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5月国内经济数据回顾:延续温和复苏。工业领域存在量利背离,制造业负贡献较大,地产投资延续下滑,基建投资小幅度回暖,汽车消费韧性较强,可选消费偏弱,俄罗斯出口维持高位,整体出口需求边际回落。权益市场风险偏好短期得到提振,债券市场防御政策预期。建议适度增配股票,建议仍以公用事业、军工、医药等防御板块为主,适度左侧博弈消费。