成果带动作用。中国国土面积辽阔但耕地面积有限，在人多地少的背景下，保障粮食安全提高农作物单产是一条重要路径，除了高产高效技术及模式，种子本身也很重要，我们认为未来先进的生物育种技术将为提高粮食单产贡献重要力量。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.98元/公斤，周环比上升6.86%，周内价格总体呈上涨趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为15.21元/公 斤，周末猪价继续上涨，周六全国外三元生猪均价已达15.65元/公斤。从供给端 来看：一是生猪养殖已持续亏损半年之久，养殖端挺价意愿较强，叠加近期生猪屠宰体重持续下降，说明大体重猪逐渐消化存栏较少，叠加夏季天气炎热疾病多发，生猪养殖管理难度增加，大体重猪前期提前出栏，压栏少；二是四季度为猪肉需求旺季，一致预期猪价在四季度有望有较好表现，二次育肥进场，增加大猪需求；三是目前多地持续暴雨，叠加华南地区台风影响，生猪出栏受限，总体来看大猪阶段性供应偏紧。从消费端来看，天气炎热，目前消费持续疲软，消费端对猪价上涨支撑力较弱。从猪价表现来看，