中国太保机构调研纪要

中国太保机构调研报告 调研日期:2023-04-01 2023-06-3000:00:00 部分管理层,董事会秘书,投资者关系团队 2023-04-0100:00:002023-04-3000:00:00 路演与推介,策略会,其他,线上,电话会议None 海通证券 证券公司 None 国泰君安证券 证券公司 None 瑞士信贷 外资银行 None 华泰证券 证券公司 None 天风证券 证券公司 None 广发证券 证券公司 None 公司于2023年4月期间,通过分析师会议与相关市场主体进行沟通交流,具体沟通内容如下(相似提问及密切相关提问适当归类合并 )。 问题1、长航行动一期工程中最满意的一件事和待优化的一件事?长航行动二期工程展望? 答复:第一阶段公司重点开展渠道转型,进度符合预期,新的价值观和工作模式已逐步形成,全司上下拥抱转型,已进入良性循环,但新 的能力、习惯需要更多时间逐步养成并产生效能。公司正在积极策划二期工程,打造新的组织模式,实现“赋能型总部、经营型机构”。目前,外勤已逐步开展自我经营,下一步将推动内勤的自我经营,形成以客户、队伍为中心的经营模式,建立从上到下一体化的管理、支持、服务模式。二期工程将专注于建立全新的内外勤生产力和生产关系,促进公司经营的良性循环。 问题2、根据一季报披露的信息分析,公司的新业务价值率有所回升,是何原因?是否符合管理层预期?全年的增长目标? 答复:代理人渠道来看,随着队伍销售能力提升,队伍开始更多销售长缴别的年金险产品和增额终身寿,满足客户养老储蓄的需要;后续 将推动队伍提升销售保障型产品的能力。产品策略来看,公司同类型产品间的价值率基本保持稳定,今年根据客户需求和市场变化更新部分产品,更好地满足客户多元化需求,助推价值率优化。 长航行动一期工程实施以来,公司改变经营价值观,推行常态化销售和增员,收官开门一体化推动。全司上下逐步接受新的价值观,每一天都是比赛日(Everydayisagameday.)。一季度的经营结果体现了公司正确的经营模式,是队伍和客户一致认可的 结果,符合公司预期。队伍产能、活动率、新人留存率、新人产能均有较好表现。 问题2、代理人队伍总人数情况?核心人力人数已企稳,是否会有提升?核心人力对新业务价值的贡献占比情况? 答复:一季度总人力稳中有升,但预计全年仍有波动。今年公司将继续夯实核心人力的基础,对招募人数做一定限制,对新人留存率和素质提出一定要求。2023年希望核心人力的产能、收入提升;2024年希望核心人力量价齐升。目前,核心人力对新业务价值的贡献 超过90%,这也是管理层关注核心人力发展的原因。 问题4、根据媒体报道,监管就传统险定价利率下调开展调研,面对可能的监管变化,公司认为有哪些影响?有何应对举措?定价利率为3.5%产品在公司销售保单中的占比情况? 答复:公司正在就监管调研开展积极沟通,充分支持改革的大方向,这将有利于中长期利率中枢下移背景下险企负债成本合理化,有利于 行业健康发展。公司认为上述变化对业务影响有限。第一,底层的需求逻辑未有改变,客户对养老金、年金等中长期储蓄的需求仍然旺盛 ;第二,利率下行背景下,相较其他财富管理类产品,保险是较好的资产配置的选项。根据公司调研,客户越来越意识到增加保险类产品配置的重要性,这为中长期保险市场需求提供支撑。针对长期养老需求,公司正在研究分红型产品,在为客户提供保证利率的同时,共享公司经营成果,计划下半年推出创新产品。同时,4月1日,公司推出创新型重疾产品,针对不同客户群提供定制化的杠杆,更好地满足 客户“金三角”多元化需求,健康保障类产品销售占比有所提升。产品结构转型需要时间,公司希望中长期可以实现多险种产品均衡发展 。 问题5、如何看待重疾类产品的长期发展态势? 答复:咨询机构报告指出,未来健康保障缺口为2,000亿元,且预估2025年-2030年将有8-9%的增长,这也符合公司的 调研结果。经过多年发展,重疾险普及已经完成,但客户个性化需求的匹配继续推动供给端改革,由专业的销售顾问提供服务。4月1日公司推出新的升级版重疾产品,已完成第一轮培训。下一步将继续提升队伍销售能力,根据客户需求销售对应产品。 问题6、产险一季度综合成本率大幅改善的驱动因素?综合成本率的管理举措? 答复:一季度公司承保综合成本率同比改善的主要原因是:公司致力于有质量、高效益的经营模式,在业务选择、风险识别、承保结构等方面都卓有成效,实现较好的承保业务品质。一季度出险率同比持平,全年来看出险率有抬升压力,但总体可控。公司主要采取的风险管控举措:第一,“管”“运”分离、“运”“服”一体,即:加强趋势及政策的研究;加强业务落地,实现更好的执行力及穿透力。第二 ,加强人伤管控,特别是死残案件的管理。第三,加强新能源车的理赔管理,通过人员配置、考核方式等方面的安排,实现相对较好的经营结果。 问题7、新金融工具准则对公司大类资产配置有何影响? 答复:新会计准则下会计报表的呈现将有所不同,但不会对公司大类资产配置策略构成影响。 问题8、公司一季度净投资收益率小幅下降,是何原因?会否对精算假设造成影响? 答复:一季度,净投资收益率同比下降0.2pt,主要因为近年来利率下行,新增固收资产收益率下行。公司每年评估投资假设的合理性并确定是否调整。 问题9、一季度寿险偿付能力降幅大于同业,是何原因?新会计准则下的分红政策?资本规划情况? 答复:从去年底到今年一季度末,太保寿险综合偿付能力充足率由218%下降到199%;核心偿付能力充足率由132%下降到116%。主要由于公司申请偿二代二期过渡期,年与年之间逐步运用新监管规则,体现出数据的变化,公司经营实质未有变化,偿付能力充足。 新准则实施下,净利润有较大幅度提升,但偿二代二期下,偿付能力充足率是公司分红水平的重要约束,因此,公司将结合净利润、营运利润、偿付能力、未来发展需要等因素,合理确定分红水平。 偿二代二期规则对险企的资本实力提出更高要求,公司正在积极推进无固定期限补充债发行事宜,与监管保持密切沟通。在满足偿付能力 充足率的情形下,公司将努力为投资者提供稳定、可持续的分红回报。问题10、新会计准则下,对上一年度数据,各家险企普遍选择追溯I17,不追溯I9,但公司的净利润增速慢于同业,是何原因?答复:各家险企在新保险合同准则下的会计处理的选择近似。净利润 表现的不同估计源于各家公司“以公允价值且其变动计入损益类”资产的分类不同,进而导致净利润表现的不同。同时,去年同期基数也会对今年增速造成一定影响。 问题11、新保险合同准则下,公司一季报中承保财务损失同比显著提升,是何原因? 答复:根据公司一季报,承保财务损失为205亿,同比增长73.4亿,主要因为寿险承保财务损益同比增长60亿。今年以来,权益市场回暖使得以公允价值计量资产的金额上升,依照准则要求,需在负债端相应计提,带来承保财务损益的增长。