家电行业周报：飞科高速电吹风新品上市

飞科高速电吹风新品上市 家电行业周报（2023W29） ►行情数据 根据中信行业分类，本周家电板块周涨跌幅-0.86%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-0.11%/-4.73%/-0.53%/+1.57%。年初至今家电板块累计涨跌幅+13.93%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+13.46%/+30.02%/+6.35%/-2.50%。 ►重点公司公告 【小熊电器】：关于公司股东减持股份预披露公告 持有小熊电器股份有限公司15,150,000股（占公司总股本比例9.68%）的股东施明泰计划自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价交易方式减持公司股份合计不超过 3,000,000股（占公司总股本比例1.92%）。 【飞科电器】：高速电吹风新品上市 七夕（8.22）将至，飞科全新品类高速电吹风上市，定价 399元，设计精巧（63mm超薄机身），同价位段参数配置领先 （11万转高速电机），产品端具备强竞争力，当前为天猫吹风机新品榜单第一名。 22年电吹风在飞科收入中占比13%，约6亿元。通过运营小飞碟，飞科已经积累了爆款打造经验，作为电吹风老牌，有望趁七夕以全新品类引爆市场。 ►投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 ►风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 证券研究报告|行业研究周报 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 5%0%-5%-9%-14% -19% 2022/072022/102023/012023/042023/07 家用电器沪深300 分析师：陈玉卢邮箱：chenyl@hx168.com.cnSACNO：S1120522090001联系电话： 2023年07月23日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 正文 1.投资建议3 2.行情数据3 3.奥维数据跟踪4 4.上下游数据跟踪7 4.1.原材料数据7 4.2.海运运价及汇率8 5.重点公司动态8 6.风险提示9 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅3 图2家电板块年累计涨跌幅3 图3家电板块年走势4 图4空调线上销售额及增速4 图5空调线下销售额及增速4 图6冰箱线上销售额及增速5 图7冰箱线下销售额及增速5 图8洗衣机线上销售额及增速5 图9洗衣机线下销售额及增速5 图10油烟机线上销售额及增速6 图11油烟机线下销售额及增速6 图12集成灶线上销售额及增速6 图13集成灶线下销售额及增速6 图14扫地机器人线上销售额及增速7 图15扫地机器人线下销售额及增速7 图16铜铝价格（美元/吨）7 图17DCE塑料结算价（元/吨）7 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100）8 图19中国出口集装箱运价指数8 图20人民币汇率8 1.投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 2.行情数据 根据中信行业分类，本周（2023.07.17-2023.07.21）家电板块周涨跌幅-0.86%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-0.11%/-4.73%/-0.53%/+1.57%。年初至今家电板块累计涨跌幅+13.93%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别 +13.46%/+30.02%/+6.35%/-2.50%。 图1家电板块周度涨跌幅图2家电板块年累计涨跌幅 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图3家电板块年走势 资料来源：wind，华西证券研究所（备注：以每年1.1日为基准） 3.奥维数据跟踪 白电： 2023W29（奥维口径为2023.7.10-2023.7.16）空调线上销额同比-23.46%，线下销额同比-23.39%；均价方面，线上均价同比-0.43%，线下均价同比+1.80%。市占率方面，线上格力/美的/海尔为top3，销额市占率分别为25.18%、20.29%、11.9%。 图4空调线上销售额及增速图5空调线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2023W29（奥维口径为2023.7.10-2023.7.16）冰箱线上销额同比-14.57%，线下销额同比-4.92%；均价方面，全渠道延续提价趋势，线上同比+8.33%，线下同比 +5.34%。海尔为绝对龙头，线上线下销额市占率分别为42.45%、49.59%。 图6冰箱线上销售额及增速图7冰箱线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2023W29（奥维口径为2023.7.10-2023.7.16）洗衣机线上销额同比-21.4%，线下销额同比+0.89%；均价方面，洗衣机线上同比-7.08%，线下同比+2.89%；市占率方面，线上top3为海尔、小天鹅、美的，销额市占率分别为39.22%、23.55%和11.77%。 图8洗衣机线上销售额及增速图9洗衣机线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 厨电： 2023W29（奥维口径为2023.7.10-2023.7.16）油烟机线上销额同比-15.17%，线下销额同比+6.57%；均价方面，线上同比-0.58%，线下同比+2.38%；线上方太、老板、美的为市占率top3，销额市占率分别为22.59%、17.56%、14.08%。 图10油烟机线上销售额及增速图11油烟机线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2023W29（奥维口径为2023.7.10-2023.7.16）集成灶从销额来看，线上同比- 17.95%，线下同比+15.05%。均价方面，线上、线下均价同比分别为-19.50%、-1.42%。市占率方面，线上top3为火星人、欧尼尔、威力，销额市占率分别为17.78%、16.84%、6.59%。 图12集成灶线上销售额及增速图13集成灶线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 清洁电器： 2023W29（奥维口径为2023.7.10-2023.7.16）扫地机器人从销额来看，线上销额同比-11.08%，线下销额同比+42.47%；均价方面，线上同比+2.32%，线下同比-11.40%。品牌表现方面，线上科沃斯、石头、小米为市占率top3，销额市占率分别为31.75%、24.6%、14.38%。 图14扫地机器人线上销售额及增速图15扫地机器人线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 4.上下游数据跟踪 4.1.原材料数据 截至2023.7.21，LME铜和LME铝现货结算价环比上周（2023.7.14）分别-2.6%、 -3.2%；DCE塑料结算价（2023.7.21）环比（2023.7.14）-0.9%；钢材综合价格指数 （2023.7.14）较（2023.7.07）-0.5%。 图16铜铝价格（美元/吨）图17DCE塑料结算价（元/吨） 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100） 资料来源：wind，华西证券研究所 4.2.海运运价及汇率 海运运价方面，CCFI综合指数（2023.7.21）环比上周（2023.7.14）-0.44%，美东航线、美西航线、欧洲航线综合指数（2023.7.21）分别环比上周（2023.7.14） +4.54%、+1.70%、-2.34%。截至2023.7.21，美元兑人民币即期汇率环比上周 （2023.7.14）为+0.65%。 图19中国出口集装箱运价指数图20人民币汇率 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 5.重点公司动态 【小熊电器】：关于公司股东减持股份预披露公告 持有小熊电器股份有限公司15,150,000股（占公司总股本比例9.68%）的股东施明泰计划自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价交易方式减持公司股份合计不超过3,000,000股（占公司总股本比例1.92%）。 【飞科电器】：高速电吹风新品上市 七夕（8.22）将至，飞科全新品类高速电吹风上市，定价399元，设计精巧 （63mm超薄机身），同价位段参数配置领先（11万转高速电机），产品端具备强竞争力，当前为天猫吹风机新品榜单第一名。 22年电吹风在飞科收入中占比13%，约6亿元。通过运营小飞碟，飞科已经积累了爆款打造经验，作为电吹风老牌，有望趁七夕以全新品类引爆市场。 6.风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 分析师与研究助理简介 陈玉卢：家电行业首席分析师，南开大学管理学学士和硕士，2022年8月加入华西证券，自2016年起有多年行业研究经验，复合背景，擅长自上而下进行宏观判断，自下而上挖掘投资价值，曾任职东北证券，担任家电首席分析师与银行首席分析师。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15% 以报告发布日后的6个 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间 月内公司股价相对上证 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 指数的涨跌幅为基准。 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15% 行业评级标准以报告发布日后的6个 推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 月内行业指数的涨跌幅 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 为基准。 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 评级说明 公司评级标准投资说明 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证