周度经济观察：相机抉择的窗口打开

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安信证券宏观研究团队发布周度报告，总结了7月政治局会议的主要内容和影响。会议认为当前经济形势面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，但国民经济持续恢复、总体回升向好，高质量发展扎实推进，产业升级厚积薄发，粮食能源安全得到有效保障，社会大局保持稳定，为实现全年经济社会发展目标打下了良好基础。会议提出要坚持稳中求进工作总基调，着力扩大内需、提振信心、防范风险，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。在财政和货币政策的表述上，新提了“要活跃资本市场，提振投资者信心”。在扩大内需的层面，延续之前的提法，仍然是“通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给”。在地方政府债务领域，对市场担忧的地方政府债务问题给予了明确的回应，可以关注地方政府债务置换的进展。在房地产领域，删除了“房住不炒”的表述，预计未来需求侧放松的政策或将陆续出台。在民生领域，对就业的重视出现了新高度，把稳就业提高到战略高度通盘考虑。总体来看，会议体现出领导层对当前经济发展的问题认识清晰，对社会关切的问题给予了直接的回应。