通信行业快报：运营商交换机集采落地，数据中心建设加速

2023年07月27日 行业研究●证券研究报告 通信 行业快报 运营商交换机集采落地，数据中心建设加速 投资要点 事件：7月26日，中国移动公示了2023年至2024年数据中心交换机产品新建部分集采结果，华为（7.04亿元）、锐捷（5.68亿元）、中兴（4.63亿元）、新华三（4.54亿元）、烽火（1.53亿元）五家企业中标。移动采购翻番，运营商数据中心如预期大发展。5月8日，中国移动启动2023年至2024年（一年期）数据中心交换机产品新建部分集采。公告显示，本次将采购数据中心交换机30660台，采购满足期为1年。根据中国移动采购与招标网，中国移动于2021年10月启动的2022-2023年数据中心交换机集采总规模为16420台，本次集采数量同比增加87%，其中主要是特定场景交换机需求放量带动本次接近翻倍增长，从1642台增长至15330台，同比增加834%。目前，中国移动2022年对外可用IDC机架达到46.7万架，净增6万架，总算力规模达到8.0EFLOPS；中国联通2022年全年算力投资达到124亿元，IDC机架规模达到36.3万架；中国电信目前拥有700多个数据中心和3,000多个边缘DC，IDC机架达到51.3万架，2022年新增天翼云算力1.7EFLOPS，算力总规模达3.8EFLOPS；随着“东数西算”节点的数据中心集群内增节点、补规模，以及新一轮AI革命的飞速发展带来的流量爆发，将大大促进算力基础设施尤其是以400G、800G为代表的高端算力基础设施的需求提升。运营商是数据中心建设的主力军，数据中心市场如预期大发展。各家中标相对均衡，锐捷/中兴/新华三份额相当。从此次中国移动公布的中标结果来看，集采累计中标金额约为23.42亿元。其中，华为中标金额约为7.04亿元，稳居首位；锐捷网络紧随其后，中标金额约为5.68亿元；中兴通讯中标金额约为4.63亿元，排名第三；新华三中标金额约为4.54亿元，排名第四；烽火通信中标金额约为1.53亿元；从本次数据中心交换机产品新建部分的集采结果看，华为获得3个份额，分别为通用场景和特定场景-低性能标包的最大份额，以及盒式出口交换机特定场景30%份额。新华三和锐捷中标份额十分亮眼，均获得3个份额。其中新华三分别获得通用场景23%份额、盒式出口交换机通用场景50%份额和特定场景-低性能27%份额。锐捷分别获得通用场景20%份额、盒式出口交换机通用场景23%份额和特定场景-高性能70%份额。值得注意的是，特定场景中高性能数据中心交换机具有一定的技术难度，除了高流量、高容量外还需要懂网络，需要软硬件支持，此番锐捷网络以70%绝对份额中标高性能交换机，更是彰显了锐捷网络在交换机领域的实力。400G交换机将成为主力驱动，重点关注高端高附加值和通用场景高份额。交换机是一台由软硬件组成的特殊计算机，在数据中心领域主要负责构建网络，在高流量、大吞吐的环境中，作为节点实现设备的互联互通。博通在发布2023第一财季财报时便表示，2023年受益于下游强劲的AI需求，博通的AI相关以太网交换机营收将从2022年的2亿美元高速增长至8亿美元。从交换机的发展趋势 投资评级领先大市-B维持首选股票评级000938.SZ紫光股份增持-B000063.SZ中兴通讯增持-B301191.SZ菲菱科思增持-B一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-6.476.5236.31绝对收益-3.925.228.33 分析师李宏涛 SAC执业证书编号：S0910523030003lihongtao1@huajinsc.cn 相关报告通信：算力扩散，边缘场景和投资价值-通信行业边缘算力专题报告2023.7.4创意信息：低轨卫星+数据要素将启动，业务矩阵受益-创意信息覆盖业绩点评2023.6.30菲菱科思：算力加速驱动景气提升，高端交换机突破-菲菱科思点评报告2023.6.30通信：算力互通与边缘算力，首批算法备案清单发布-通信行业周报2023.6.25盟升电子：布局电子对抗赛道，卫星加速业绩可期-盟升电子业绩点评2023.6.21通信：物联网连接+液冷服务器复合高增长，云服务市场景气提升-通信行业周报2023.6.18云赛智联：数据要素贝塔向上，全链布局加固护城河-云赛智联2023Q1点评2023.6.13 http://www.huajinsc.cn/1/4请务必阅读正文之后的免责条款部分 上来看，端口从100G向400G升级是大势所趋，400G交换机将成为交换机市场的主要拉动，而我国数据中心交换机仍主要停留在100G、200G，未来400G升级前景广阔。目前，国内交换机行业格局逐步稳定，华为、新华三、锐捷网络、中兴通讯市占率靠前，今年，主流厂商都发布800G交换机，如新华三在2023NAVIGATE领航者峰会上全球首发51.2T800GCPO硅光数据中心交换机；我们认为应重点关注高端交换机的高附加值和通用场景的高份额为行业公司带来的增量机会。 建议关注标的： 紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、烽火通信、菲菱科思、共进股份 风险提示：市场需求不及预期，业务拓展不及预期，运营商招标进度不及预期 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；风险评级： A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 李宏涛声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。风险提示： 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司办公地址： 上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层 北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层 深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元电话：021-20655588 网址：www.huajinsc.cn