建筑材料行业周报：城中村改造等政策渐次落地，利好消费建材投资机会

证城中村改造等政策渐次落地，利好消费 研 券建材投资机会 究——建筑材料行业周报（20230715-20230721） 报 告增持（维持）核心观点 7月21日国常会审议通过推进城中村改造指导意见，利好消费建材投资 行业:建筑材料机会。按照住建部2021年数据，全国共有19个城市满足此次《意见》范 日期: 2023年07月26日 围，合计涉及人口数量超2亿人。我们认为此次城中村改造与以往的地产政策可能有较大不同。一方面，随着房地产投资增速的不断下降，我们认 分析师:方晨 Tel:021-53686475 E-mail:fangchen@shzq.comSAC编号:S0870523060001 最近一年行业指数与沪深300比较 1% -2%07/22 -5% 10/22 12/2202/2305/2307/23 -8% 11% 14% 17% 20% 23% 建筑材料沪深300 - 行- 业- 周- 报- 为未来可能围绕城市更新展开，房地产可能将从以往的增量转向存量。一方面，根据2021年住建部发布的《关于在实施城市更新行动中防止大拆大建问题的通知》来看，我们认为此次可能不会采取之前棚改的操作方式。若以城市更新来看，我们认为未来可能涉及到包括外立面保温、污水管道改造和防水处理等方面，将拉动消费建材需求。 商务部等13部门发文关于促进家居消费若干措施的通知，促家居消费政策落地。此次政策重点围绕家电、家具、家纺、家装等重点消费领域。针对建材家居，提高家居适老化水平、支持旧房装修、促进农村家居消费等。可以看到，此次政策一方面从供给端发力，培育供应链和提升产品供给质量；另一方面挖掘消费潜力和场景，通过旧房等二次装修和促进农村家居消费，挖潜消费需求。 行业重点数据跟踪： 水泥：本周水泥市场需求延续弱势，价格持续下跌，但环比跌幅较上周有所缩小。分地区看，华北和西南地区水泥价格下跌幅度较大。供给端看，库容比仍然处于72.66%的高位，高于历史同期水平。利润端，连续第4 周收窄。 平板玻璃：本周平板玻璃库存连续2周下降，持续去库，对玻璃价格有所 相关报告： 《“金融16条”两政策延期，释放提振地产链信号》 支撑。供给方面，本周开工率小幅上升，基本维持稳定。成本端，纯碱开工率本周上升0.51个百分点，持续两周回升。 ——2023年07月17日 《6月百城房价微降，关注中报业绩改善个股》 ——2023年07月09日 《促家居消费措施落地，有望激活建材需求潜力》 ——2023年07月02日 光伏玻璃：本周光伏玻璃价格小幅回落，周环比下跌1.9%。供应端来看，产量保持稳定，周环比持平，同时库存量周环比持平。 玻纤：本周玻纤价格周环比持平。 碳纤维：本周碳纤维价格保持低位稳定，库存持续攀升，周环比上升 5.34%；产量及开工率周环比连续上升，供应方面相对充足。 投资建议 目前地产数据仍然处于底部，是当前市场预期进一步出台政策的关键。随着6月OMO、MLF和LPR的调降，“金融16条”两条政策期限延期，以及7月21日国常会对城中村改造的指导意见的审议通过，利好地产政策渐次落地，有望带动地产链的回暖，尤其是消费建材的修复。因此，在行业筑底阶段，可以重点布局当前处于底部，且有望受益于城中村改造的消费建材，建议关注当前处于底部的龙头公司，包括东方雨虹、伟星新材、坚朗五金、兔宝宝等，以及家居的顾家家居等。 风险提示 宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期带来需求不及预期；统计样本带来数据差异。 