望变电气机构调研纪要

望变电气机构调研报告 调研日期:2023-06-08 2023-06-2900:00:00 董秘、财务负责人李代萍,证券部相关人员 2023-06-0800:00:002023-06-2800:00:00 现场参观,电话调研现场,线上 深圳隆晟基金 None None 深圳前海互兴资管 资产管理公司 None 富安达基金 基金管理公司 None 宏鼎投资 None None 勤辰私募 None None 禀赋资产 None None 太平资产 保险资产管理公司 None 东证资管 资产管理公司 None 中科沃土 基金管理公司 None 1、公司现有的取向硅钢产能、产量是多少?后续产能和产能利用率还有增幅空间吗? 答:公司的取向硅钢成熟生产线年产能为10万吨,现有10万吨产能是5+5的配置,5万吨CGO和5万吨HIB,2022年取向 硅钢产量11.12万吨,产能利用率达111.2%,产能利用率再提高的空间不大;产能提升主要来源于公司2022年6月投建的8万吨新材料项目,该项目国内设备预计在2023年6月到位,届时预估会新增2~3万吨产能/年,关键进口设备预计于2024年 6月到位,当年可新增5~6万吨产能,预计2025年达产。 2、取向硅钢的技术壁垒和公司的行业地位如何? 答:取向硅钢,尤其是高磁感取向硅钢,因工艺窗口参数控制技术壁垒较高,国内能够生产高磁感取向硅钢的企业较少,行业内企业主要 集中在大型的国有钢铁企业和较少数的民营企业。 2022年全国取向硅钢产量217.4万吨,其中宝钢100万吨,首钢20万吨,望变电气11万吨,公司排名全国第三,民营企业第一。 3、取向硅钢原料卷的供应情况?华菱涟源在原料供应端占比多少? 答:能生产高磁感取向硅钢原料卷的企业主要有宝钢、首钢、太钢、华菱涟源和安阳钢铁。现目前公司采取主辅供应的模式,华菱涟源为公司取向硅钢原料卷主要供应商之一,具体占比公司会根据成本等相关综合因素适时调整。 4、请问未来宝钢、首钢、太钢产能释放后,高牌号取向硅钢会出现产能过剩的情况吗? 答:在“双碳”经济的影响及新能源行业高速发展的情况下,对于变压器能效升级的大规模推广,高牌号取向硅钢产品的市场需求也会随之提升,所以我们预估不会出现高牌号取向硅钢产能过剩的情况。 5、公司近期订单如何,新能源方面光伏和风电行业装机速度对公司的业务有明显的影响吗? 答:公司目前订单饱和,特别是输配电及控制设备订单超出公司的产能,主要原因系光伏和风电行业的增速发展,直接使用公司生产的输配电及控制设备,公司生产的取向硅钢产品终端也包括光伏和风电领域客户;因此这两个行业的发展均会促进对我司业务发展。 6、公司历史上取向硅钢的毛利率波动大吗? 答:公司2016年开始生产取向硅钢,取向硅钢的毛利率主要受原材料和产品本身的价格影响,产品本身的价格根据取向硅钢的牌号不 同而不同,在成本一致的情况下,提高公司取向硅钢的高牌占比将直接提高公司取向硅钢的毛利率。具体的毛利率以公司的定期报告为准 。 7、请问公司明年在现有产能的基础上还可以提高牌号的出产比例吗? 答:高牌号取向硅钢在实际生产中存在诸多影响其性能的因素,公司在持续通过技术改进、加大研发投入等方式来不断优化牌号结构和提升高牌号产品占比。比如:公司投建的八万吨新材料项目生产线为全HIB投料,旨在生产085及以上牌号的高牌号取向硅钢。高牌号 的出产比例以实际产出为准。 8、如何看待取向硅钢未来价格走势及需求? 答:随着国家的“双碳”和“变压器能效升级”政策以及一些列推进“电力装备绿色低碳”的政策发布,高牌号取向硅钢的需求因节能变压器的需求增加而增加,一般取向硅钢的需求因两网外和国外客户的需求保持相对稳定。我们认为长期而言高牌号取向硅钢价格看涨,一般取向硅钢价格看平。 9、现目前取向硅钢版块原料端和成品售价均呈下降趋势,对取向硅钢吨毛利是否有影响? 答:目前取向硅钢销售端价格下降幅度大于原料端成本下降幅度,对毛利率有一定影响。 10、公司投建的8万吨新材料项目进展如何?该项目产出的产品以哪些厚度为主? 答:公司在建项目按计划推进,8万吨新材料项目产品厚度按0.23mm和0.27mm设计,未来可生产0.18mm或0.20mm的产品;具体情况以实际产出为准。 11、110kV及以下节能型变压器智能化工厂技改项目进度如何? 答:现目前相关技改方案已经确定,主要涉及添置相关设备和自动化产线建设。在不影响原有生产的情况下,计划2023年7月开始实 施技改,明年上半年实施完毕。 12、请问今年两网招标是什么情况? 答:今年两网在配网端针对小型变压器的招标较去年少。 13、预计今年输配电版块营收和毛利率情况? 答:输配电板块成本传导已经基本完成,毛利率有一定修复;具体情况以定期报告为准。