众合科技机构调研纪要

众合科技机构调研报告 调研日期:2023-06-15 2023-06-2000:00:00 副总裁、董事会秘书何俊丽,投资者关系管理经理曹轲 2023-06-1500:00:002023-06-1500:00:00 分析师会议线上电话会议 长江证券 证券公司 赵智勇,倪蕤,屈奇 银河自营 其它 刘兰程 建信信托 信托公司 程亦涵 淡水泉 投资公司 杨馨怡 长江资管 资产管理公司 严艺鸣 沙钢投资 投资公司 吴越 固禾资产 None 文雅,纪双陆 慎知资产 资产管理公司 李浩田 易鑫安 资产管理公司 陈莉莉 一.由众合科技副总裁兼董事会秘书何俊丽女士对公司发展历程、战略布局进行了解读,并阐述了智慧交通、泛半导体、产业数智化三大业务板块的业务情况。 1、智慧交通业务方面:以城市轨道交通为核心的应用场景里,基于自动售检票清分系统和信号系统两大核心机电系统产品,融合数字技术,实现轨道交通专业领域数字化和智能化,同时逐步向整个大交通领域范围延伸,以此构建平台化与生态化,实现跨专业、跨领域的交通数智化。未来通过数据融合、模型训练,为客户的决策带来辅助支持。 2、半导体业务方面:力求在做强核心半导体单晶硅材料基础上,顺延至关键领域涉及的半导体产业链,如芯片和光电器件、集成电路、清洗设备等,并积极拓展产品边界,打造有特色、自主可控、可持续的泛半导体核心竞争力。 3、产业数智化方面:以数智化作为顶层战略架构,布局算力网络、云平台、产业应用场景,以交通和能源两大应用场景作为主要聚焦领域展开,深化一苇数智以及一叶感知这两个核心大数据平台的研发,不断挖掘存量轨交场景、探索新的工业场景的深度和潜力,拓展多个数字化、智能化业务新场景,打造软硬件融合的智能化模块核心能力。 二、回答投资者提问 1.随着海纳股份成功调入新三板创新层,公司对其未来的发展以及半导体业务板块是如何规划的? 答:海纳股份将通过资本化获得更好的融资平台,有利于其估值体系的良性塑造,为海纳股份进一步扩大规模夯实基础。关于未来具体的业务发展规划方面,首先做好现有主要业务,即6英寸和8英寸硅片的生产。在此基础上,重点拓展8英寸市场,通过引进日本比较成熟 的抛光技术,实现国产替代化,开拓市场空间。公司相应也做了配套的产能升级布局,山西的生产基地将于今年年底左右开始投产,预计明年四季度达到满产。最近,公司也与浦江经济开发区达成战略合作协议,将在浦江投资建设半导体抛光片生产线。同时海纳将积极就特殊用途硅片和大尺寸硅片的研发储备相关技术。 2.公司无实控人状态是如何形成的? 答:公司早期实控人为浙江大学,在校企分离改革的背景下,2019年浙江大学在原控股股东层面解除一致行动人关系,自此公司形成 了无实控人状态。在此状态下,为优化公司管理,公司推出了合伙人机制,以适应市场化经营机制。同时加强独立董事的监督和管理职能 。 3.轨交板块未来的行业前景如何? 答:城市轨道交通行业将持续稳定发展。一方面将持续会有新增线路的建设,并每年保持稳定增速。除省会城市和区域核心城市外,在都市圈扩容的背景下,将会有更多的城际线路进行建设。此外,在发达地区的二三线城市,对于非地铁类的轨道交通制式,也有新的需求。预计2024年总投资额将比2023年提升44.63%,总里程数规模将扩大72.34%。 除了新线路的建设,老线改造的市场前景也较乐观。中国地铁线路10-15年便需进行大修改造,这将是一个不断循环的市场。未来5年将有约30条改造线路的需求。该部分所产生的订单规模和效益不亚于新建线路。 4.在半导体相关设备领域,公司有什么布局? 答:在半导体设备领域,众合投资了新阳硅密,其专注于对半导体清洗和电镀设备的研发,在电镀方面,去年已成功推出相关设备并已获得订单。 5.半导体业务板块预计在何时能走出下行期? 答:对于行业下游,从开工和去库存的情况看,预期今年四季度至明年一季度会逐渐走出下行期。 6.公司轨交业务方面,新建线路和老线改造的订单占比情况? 答:老线改造的市场从2019年才开始逐步释放,目前公司中标的改造类项目有三条。 7.公司订单回款情况是否有受到来自地方财政不景气的负面影响? 答:公司主要布局一线省会城市、经济体量较大的二三线城市,回款情况良好,并未受到负面影响。 8.轨交行业公司未来的市场占有率是否会有所提高? 答:众合作为行业第一梯队,拥有良好的行业口碑,竞争优势明显。公司也将不断加强自身实力,进一步扩大市场占有率。同时,众合也积极寻求海外市场机会,提升业务增量。 9.公司已落地的数智化业务订单? 答:轨交类应用场景有:杭州的地铁大脑项目、湖北黄石的城市综合交通治理项目、苏州地铁城轨数智化项目。非轨交类应用场景则有城市应急治理、教育管理等,都有相应的项目正在实施落地中。此外,还有山西长治的煤矿数智化项目正在进行积极协商接洽中。 10.数智化项目的毛利率情况? 答:毛利率与项目本身结构密切相关,前期因市场拓展初期,毛利率会相对较低,旨在顺利落地首套试点,为后续市场开拓打下基础。后续毛利水平将随着公司竞争力提升不断提升。且不同数字化场景的项目毛利水平也有差异。 11.数智化行业的市场竞争情况? 答:数智化行业的不同细分领域都有不同的竞争者。轨交领域,除传统的机电厂商转型做数智化解决方案提供商,腾讯、阿里等互联网企业也纷纷入场。但众合在其中依旧拥有自己的显著优势,众合深谙各机电系统的底层核心技术,因此提供的解决方案更能满足客户的需求 。而在智慧城市方面,三大运营商、华为等厂商也都有布局。在此情形之下,众合则与其达成友好合作,成为某细分领域的分包商,实现共赢。众合也将继续找准定位,发挥优势,力争在安全和控制相关的数字化领域成为领先企业。 12.人力成本、销售费用和研发费用等,是否会对公司业绩造成压力? 答:随着新业务的拓展,首先对高精尖人才的需求会更高,但同时也计划在保持业务体量的前提下,通过提升效率和控制费用来降低成本 。财务费用方面,公司也一直在优化和调整负债结构,今年计划通过再融资来降低负债率。虽然今年会在新业务场景中投入更多,但公司也制定了完善的计划和考核目标,各项支出不会对公司业绩造成较大负担。(本次活动中关于未来发展规划等前瞻性陈述,不构成公司对投资者的实质承诺,请投资者注意投资风险。)