贵金属日报：关注非农，金银波动加大

2016年3月4日 1 / 13 华泰期货|贵金属日报 华泰期货研究所 徐闻宇  021-68757985  xuwenyu@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 相对指数表现： 贵金属市场表现 03/Mar D%D W%W 伦敦金 1265.1 0.14% 3.51% 伦敦银 15.21 -0.17% 3.62% 金银比 83.16 0.30% -0.12% 沪期金 262.05 0.85% 0.21% 沪期银 3347 0.51% -2.51% 美元 97.60 -0.61% 0.16% 美债 1.84% -0.54% 8.24% WTI 34.57 -0.26% 4.54% S&P 1993.40 0.35% 2.14% VIX 16.7 -2.28% -12.6% SPDR* 793.33 4.76 33.0 SLV* 9,946.17 168.78 253.8 03/Mar W%W CFTC 黄金 多头 227381 8.74% 空头 82403 -10.18% 净多 144978 23.53% CFTC 白银 多头 83189 3.66% 空头 21262 -1.25% 净多 61927 5.47% * 注：SPDR/SLV持仓量单位为吨。 近期相关文章： 美元边际修复，金银继续筑底 2016-01-04 去QE背景下贵金属弱势运行 2014-11-03 859510511530-Nov31-Dec31-Jan29-Feb金银铂钯关注非农，金银波动加大  市场概述 国际金价上涨0.14%至1265.1 美元/盎司（沪期金1606合约上涨0.85%至262.05 元/克，夜盘上涨1.05%至264.8元/克），国际银价下跌0.17%至15.21 美元/盎司（沪期银1606合约上涨0.51%至3347元/千克，夜盘上涨0.57%至3366元/千克）。  市场走势  每日多空：美元回落 利多因素： 1. 美国达拉斯联储主席Kaplan：美国2016年经济可能具有弹性； 2. 美国首申失业金人数27.8万，预期27.0万，前值27.2万； 利空因素： 1. 美国2月ISM非制造业指数53.4，预期53； 2. 美国1月耐用品订单环比修正值4.7%，初值4.9%； 3. 美国2月挑战者企业裁员人数同比21.8%，前值41.6%； 4. 欧洲1月零售销售环比+0.4%，预期+0.1%；  操作建议：多单谨慎持有 美元回落，金银续涨，现货黄金昨日纽约时段收于1264.25美元/盎司，进入技术性牛市。数据层面，昨日公布的欧洲零售销售好于预期，环比增幅上升至0.4%；而此后美国下修的耐用品订单、增幅虽好于预期但放缓的ISM非制造业指数以及同比和环比均回落的挑战者裁员人数加大了美元的抛压，在这一背景下金银的对冲需求增加，ETF基金继续增持——2月以来SPDR累计增持124.1吨黄金，SLV累计增持319.3吨白银。关注今日美国非农就业报告，在好于预期的ADP就业报告之后，市场对2月非农情况不过分悲观，预计贵金属维持高位偏强震荡，波动料加大。 上期所黄金主力合约价格走势(元/克) 上期所白银主力合约价格走势(元/千克) 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 220230240250260270Dec/17Dec/31Jan/14Jan/28Feb/11Feb/253200330034003500Dec/17Jan/07Jan/28Feb/18 2016年3月4日 2016年3月4日 2 / 13 华泰期货|贵金属日报  套利机会跟踪： 关注未来金银比价的做空机会 消息面：离岸人民币飙涨近300点，创三周最大单日涨幅。离岸人民币兑美元纽约尾盘飙涨286点，涨幅超过0.4%，离岸和在岸人民币都从北美盘初开始启动上涨趋势，这还多亏了美国服务业PMI欠佳——道指美元普遍走软。 人民币兑美元即期汇率：6.5428 ，较一周前上涨 黄金内外比价： 白银内外比价： 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 金银比价：83.07 ；M50：78.48 ，M200：75.65 * * M50/M200代表金银比价的移动均值 金银比价： 83.07 ，较一周前上涨 银金库存比： 23.93 ，较一周前下跌 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 2102202302402502602706.06.26.46.66.8Jan-15Mar-15May-15Jul-15Sep-15Nov-15Jan-16Mar-16人民币汇率(左轴)黄金内外比价期金主力3,0003,5004,00066.577.58Jan-15Jul-15Jan-16人民币汇率(左轴)白银内外比价期银主力1315171965707580Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16MA50MA200金银比价纽约银202428707580Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16金银比价银金库存比(右轴) 2016年3月4日 3 / 13 华泰期货|贵金属日报  非农前瞻： 2月非农报告5大看点（来源：华尔街见闻） 周五，美国劳工部将公布2月非农数据，市场预计新增非农人数20万，失业率4.9%。