2023H1公募基金发行数据点评：2023H1基金发行市场透露了哪些信息？

2023H1基金发行市场透露了哪些信息？ 2023H1公募基金发行数据点评 2023年07月27日 证券研究报告|公募基金专题报告 分析师：涂明哲 分析师登记编码：S0890523010001电话：021-20321066 邮箱：tumingzhe@cnhbstock.com 研究助理：宋怡雯 邮箱：songyiwen@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 1、《主动权益基金规模缩减，加仓TMT汽车、家电—2023年二季度公募基金季报数据点评》2023-07-24 2、《博时可转债ETF：攻守有方，构筑被动工具的矛与盾—基金产品投资价值分析报告》2023-07-21 3、《QDII指数投资手册：欧亚、全球基金知多少？—公募基金专题报告》2023-07-19 4、《QDII指数投资手册——港股基金知多少？》2023-07-17 5、《QDII指数投资手册——美股基金知多少？—公募基金专题报告》2023-07-13 投资要点 全市场发行概况：2023年上半年新发基金市场呈现数量和规模双减的态势，细分类型发行情况分化。其中，一二级债基、指数增强型与QDII发行表现较好数量与规模提升明显。 权益类基金发行概况： ETF产品线扩张迅速，央企与中特估赛道受热捧。随着近年来市场行业轮动特征愈发明显、主动权益型基金超额逐渐消散，ETF的工具配置属性日渐凸显。 被动指数型基金中，中证1000指数赛道竞争较激烈。负债端管理压力较小小盘指数表现亮眼，使得基金公司对于小市值指数增强产品的发行热情逐步提升。另外，国证2000指数或成中短期关注焦点，但该指数不存在相应股指期货或许会在中短期影响该赛道的产品新发进度。 QDII基金发行数量与规模齐升，主要得益于AI革命引发海外资产配置需求提升。具体来看，布局纳斯达克100及科技行业的产品居多。随着基金公司展开对指数内细分行业的深度布局，具备海外研究和配置经验的外资公募基金或许能进一步凸显自身价值。 主动偏股型基金发行遇冷，2023年以来A股表现不佳、市场情绪处于相对冰点，导致基金公司对主动偏股型基金的发行热情不高。其中，绩优基金经理任职产品受追捧，说明基金经理的历史管理业绩依然是新发基金的最大保障。 固收类基金发行概况： 一级债基新发产品均存在持有期限制，主要是鉴于2022年底债市大跌后，出于负债端管理的考虑。 二级债基在需求主导下发行规模攀升，上半年存款利率存在下调趋势、利率债和信用风险较低的高等级信用债性价比提升等多重利好下，二级债基配置价值凸显。 被动指数型债基整体发行规模下滑明显，其中同业存单指数基金收益表现不佳，发行热情有所下降。政金债产品发行数量增加，在《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》背景下，或于未来承接部分自货币基金转换而来的投资需求。 风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现;本报告根据历史公开数据整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议。本报告所提及的基金产品仅供分析使用，不代表推介。本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。 内容目录 1.发行市场整体偏弱，细分领域差异明显3 2.权益投资产品：被动型和QDII产品发行火热3 2.1.ETF基金：指数ETF产品化日趋明显3 2.2.被动指数型基金：中证1000指数成热门4 2.3.QDII基金：AI革命引发海外资产配置需求提升5 2.4.主动偏股型基金：偏股混合型基金发行遭遇滑铁卢6 3.固定收益产品：一、二级债基发行市场未来或显分化7 3.1.一级债基：持有期产品成为新发主流7 3.2.二级债基：需求主导下发行规模攀升8 3.3.被动指数型债基：同业存单指数基金遭遇规模下滑9 4.总结10 5.风险提示10 图表目录 表1：2023H1公募基金市场发行概况3 表2：2023H1新发被动指数型基金（合计规模10亿元及以上）4 表3：2023H1新发指数增强型基金4 表4：2023H1新发QDII基金（合计规模2亿元及以上）6 表5：2023H1新发主动权益型基金（合计规模15亿元及以上）6 表6：2023H1新发一级债基7 表7：2023H1新发二级债基（合并规模10亿元及以上）8 表8：2023H1新发被动指数型债券基金9 1.发行市场整体偏弱，细分领域差异明显 受市场行情偏弱势的影响，2023年上半年新发基金市场呈现数量和规模双减的态势。总体来看，合并份额后2023年上半年总计发行了613只产品，比2022年同期少发行109只产品，总计合并发行规模为5415.39亿元，同比减少21.95%。 表1：2023H1公募基金市场发行概况 2023H1 2022H1 发行只数 累计规模（亿元） 发行只数 累计规模（亿元） 数量同比 规模同比 股票型基金 140 619.98 136 422.00 2.94% 46.91% —普通股票型 15 60.58 15 28.60 0.00% 111.82% —被动指数型 98 410.21 104 332.64 -5.77% 23.32% —指数增强型 27 149.19 17 60.75 58.82% 145.58% 混合型基金 201 1084.05 296 1636.28 -32.09% -33.75% —偏股混合型 160 890.89 215 1113.59 -25.58% -20.00% —平衡混合型 1 3.92 4 10.82 -75.00% -63.77% —灵活配置型 1 4.36 0 0.00 - - —偏债混合型 39 184.89 77 511.86 -49.35% -63.88% 债券型基金 169 3358.04 209 4439.36 -19.14% -24.36% —短期纯债型 13 