目录 1周观点：城中村改造等政策渐次落地，利好消费建材投资机会3 2本周行情回顾6 2.1板块行情回顾6 2.2个股行情回顾7 3行业重点数据跟踪7 3.1水泥7 3.2平板玻璃9 3.3光伏玻璃10 3.4玻纤11 3.5碳纤维11 4风险提示12 图 图1：2021年全国19个超大和特大城市城区常住人口4 图2：关于促进家居消费若干措施的通知4 图3：申万一级行业周度涨跌幅对比6 图4：2023年初至今建筑材料与沪深300走势对比6 图5：建筑材料子板块周度涨跌幅对比6 图6：板块成分股一周涨幅TOP10（建筑材料）7 图7：板块成分股一周跌幅TOP10（建筑材料）7 图8：全国水泥平均价格（元/吨）（分年度）8 图9：各区域水泥历史平均价格（元/吨）8 图10：全国水泥库容比%（分年度）8 图11：全国及各区域水泥库容比周度变化8 图12：秦皇岛港动力煤平仓价8 图13：全国行业毛利（元/吨）8 图14：全国浮法玻璃平板价（元/吨）（分年度）9 图15：玻璃库存量9 图16：玻璃周度产量9 图17：平板玻璃周度开工率9 图18：重质纯碱价格10 图19：纯碱开工率10 图20：3.2mm镀膜光伏玻璃现货平均价10 图21：光伏玻璃周度库存10 图22：光伏玻璃周度产量11 图23：光伏玻璃开工率11 图24：2400tex缠绕直接纱价格11 图25：玻纤企业产量11 图26：碳纤维主流产品价格12 图27：碳纤维工厂库存12 图28：碳纤维周度产量12 图29：碳纤维周度开工率12 1周观点：城中村改造等政策渐次落地，利好消费建材投资机会 本周政策渐次落地，支撑地产链预期强化。一方面，7月21日国常会审议通过了《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》；另一方面，7月12日商务部等13部门发文关于促进家居消费若干措施的通知。 7月21日国常会审议通过推进城中村改造指导意见，利好消 费建材投资机会。2023年7月21日国常会审议通过了《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。从涉及城市范围来看，按照2014年国务院发布的《关于调整城市规模划分标准的通知》来看，城区常住人口（包括城区人口和城区暂住人 口）大于1000万为超大城市，500万至1000万为特大城市。按 照住建部2021年数据，全国共有19个城市满足此次《意见》范 围，合计涉及人口数量超2亿人。其中，上海、北京、深圳、重 庆、广州、成都、天津、武汉为超大城市，其余11个为特大城市。 我们认为此次城中村改造与以往的地产政策可能有较大不同。一方面，随着房地产投资增速的不断下降，我们认为未来可能围绕城市更新展开，房地产可能将从以往的增量转向存量。对比近5年和前5年的房地产投资平均增速，2018至2022的平均增速为4.16%，低于2013至2017年9.04%的平均增速。另一方 面，根据2021年住建部发布的《关于在实施城市更新行动中防止大拆大建问题的通知》来看，我们认为此次可能不会采取之前棚改的操作方式。 若以城市更新来看，我们认为未来可能涉及到包括外立面保温、污水管道改造和防水处理等方面，将拉动消费建材需求。以杭州为例，2023年5月杭州市人民政府办公厅发布了《关于全面推进城市更新的实施意见》。根据杭州市城乡建设委员会的政策解读，其中提到了包括实施老旧管网等更新改造补齐基础设施短板。 图1：2021年全国19个超大和特大城市城区常住人口 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 上海北京深圳市重庆市广州市成都市天津武汉市杭州市东莞市西安市郑州市南京市济南市合肥市沈阳市青岛市长沙市 哈尔滨市 0 城区人口（万人） 城区暂住人口（万人） 资料来源：住建部，上海证券研究所 7月12日商务部等13部门发文关于促进家居消费若干措施的通知，促家居消费政策落地。此次政策共有十一项具体内容，重点围绕家电、家具、家纺、家装等重点消费领域。其中，针对建材家居领域包括提高家居适老化水平、支持旧房装修、促进农村家居消费等。可以看到，此次政策一方面从供给端发力，培育供应链和提升产品供给质量；另一方面挖掘消费潜力和场景，通过旧房等二次装修和促进农村家居消费，挖潜消费需求。 