《华尔街日报》总结了周五非农报告值得关注的要点，包括新增非农人数、薪资增幅、更广泛意义失业率、劳动力参与率、制造业就业情况等。 1. 新增非农就业人数 1月新增非农就业人数为15.1万，虽然绝对数额不错，但远低于2015年均值的22.8万。此前12月，美联储主席耶伦曾表示，10万新增就业人数就足以吸收新进入市场的人，如果新增就业能达到20万，那么意味着一些退出劳动力大军的人重返市场工作。如果2月新增非农就业人数强劲，那么说明在全球经济疲软和市场动荡之际，美国就业势头依然良好，向美联储传递出经济健康的信号。 2. 薪资增幅如何 1月平均小时工资环比增长0.5%，同比增幅2.5%，这意味着美联储期待已久的薪资上涨终于到来了。经济学家们预期，2月薪资增幅会涨势暂缓，环比上涨0.2%。在低通胀环境下，薪资小幅度的增长，就足以刺激消费者支出上扬。 2016年3月4日 4 / 13 华泰期货|贵金属日报 3. 实际失业率为多少？ 1月，美国失业率降低到4.9%，为2008年2月以来首次跌破5%大关。不过，那些想要全职工作却只能兼职工作的人，没有被算为失业。更广泛意义的失业率水平依然较高，这意味着美国劳动力市场依然存在闲置。 4. 劳动力参与率如何？ 1月劳动力参与率为62.7%，较12月的62.6%有所上升。从长期来看，这一比例处在较低水平。这部分是由于婴儿潮一代开始退休，另外也由于一部分人退出了劳动力大军。 2016年3月4日 5 / 13 华泰期货|贵金属日报 5. 数据背后隐藏了什么含义？ 去年底，受油价下跌、海外经济增长缓慢、美元强势等因素影响，美国制造业受创。尽管当前制造业依然疲软，但雇佣情况出现了改善的迹象，这意味着不利因素对制造业的冲击在减弱。 2016年3月4日 6 / 13 华泰期货|贵金属日报  沪金价差：跨期价差上升，期现价差回落 沪金期现价差：0.95元/克 沪金跨期价差：1.95元/克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银价差：跨期价差回落，期现价差上升 沪银期现价差：59元/千克 沪银跨期价差：80元/千克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪金主力：成交持仓比下降 沪金主力成交量减少11.7 万手至52.08 万手 沪金成交持仓比下降（-3%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 210220230240250260270012345Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克, 右)2102202302402502602700123456Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16金跨期价差(元/千克)沪期金主力(元/克, 右)3,0003,5004,00004080120Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16银期现价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,000050100Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16银跨期价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)沪期金主力(元/克, 右)2102202302402502602700246810Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16沪期金成交量(十万手)沪期金持仓量2102202302402502602700123Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16沪期金成交持仓比(%)沪期金主力(元/克, 右) 2016年3月4日 7 / 13 华泰期货|贵金属日报 上期所前二十名会员多空持仓 黄金递延费方向：转成空付多 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银主力：成交持仓比下降 沪银主力成交量减少0.2 万手至48.65 万手 沪银成交持仓比下降（-3%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 上期所前二十名会员多空持仓 白银递延费方向：维持多付空