债券舆情日报：地方财政收支矛盾再加剧 营改增后税收陷空档期

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 投资提示： 地方财政收支矛盾再加剧 营改增后税收陷空档期 深圳5月二手房成交量环比跌六成 市场信心疲软 澳门一季度经济同比萎缩13.3% 服务出口持续回落 1-4月全国铁路货运量10.5亿吨 降7.9% 中国野鸡大学屡打不绝 教育产业诱惑巨大 11凯迪债、11凯迪MTN1：凯迪生态生物质电厂盈利难自圆其说 引投资者质疑 16珠海华润银行CD001、16珠海华润银行CD004、16珠海华润银行CD007、16珠海华润银行CD008、16珠海华润银行CD010：计提减值损失19亿 华润银行净利下滑89.50% 09中材债、16中材股SCP001、16中材集MTN001、15中材MTN001、15中材SCP003：中材沙特税务申诉遭拒 13新华都 MTN001：新华都违约解除两门店租赁合同 遭业主投诉 12中信银行01、10中信银行01、10中信银行02、06中信01、06中信02：中信银行新疆曝业务违规 信贷资金被借款人挪用 15梅花02、15梅花SCP004、15梅花01、15梅花SCP006：一年内两次重组失败 梅花生物复牌暴跌 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 0 0 23 52 主体评级下调 1 3 41 335 数据来源：Wind、上海证券研究所 日期：2016年05月31日 胡月晓S0870510120021 陈彦利 S0870115080012 021-53686170 chenyanli@shzq.com 报告编号： 相关报告： 地方财政收支矛盾再加剧 营改增后税收陷空档期 ——05月31日债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/市场动态 市场动态 2 2016年05月31日 一、市场公告 无 二、债券评级下调情况 1．债项评级下调 5月30日，无公司债券被下调债项评级。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 1282153.IB 12川煤炭MTN1 四川省煤炭产业集团有限责任公司 2016/5/27 AA 2015/10/10 AA+ 一般中期票据 AA 新世纪 1080120.IB 10川煤债 四川省煤炭产业集团有限责任公司 2016/5/27 AA 2015/10/10 AA+ 一般企业债 AA 新世纪 122114.SH 11一重债 中国第一重型机械股份公司 2016/5/27 AA- 2015/12/28 AA 一般公司债 AA- 大公国际 101553021.IB 15中国一重MTN001 中国第一重型机械股份公司 2016/5/27 AA- 2015/12/28 AA 一般中期票据 AA- 大公国际 122184.SH 12一重01 中国第一重型机械股份公司 2016/5/27 AA- 2015/12/28 AA 一般公司债 AA- 大公国际 122868.SH 沈煤暂停 沈阳煤业(集团)有限责任公司 2016/5/24 AA 2015/9/21 AA+ 一般企业债 AA- 联合资信 1080168.IB 10沈煤债 沈阳煤业(集团)有限责任公司 2016/5/24 AA 2015/9/21 AA+ 一般企业债 AA- 联合资信 122212.SH 12京江河 江河创建集团股份有限公司 2016/5/23 AA 2015/5/19 AA+ 一般公司债 AA 鹏元资信 101560052.IB 15绿地MTN001 绿地控股集团有限公司 2016/5/20 AA+ 2015/8/14 AAA 一般中期票据 AA+ 联合资信 1182172.IB 11沈煤MTN1 沈阳煤业(集团)有限责任公司 2016/5/20 AA 2015/7/28 AA+ 一般中期票据 AA 中诚信 122683.SH 12春和债 春和集团有限公司 2016/5/18 CC 2016/5/10 B 一般企业债 CC 鹏元 数据来源：Wind、上海证券研究所 市场动态 3 2016年05月31日 2．主体评级下调 5月30日，华油天然气股份有限公司被下调主体评级或未来展望。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 041468002.IB 14华油天CP001 华油天然气股份有限公司 2016/5/30 AA 负面 2015/8/7 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信 041568007.IB 15华油天CP001 华油天然气股份有限公司 2016/5/30 AA 负面 2015/8/7 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信 101468004.IB 14华油天MTN001 华油天然气股份有限公司 2016/5/30 AA 负面 2015/8/7 AA 一般中期票据 AA 中诚信 122105.SH 11安钢02 安阳钢铁股份有限公司 2016/5/27 AA- 负面 2015/4/28 AA- 一般公司债 AA- 中诚信 101553021.IB 15中国一重MTN001 中国第一重型机械股份公司 2016/5/27 AA- 负面 2015/12/28 AA 一般中期票据 AA- 大公国际 122107.SH 11安钢01 安阳钢铁股份有限公司 2016/5/27 AA- 负面 2015/4/28 AA- 一般公司债 AA- 中诚信 122184.SH 12一重01 中国第一重型机械股份公司 2016/5/27 AA- 负面 2015/12/28 AA 一般公司债 AA- 大公国际 122114.SH 11一重债 