图2：关于促进家居消费若干措施的通知 一、大力提升供给质量 二、积极创新消费场景 三、有效改善消费条件 四、着力优化消费环境 资料来源：商务部官网，上海证券研究所 （一）完善绿色供应链 具体政策 （二）创新培育智能消费 （三）提高家居适老化水平 （四）推动业态模式创新发展 （五）支持旧房装修 （六）开展促消费活动 （七）发展社区便民服务 （八）完善废旧物资回收网络 （九）促进农村家居消费 （十）规范市场秩序 （十一）加强政策支持 我们认为，目前地产数据仍然处于底部，是当前市场预期进一步出台政策的关键。随着6月OMO、MLF和LPR的调降，“金融16条”两条政策期限延期，以及7月21日国常会对城中村改造的指导意见的审议通过，利好地产政策渐次落地，有望带动地产链 的回暖，尤其是消费建材的修复。因此，在行业筑底阶段，可以重点布局当前处于底部，且有望受益于城中村改造的消费建材，建议关注当前处于底部的龙头公司，包括东方雨虹、伟星新材、坚朗五金、兔宝宝等，以及家居的顾家家居等。 2本周行情回顾 2.1板块行情回顾 本周申万建筑材料行业指数上涨2.56%，跑赢沪深300指数 4.54个百分点，在31个申万一级行业中，排名第2位。建筑材料二级子行业中，装修建材上涨4.60%，水泥上涨1.57%，玻璃建材上涨0.66%。 图3：申万一级行业周度涨跌幅对比 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 房地产建筑材料农林牧渔轻工制造 商贸零售 纺织服饰基础化工食品饮料美容护理交通运输 环保社会服务医药生物 钢铁 家用电器建筑装饰 综合非银金融有色金属 银行 汽车 石油石化公用事业 机械设备 国防军工 煤炭 电力设备 电子传媒计算机 通信 -8% 资料来源：Wind，上海证券研究所 图4：2023年初至今建筑材料与沪深300走势对比图5：建筑材料子板块周度涨跌幅对比 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 0.90 0.85 0.80 沪深300建筑材料(申万)5% 5% 4% 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% 2023-01-03 2023-01-17 2023-01-31 2023-02-14 2023-02-28 2023-03-14 2023-03-28 2023-04-11 2023-04-25 2023-05-09 2023-05-23 2023-06-06 2023-06-20 2023-07-04 2023-07-18 水泥 玻璃玻纤 装修建材 0% 资料来源：Wind，上海证券研究所 注：2022/12/31日为基期计算指数净值 资料来源：Wind，上海证券研究所 2.2个股行情回顾 本周建筑材料个股涨幅排名前五：亚士创能（+14.9%）、顾地科技（+14.5%）、坚朗五金（+14.0%）、三棵树（+8.4%）、科顺股份（+8.3%）。 表现排名后五：中铁装配（-6.7%）、金刚光伏（-5.9%）、宏和科技（-5.3%）、ST深天（-4.3%）、西藏天路（-4.2%）。 图6：板块成分股一周涨幅TOP10（建筑材料）图7：板块成分股一周跌幅TOP10（建筑材料） 序号公司名称 1中铁装配 2金刚光伏 3宏和科技 4ST深天 5西藏天路 周涨跌幅 -6.7% -5.9% -5.3% -4.3% -4.2% 月涨跌幅 -9.9% -11.9% 0.6% -5 PETTMPB（LF -14.6 -18. 1 亚士创能14.9% 2顾地科技14.5% 3坚朗五金14.0% 4三棵树 5科顺股份 6兔宝宝 8.4% 8.3% 7.9% 7北新建材7.1% 8海南瑞泽 9金隅集团 5.0% 4.6% 10伟星新材4.3% 11.3%33.82.59 20.5%-36.1414.45 -8.2%193.14.05 8.8%95.016.32 6.9%84.02.07 1.2%21.93.75 4.5%13.72.12 3.9%-6.42.27 7.1%39.90.53 -1.6%23.87.07 序号公司名称周涨跌幅月涨跌幅PETTMPB（LF） 6金晶科技-2