73.90 41 213.13 -68.29% -65.33% —中长期纯债型 83 1848.57 106 2192.48 -21.70% -15.69% —被动指数型 20 593.89 27 1768.84 -25.93% -66.42% （同业存单） 11 289.91 22 1536.74 -50.00% -81.13% —混合债券一级 14 503.59 8 43.03 75.00% 1070.32% —混合债券二级 39 338.08 27 221.87 44.44% 52.38% QDII基金 30 59.86 13 37.80 130.77% 58.36% FOF基金 68 152.24 61 248.34 11.48% -38.70% REITS 4 141.07 2 141.92 100.00% -0.60% 商品型基金 1 0.15 5 12.97 -80.00% -98.84% 合计 613 5415.39 722 6938.67 -15.10% -21.95% 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 一二级债基、指数增强型与QDII数量与规模提升明显。分项目来看，产品数量增长幅度排名前五的分别是QDII基金、REITS基金、一级债基、指数增强型基金和二级债基。其中，受益于海外股市的高歌猛进，QDII基金产品发行数量同比翻倍。规模方面，一级债基、指数增强型基金和普通股票型基金同比增幅分列前三。与此同时，混合型基金和短期纯债型基金降幅较大，规模同比降幅分别为-33.75%、-65.33%。 2.权益投资产品：被动型和QDII产品发行火热 2.1.ETF基金：指数ETF产品化日趋明显 近两年ETF产品线扩张迅速。2023上半年总计发行了98只被动指数型基金，除去场外发行的联接基金，实际新发的产品总计59只，其中ETF占据了43个席位（总计334.87亿元）， 而去年同期也新增了57只ETF产品（总计237.22亿元），规模增长了97.65亿元，同比增速 为41.16%。 央企与中特估赛道受热捧。从发行的赛道来看，发行规模排名前五的ETF均为央企和中特估概念产品，因ETF赛道的先发优势较明显，故头部基金公司均率先抢占布局。其中汇添富基金、广发基金、南方基金、招商基金和华泰柏瑞基金发行的产品均达到20亿份的募集目标，另外银华基金和易方达基金亦下场布局中特估ETF。除去中特估赛道，2023年上半年布局较多的赛道还包括电力及公用事业、通信和高端制造等行业。 表2：2023H1新发被动指数型基金（合计规模10亿元及以上） 代码 名称 合并发行规 模(亿元) 募集目标 (亿份) 基金成立日 管理公司 基金经理 560070.SH 汇添富中证国新央企股东回报ETF 20.00 20.00 2023-05-24 汇添富基金 乐无穹,晏阳 560700.SH 广发中证国新央企股东回报ETF 20.00 20.00 2023-05-24 广发基金 罗国庆 560170.SH 南方中证国新央企科技引领ETF 20.00 20.00 2023-06-21 南方基金 李佳亮 561960.SH 招商中证国新央企股东回报ETF 20.00 20.00 2023-05-24 招商基金 刘重杰 561580.SH 华泰柏瑞中证中央企业红利ETF 20.00 20.00 2023-05-18 华泰柏瑞基金 李茜 159671.SZ 工银瑞信中证稀有金属主题ETF 18.35 20.00 2023-02-17 工银瑞信基金 史宝珖 562860.SH 嘉实中证疫苗与生物技术ETF 18.25 — 2023-02-16 嘉实基金 王紫菡 561170.SH 富国中证绿色电力ETF 17.16 50.00 2023-03-02 富国基金 张圣贤 562380.SH 银华中证国新央企科技引领ETF 15.87 — 2023-06-26 银华基金 王帅 560860.SH 万家中证工业有色金属主题ETF 13.15 20.00 2023-02-22 万家基金 杨坤 563050.SH 易方达中证国新央企科技引领ETF 12.32 20.00 2023-06-21 易方达基金 庞亚平 016917.OF 南方中证上海环交所碳中和联接A 11.93 — 2023-06-01 南方基金 朱恒红 159652.SZ 汇添富中证细分有色金属产业主题ETF 11.38 — 2023-01-16 汇添富基金 董瑾,晏阳 016630.OF 易方达中证1000联接A 11.09 80.00 2023-01-18 易方达基金 刘树荣,庞亚平 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 ETF的工具化配置属性趋显。随着近年来市场行业轮动特征愈发明显，主动权益型基金超额逐渐消散，ETF的工具配置属性日渐凸显。叠加ETF具备的场内交易属性，投资者对ETF的配置需求有望进一步提升，未来基金公司继续布局ETF赛道的意愿或仍较强烈。 2.2.被动指数型基金：中证1000指数成热门 中证1000指数赛道竞争较激烈。2023年上半年总计发行27只指数增强型产品，有14 只产品布局中证1000赛道，其中，国泰基金、富国基金和西部利得基金的产品募集规模排名前三。其中，任职基金经理中不乏近一两年表现较好的基金经理，如西部利得盛丰衍、国金马芳、国君资管胡崇海。 表3：2023H1新发指数增强型基金 代码 名称 合并发行 规模(亿元) 合并发行 份额(亿份) 募集目标(亿份) 基金成立日 管理公司 基金经理 159679.SZ 国泰中证1000增强策略ETF 14.58 14.58 50.00 2023-02-09 国泰基金 吴中昊 159676.SZ 富国创业板增强策略ETF 13.77 13.77 80.00 2023-03-23 富国基金 牛志冬,王保合 018157.OF 西部利得中证1000指数增强A 12.86 12.86 50.00 2023-04-25 西部利得基金 盛丰衍 017919.O