研报摘要:阳光诺和是一家仿创结合的一体化服务平台,提供药物研发服务及研发技术成果转化。公司订单饱满,2022年新签订单11.02亿元,有望驱动收入持续增长。仿制药一致性评价和MAH药品上市许可人制度双重共振,仿制药外包服务有望迎来快速成长期。公司还有药学研究服务、临床试验和生物分析服务以及研发技术成果转化等多轮驱动。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为9.22亿元、12.29亿元、15.77亿元,归母净利润分别为2.22亿元、3.04亿元、4.10亿元。首次覆盖,给予“买入”评级。风险提示:订单增速放缓、研发失败、政策风险等。
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