零售行业周报第49期：消费进入平淡期，期待相关促消费政策

2023年7月29日 行业研究 消费进入平淡期，期待相关促消费政策 ——零售行业周报第490期（2023.07.24-2023.07.28） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为3.42%和2.68%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.02%，跑输上证综指和深证成指。 2023年以来（138个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为6.04%和0.77%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.26%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为1.02%，位列30个中信一级行业的第21位。过去一周，30个中信一级行业中25个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是非银行金融、房地产和钢铁，涨幅分别为11.75%、9.75%和7.05%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-1.26%，位列30个中信一级行业的第21位。2023年以来，30个中信一级行业中19个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为36.02%、30.14%和23.55%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、超市及便利店和专业市场，涨幅分别为2.75%、1.24%和1.00%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为22.71%、7.17%和4.32%。 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，74家公司上涨，2家公司持平，31家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是国芳集团、东方银星和中央商场，涨幅分别为31.02%、16.92%和12.83%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司 （不含2022年首发上市公司）中，50家公司上涨，1家公司持平，56家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、中央商场和小商品城，涨幅分别为86.18%、58.72%和58.64%。 零售行业投资策略： 近期消费行业变化不大，CPI同比增速较低，整体消费情况较为平淡，居民消费意愿仍然有待提升。我们期待未来有促进消费相关的政策出台，从而增强消费信心及消费意愿。从细分赛道角度看，我们认为目前黄金价格下跌空间有限，继续看好黄金珠宝，建议投资者关注估值相对较低的黄金珠宝龙头公司。近期部分市值相对较小的区域百货股价波动较大，我们认为主要是炒作题材概念，基本面变化并不大，建议投资者谨慎对待。港股方面，近期恒生科技指数走强，建议关注电商板块。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 2% -6% -14% -22% 07/2209/2212/2204/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报行业题材多发，基本面变动不大——零售行业周报第489期（2023.07.17-2023.07.21） （2023-07-22） 继续看好黄金珠宝，关注中报超预期公司——零售行业周报第488期（2023.07.10-2023.07.14 （2023-07-15） 短期气候不利于线下消费，关注中报业绩表现— —零售行业周报第487期 （2023.07.03-2023.07.07）（2023-07-08） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为3.42%和2.68%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.02%，跑输上证综指和深证成指。2023年以来 （138个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为6.04%和0.77%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.26%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/07/28）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/07/28 4% 3% 2% 1% 0% -1% 07-2407-2507-2607-2707-28 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 04-2805-1705-3106-1406-3007-1407-28 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/07/28） 15% 10% 5% 0% -5% -10% 01-0301-2402-1403-0703-2804-1805-0905-3006-2007-11 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为1.02%，位列30个中信一级行业的第21位。过去一周，30个中信一级行业中25个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是非银行金融、房地产和钢铁，涨幅分别为11.75%、9.75%和7.05%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是传媒、电子和通信，涨幅分别为-2.91%、-0.65%和-0.48%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为-1.26%，位列30个中信一级行业的第21位。2023年以来，30个中信一级行业中19个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为36.02%、30.14%和23.55%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、综合和电力设备及新能源，涨幅分别为-23.68%、 -9.86%和-6.40%。 中庚基金 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/07/28）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/07/28 非银行金融 房地产钢铁建材银行 食品饮料消费者服务 建筑 综合 综合金融 汽车 轻工制造 家电交通运输 医药纺织服装 煤炭 有色金属 电力设备及新能源 石油石化 ★商贸零售★ 计算机基础化工公用事业 机械国防军工农林牧渔 通信电子传媒 -4-202468101214 涨跌幅（%） 通信传媒计算机家电 非银行金融 建筑石油石化 汽车综合金融 电子银行机械 纺织服装公用事业 钢铁有色金属轻工制造 煤炭食品饮料交通运输 ★商贸零售★ 国防军工 建材房地产医药 农林牧渔 基础化工电力设备及新能源 综合消费者服务 -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、超市及便利店和专业市场，涨幅分别为2.75%、1.24%和1.00%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为22.71%、7.17%和4.32%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/07/28） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/07/28） 百货超市及便利店 专业市场家电3C贸易 黄金珠宝 -0.50.00.51.01.52.02.5 涨跌幅（%） 3.0 专业市场黄金珠宝 贸易超市及便利店 百货家电3C -2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，74家公司上涨，2家公司持平，31家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是国芳集团、东方银星和中央商场，涨幅分别为31.02%、16.92%和12.83%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是凯淳股份、ST爱迪尔和若羽臣，涨幅分别为-9.73%、-9.41%和-8.64%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/07/28） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 601086.SH 国芳集团 6.97 31.02 29.82 3.88 600753.SH 东方银星 10.78 16.92 363.08 2.24 600280.SH 中央商场 5.19 12.83 NA 10.64 000861.SZ 海印股份 2.31 8.96 NA 2.29 000882.SZ 华联股份 1.95 6.56 NA 1.95 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/07/28） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 301001.SZ 凯淳股份 26.26 -9.73 446.50 0.75 002740.SZ ST爱迪尔 2.6 -9.41 NA 0.21 003010.SZ 若羽臣 20.3 -8.64 66.59 1.34 300945.SZ 曼卡龙 15.54 -7.94 67.28 1.34 300464.SZ 星徽股份 6.43 -7.75 NA 1.86 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 50家公司上涨，1家公司持平，56家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、中央商场和小商品城，涨幅分别为86.18%、58.72%和58.64%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份、*ST 跨境和ST大集，涨幅分别为-40.11%、-28.38%和-27.67%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/07/28） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600605.SH 汇通能源 18.93 86.18 288.88 0.58 600280.SH 中央商场 5.19 58.72 NA 10.64 600415.SH 小商品城 8.25 58.64 27.35 7.76 601086.SH 国芳集团 6.97 57.76 29.82 3.88 600822.SH 上海物贸 13.02 57.63 33.53 1.48 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/07/28） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 301177.SZ 迪阿股份 36.8 -40.11 32.40 0.71 002640.SZ *ST跨境 3.81 -28.38 203.08 3.82 000564.SZ ST大集 1.15 -27.67 NA 1.37 002251.SZ 步步高 5.22 -27.40 NA 3.82 603123.SH 翠微股份 10.59 -25.37 NA 2.91 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，7月25日，淘天集团正式成立KA服务部，涵盖了淘天三大业务发展中心的所有大行业，包括服饰、大快消、消费电子、家居家装、运动户外等近20个行业。知情人士称，此次变动不涉及组织架构调整。淘天品牌业务发展中心总裁刘鹏(花名“奥文”)任KA服务部负责人。在最