Q2业绩表现亮眼，AI赋能远期成长

事件：7.26日公司发布23H1业绩预告，预计1）23H1：营收250.3亿元，yoy+8.3%，归母净利润21.0亿元，yoy+27.1%，扣非归母17.7亿元，yoy+23.5%；2）23Q2：营收157.6亿元 ，yoy+30.7%/qoq+69.9%， 归母净利润15.8亿元 ，yoy+83.9%/qoq+201%，扣非归母14.7亿元，yoy+102.5%/qoq+379.7%。 新兴市场复苏+产品升级，Q2营收盈利同步向上。公司Q2业绩表现亮眼，主因：1）新兴市场国家手机需求明显复苏，加之在东南亚/中东/拉美等地区顺利开拓，Q2智能机销量快速提升，叠加产品升级提高平均ASP，Q2营收端表现亮眼；2）产品结构升级及成本优化，Q2毛利率有所提升。 持续推动产品升级，盈利能力有望边际向上。公司持续推进产品升级，随着折叠屏等高端新品获市场认可，产品竞争力进一步提升，叠加上游原材料价格回落，规模效应+成本优化，盈利能力有望边际向上。 移动互联潜力大，AI赋能打开远期空间。公司在中高端机型上已开始搭载GPT大模型，短期有望提升用户体验提高产品力，推动智能机销量增长；中长期有望赋能自有app加速移动互联业务落地，且未来变现模式逐步清晰，将打开远期空间。 投资建议：考虑到新兴市场手机需求明显复苏，我们上调此前盈利预测，预计公司2023-25年实现归母净利润50/60/72亿元（23-25年对应前值39/50/58亿元），对应PE估值20/17/14倍，维持“买入”评级。 风险提示事件：终端需求不及预期；新市场开拓不及预期；研报使用的信息更新不及时风险。 盈利预测表