火电盈利持续修复，新能源业绩稳步增长

华能国际（600011.SH）火电盈利持续修复，新能源业绩稳步增长。2023H1，公司实现营业收入1260.32亿元（+7.84%），归母净利润63.08亿元（+309.67%），主要系煤价同比下降和电价同比上涨，叠加公司新加坡业务利润同比大幅增长因素影响所致。分板块来看，2023H1，公司境内燃煤板块利润总额5.93亿元（+106.55%），风电/光伏利润总额分别为40.24/10.02亿元，分别同比增长17.50%、89.55%。2023年H1，公司新增装机容量4.05GW，其中风电0.41GW，光伏装机2.50GW。火电上网电量稳步增长，风光新能源上网电量大幅增加。预计2023年Q3国内迎峰度夏期间将部分释放煤炭库存，煤价或逐步企稳，但预计仍维持合理水平。预计未来公司新能源项目有望持续落地，成为公司业绩增长的驱动力。

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