中国第一重型机械股份公司 2016/5/27 AA- 负面 2015/12/28 AA 一般公司债 AA- 大公国际 078057.IB 07安钢债 安阳钢铁股份有限公司 2016/5/27 AA- 负面 2015/4/28 AA- 一般企业债 AAA 中诚信 112053.SZ 11新筑债 成都市新筑路桥机械股份有限公司 2016/5/26 AA- 负面 2015/4/28 AA- 一般公司债 AA- 联合信用 031490790.IB 14沈煤PPN001 沈阳煤业(集团)有限责任公司 2016/5/24 AA- 2015/9/21 AA+ 定向工具 联合资信 122868.SH 沈煤暂停 沈阳煤业(集团)有限责任公司 2016/5/24 AA- 2015/9/21 AA+ 一般企业债 AA 联合资信 031390081.IB 13沈煤PPN001 沈阳煤业(集团)有限责任公司 2016/5/24 AA- 2015/9/21 AA+ 定向工具 联合资信 数据来源：Wind、上海证券研究所 市场动态 4 2016年05月31日 三、国内经济 1. 地方财政收支矛盾再加剧 营改增后税收陷空档期 据5月30日经济参考报消息，中国社科院财经战略研究院院长高培勇在中国城市百人论坛中国城市可持续财政国际研讨会上表示，地方财政税收经过几年的变化历程后，到了增速快速下滑的阶段。例如2015年财政收入增速8.4%，较2007年的32.4%、2011年的24.8%明显下降。“更要看到的是，8.4%仍不是真正的增速，还需做减法，比如需扣除2015年转移的11项政府基金收入，这意味着，2015增速只维持在5.8%的水平。”究其原因，高培勇认为，一方面是经济疲软、传统产业处于去产能状态；另一方面便是土地出让金等规模发生变化，同时纳入预算管理，这也使政府所掌握的非一般公共预算收入规模大幅减少。同时，营改增之后又使地方税收陷入“空档期”，因此，地方财源更显窘迫，可持续财政难题日益凸显。 四、区域经济 1. 深圳5月二手房成交量环比跌六成 市场信心疲软 据5月30日界面消息，据深圳中原地产研究中心监测，截至5月29日，深圳共成交3159套二手住宅，环比跌62.9%，市场信心疲软。 2. 澳门一季度经济同比萎缩13.3% 服务出口持续回落 据5月30日网易消息，统计暨普查局资料显示，2016年首季澳门经济按年实质收缩13.3%，主要是服务出口持续回落及投资减少所致。外部需求未见改善，货物出口及服务出口分别下跌24.6%及13.7%，其中博彩服务出口减少17.1%。内部需求疲弱，私人消费支出下跌2.3%、投资及货物进口分别收缩31.4%及19.9%;而政府最终消费支出增加1.5%。与此同时，量度整体价格变动的本地生產总值内含平减物价指数按年上升1.9%。 五、产业经济 1. 1-4月全国铁路货运量10.5亿吨 降7.9% 据5月30日中国新闻网消息, 据发改委网站消息，根据统计月报数据，1-4月全国铁路完成货运量10.5亿吨，同比下降7.9%，降幅比1-3月收窄1.1个百分点，完成货物周转量7473亿吨公里，同比下降8.3%，降幅比1-3月收窄1个百分点。数据还显示，4月份，全国铁路完成货运量2.6亿吨，同比下降4.5%，完成货物周转量1859亿吨公里，同比下降5.2%。。 2. 中国野鸡大学屡打不绝 教育产业诱惑巨大 据5月30日参考消息报道，百度安全和上大学网日前共同发布了《上大学网第五批中国虚假大学警示榜（2016年73所）》。该网站自2013 市场动态 5 2016年05月31日 年开始发布虚假大学榜单。今年又有73所上榜，从而使榜单上的虚假大学总数量增加到了401所。报道称，由于教育是个巨大的产业，因此对那些非法运营者来说也是个巨大的诱惑。假如中国想要效仿西方的话，其大学入学率还要有指数式的增长——因为比较一下的话，中国2013年的入学率是30.2%，而美国是88.8%。 六、公司新闻 1. 11凯迪债、11凯迪MTN1：凯迪生态生物质电厂盈利难自圆其说 引投资者质疑 据5月30日中国证券报讯，凯迪生态日前发布公告，回复深交所的问询函。公司反复强调去年收购大股东的生物质电厂资产提升了盈利水平，但提供的数据却自相矛盾。湖北德馨律师事务所律师刘陆峰29日接受中国证券报记者采访时表示，凯迪生态2015年年报披露中已暴露出明显的违规行为，账务数据难以自圆其说，公司两次回复都是自言自语，并没有完全解答投资者的质疑，监管部门应该及时对公司的违规行为进行查处。鉴于公司年报出现这么多问题，应由第三方对公司近两年年报重新审计。 2.16珠海华润银行CD001、16珠海华润银行CD004、16珠海华润银行CD007、16珠海华润银行CD008、16珠海华润银行CD010：计提减值损失19亿 华润银行净利下滑89.50% 据5月30日中国经营报消息，根据《中国经营报》记者不完全统计，截至5月26日，在1000亿元资产规模以上的未上市城商行中，共有32家已披露年报，其中12家银行净利润出现负增长，而珠海华润银行（以下简称“华润银行”）的下滑幅度最大，达89.50%。截至报告期末，华润银行不良贷款余额和不良贷款率“双升”。华润银行在贷款业务方面暗藏风险，记者查阅广东法院网公布的信息发现，从2016年1月1日起至2016年5月25日，华润银行身陷241桩金融借款合同纠纷，其中仍在审理中的案件有61桩。 3.09中材债、16中材股SCP001、16中材集MTN001、15中材MTN001、15中材SCP003：中材沙特税务申诉遭拒 据5月30日头条财经消息，中国中材上周六就子公司，于A股上市的中材国际沙特分公司税务争议事项发通告，该公司指出，2014年11月沙特分公司收到沙特税务局的评估报告，认为沙特分公司应补缴税款和滞纳金，沙特分公司在咨询长期委托的税务咨询机构KPMG后，委托其作申诉，并向税务初级申诉委员会提交了申诉材料。不过，该近日公司接获申诉结果书面通知，因形式上没有满足申诉要求，沙特税务初级申诉委员会未对申诉内容作实质审核，并拒