众合科技机构调研纪要

众合科技机构调研报告 调研日期:2023-12-14 浙江众合科技股份有限公司是一家以高科技、卡脖子战略产业为主的公司,成立于1970年,1999年成为上市公司。公司秉承“众合科技、美丽人生”的企业愿景,在智慧交通和泛半导体领域都有着重要的业务。在智慧交通领域,公司提供轨道交通核心机电系统解决方案,并积极向大交通数字化业务领域拓展。在泛半导体领域,公司以“半导体单晶硅材料”为核心,业务边界扩展延伸至整个泛半导体产业链底层多个关键核心技术。在产业数智化领域,公司依托智慧交通大交通的数字场景和海纳半导体的硬核技术,建立了以“一苇数智”为数字底座、“一叶感知”为连接能力的数智平台,形成了包括算力服务 、智能硬件、咨询规划、系统集成、产品研发、数字运营在内的六大核心能力,为交通、能源、煤炭、城市治理、大健康等行业提供数字化行业解决方案,成为产业数智化的领航者。 2023-12-18 副总裁、董事会秘书何俊丽,投资者关系管理经理曹轲 2023-12-142023-12-14 杭州市临安区西部科创谷3号楼8楼 特定对象调研 泓橙投资 - 朱昊宁 中信建投 证券公司 李长鸿 一、回答投资者提问1、对于各大业务板块的定位,以及未来每一块业务的增速潜力及天花板?答:首先关于公司的两大基础产业,智慧轨交及半导体产业。 半导体业务板块2022年营业收入为3.64亿元,利润为1.53亿元;2021年营业收入为3.27亿元,利润为1.31亿元。随着 太原单晶生产基地的落地,单晶产能将是目前的三倍,预计将通过一年的时间达到满产。为了充分消化单晶的产能,将其转化为抛光片,公司已计划同步在金华投资建设抛光产线基地,预计首期抛光产线将在明年年底建成。去年半导体业务毛利率为42.03%,随着下游需求复 苏,走出周期底部,毛利有所恢复。 智慧轨交业务板块依旧以城市轨道交通作为立足点,进行业务的延申与拓展。首先是针对城市轨道交通进行数字化改造,会涉及底层大数据平台的搭建,应用层面的智慧车站改造等,这都将带来新的市场机会和空间。公司也会与各地业主合作成立合资公司,在数字化的基础上,开展智慧运维业务。 其次,在现有的存量市场基础上,中低运量的有轨交通也将带来新的增长点。一线城市主要是为了在地铁的基础上,增加交通密度,比如上海的空轨。而未建造地铁的二三线城市对于中小运量轨道交通的需求,未来也会带来新的机会。此外,城市轨道交通是循环市场,每个周期都有老线改造的需求,对之前的线路进行更新及改造,这在未来也会持续产生效益。 公司响应”一带一路“政策,还将积极拓展海外市场,着重开拓东南亚及中东市场,通过引入战略投资人,以发展国际业务。 未来更长远的规划便是城际线路建设,目前粤港澳大湾区、长三角等区域都希望能实现动车、地铁、轻轨等交通联动一体化,在一体化的进程中,会涉及到线路和设备改造的需求,这从长远看来,也将成为可观的新增市场。 除了上述的半导体和智慧轨交两大核心业务外,公司也积极发展新的业务板块,即数智化业务。因为是全新的业务,所以未来的增速及潜力也不容小觑。数智化的增量主要来自于:一是智慧交通板块,基于公司在轨交行业的多年沉淀,并且交通数字化刚起步,因此会有许多市场机会;二是能源领域,主要是应用于煤炭的场景中。明年预计将有新的订单。得益于公司与山西地方政府及国资企业达成了良好的合作关系,使得业务的拓展比较顺利;三是城市应急方面,公司也有相应布局。 除了以上所提到的应用场景之外,公司在算力调度、元宇宙等领域都有所规划,这些目前仍处于规划阶段,但对于公司的业绩来说,都提供了 广阔的增量空间及可能性。2、轨交方面,今年公司具体中标了几条线,可达到20多亿的金额? 答:截至目前,今年新增的中标订单总额24.66亿元。其中包括重庆15号线项目9.8亿元、重庆27号线项目6亿元、宁波6号线 项目4.3亿元等,此外在成都、杭州、温州和佛山等地,也有中标的项目。近日,众合还中标了沈阳6号线项目,标的金额为3.44亿元。3、今年能有这样的成绩,是得益于公司的哪些方面优势? 答:一是得益于众合在各个地方的深耕,得到了当地政府及国资单位的认可。同时,众合布局多个产业,可以与地方政府产生协同发展的新 机遇,相互赋能。二是因为众合在数字化方面有完整的产业逻辑,并具备较强的行业理解力和落地能力,能为业主后续的管理和运营提供强有力的支撑及赋能。 4、今年轨交方面的业绩有所下滑,是什么原因导致的? 答:因受到宏观经济下行等影响,交付规模有所缩减,营业收入及毛利率有所下降。5、公司今年整体亏损,主要是因为轨交行业,还是其他业务的原因? 答:除轨交外,半导体行业主要受国内经济疲弱的大环境影响,终端需求不旺盛,传导至材料端导致公司部分产品销量和价格有所下降。 6、是什么契机让众合想要规划时空大数据的项目? 答:该项目一方面是为了响应2022年国家发布的“东数西算工程”的号召,另一方面众合与时空大数据理论奠基人王家耀院士有长达 数年的接触和交流,深入理解了时空大数据的技术路线和整体规划,并进行初步验证,认为时空大数据加算力调度,并结合行业应用的逻辑架构具有可行性,因此开始规划该项目。该项目将由众合和各合作单位共同推进,众合在其中主要负责时空大数据在数智化行业应用场景的落地,比如最初便是利用轨道交通的数据,在交通数字化的场景中做模型训练,使得时空大数据平台在轨交行业进行应用。 7、数智化订单的周期多久,一般需要多久可以确认收入? 答:根据项目规模大小不同,有1年周期和2-3年周期的。一般为1年左右。8、从目前轨交在手订单来看,明年收入能有多少? 答:由于收入的确认与工程进度有关,因此无法对明年的收入进行预估。9、轨交方面订单的毛利水平? 答:2022年智慧交通板块毛利率为28.27%,2021年该板块毛利率为32%。 10、节能环保业务目前是否还在进行? 答:节能环保业务从2020年便开始逐步剥离,目前还有部分资产,后续也会逐步退出。11、交通的数智化产品和城轨中的信号系统、通信系统等有什么联系? 答:这是两个概念。通信系统、信号系统、自动售检票系统是单个专业。数智化则是融合,会将多个系统的底层打通,数据进行交互和处理后,为业主提供更加智能的解决方案,包括智慧出行、智慧运管、设备监控等。之后数智化也不局限于轨交行业,会拓展至其他业务场景中 。 (本次活动中关于未来发展规划等前瞻性陈述,不构成公司对投资者的实质承诺,请投资者注意投资风险。)