债券舆情日报：逾十万亿地方债陷资信黑洞,地方不愿公开财政预算

重要提 日期： 胡 谢 应 王 李 0 x 报告编号 相关报告提示：请务必：2013年9月胡月晓S087谢守方S087应楠殊S087王芬S08705李晓娟S087021-5351988xieshoufang@号： 告： 必阅读尾页分月16日 70510120021 70511100003 70111120017 510120010 70112070014 88-1990 @shzq.com 分析师承诺和 逾 和重要声明。 投资存款利率随着物价活积累的吴敬琏警以宏观层再不改变7月下旬以禽蛋、牛羊水果价格逾十万亿据其估算之间。不河北5年“雾霾大内削减钢千亿负债应收账款债总额仍钢铁行业钢铁产能业面临的电价下调如果上网亿-300亿12海翔债海翔药业大股东却赚钱后退 表1昨日债券 债项评级下主体评级下数据来源：逾十万亿。 资提示： 率跑不过CPI：价水平的持续上的养老基金将面警示系统性危机层面为例，主要变，将可能爆发以来全国大蒜羊肉价格上涨格略有波动；成亿地方债陷资信算，截至目前，不仅如此，地方年内将削减钢铁大省”河北今后钢铁产能6000债压顶前行 光款和高负债的阴仍超过1000亿业低迷或将持续能全面过剩格局的挑战将会越来调确定 电企腰网电价下调1.5亿元。 债：海翔药业业今年三季度预却不计成本尽可退出上市公司的券评级变化（只发行人下调 0下调 0：Wind、上海证亿地方债陷：农民养老基上涨，年存款面临长期的贬机：政府资产要表现在于我发系统性的危蒜价格明显回涨；蔬菜、食用成品粮、奶类信黑洞 地方，中国地方政方政府信用资铁产能6000后5年内将全0万吨的目标光伏企业亟待阴影尚未远离亿元。全行业续5至10年局短期内无法来越大。 腰包亏百亿5分钱-2分钱业三季度预亏预计亏损15可能抛售手中的质疑。 只，亿元） 昨日更新人个数 债券0 0 证券研究所 陷资信黑基金面临贬值款利率如跑不贬值风险。 产负债率太高我国的资产负危机。 回升 用油、水产品类价格基本稳方不愿公开财政府性债务余资信情况也尚0万吨 全力防治大气标。 待突破融资瓶离这个行业。业负债则超过年 法从根本上改钱，意味着五亏 大股东清空00万元~250中的股权。无券个数 发行0 0 黑洞 地方—证券研究值风险 不过CPI，原高 负债率太高，品价格以涨为稳定。 财政预算 余额约在15万尚不明晰。 气污染，河北瓶颈 。我国前十大过3000亿元。改变，未来1五大电力集团空可流通股份00万元。业绩无法挡住投资本月累行人个数 1 2 方不愿公——9月16究报告/债券1原本为老年生，若这种情况为主；猪肉、万亿-18万亿北提出了5年大光伏企业负。 10年钢铁企团将损失200份 绩持续下降，资者对大股东累计 债券个数 8 15 公开财政6日债券舆券研究/债生况、亿年负0，东预算 舆情日报债券动态 债券动态 22013年9月16日 一、交易所、清算所公告 1．关于广汇能源股份有限公司2013年度第二期短期融资券暂停发行的公告 公司于2013年9月11日在上海清算所网站、中国货币网披露了广汇能源股份有限公司2013度第二期短期融资相关发行公告文件，发行金额10亿元，期限1年。原定发行日为2013年9月16日。 因公司正在筹划重大事项，内容涉及境外资产收购及取得相关企业控制权，该事项存在重大不确定性，故拟暂停本期短期融资券的发行。本公司将及时披露重大事项进展，调整后的发行安排另行公告，提请投资者关注。 二、债券评级下调情况 1．债项评级下调 9月1日－9月13日，累计有8个债券被下调了债项评级，属于1个发行人。 昨日无更新。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级评级机构 1082223.IB 10晋煤运MTN2 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 2013-7-24 AAA 一般中期票据 AA+ 联合资信 q13012514.SH 13晋煤销债 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 2013-7-24 AAA 一般企业债 AA+ 联合资信 122747.SH 12晋煤运 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 2013-7-24 AAA 一般企业债 AA+ 联合资信 1282131.IB 12晋煤运MTN1 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 2013-7-24 AAA 一般中期票据 AA+ 联合资信 1280007.IB 12晋煤销债 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 2013-7-24 AAA 一般企业债 AA+ 联合资信 1082078.IB 10晋煤运MTN1 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 2013-7-24 AAA 一般中期票据 AA+ 联合资信 1182125.IB 11晋煤运MTN1 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 2013-7-24 AAA 一般中期票据 AA+ 联合资信 1380045.IB 13晋煤销债 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 2013-7-24 AAA 一般企业债 AA+ 联合资信 数据来源：Wind、上海证券研究所 2．主体评级下调 9月1日－9月11日，累计有2个发行人被下调了主体评级或评级展望，共涉及15个债券。 昨日无更新。 债券动态 32013年9月16日 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级评级展望上次评级日期 上次主体评级债券类型 最新债项评级评级机构 1282131.IB 12晋煤运MTN1 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 稳定 2013-7-24AAA 一般中期票据 AA+ 联合资信 031359001.IB 13晋煤运PPN001 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 稳定 2013-7-24AAA 一般中期票据 联合资信 1380045.IB 13晋煤销债 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 稳定 2013-7-24AAA 一般企业债 AA+ 联合资信 031259004.IB 12晋煤运PPN004 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 稳定 2013-7-24AAA 一般中期票据 联合资信 q13012514.SH 13晋煤销债 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 稳定 2013-7-24AAA 一般企业债 AA+ 联合资信 122747.SH 12晋煤运 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 稳定 2013-7-24AAA 一般企业债 AA+ 联合资信 1182125.IB 11晋煤运MTN1 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 稳定 2013-7-24AAA 一般中期票据 AA+ 联合资信 1082223.IB 10晋煤运MTN2 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 稳定 2013-7-24AAA 一般中期票据 AA+ 联合资信 1082078.IB 10晋煤运MTN1 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 稳定 2013-7-24AAA 一般中期票据 AA+ 联合资信 031259003.IB 12晋煤运PPN003 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 稳定 2013-7-24AAA 一般中期票据 联合资信 031259001.IB 12晋煤运PPN001 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 稳定 2013-7-24AAA 一般中期票据 联合资信 1280007.IB 12晋煤销债 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 稳定 2013-7-24AAA 一般企业债 AA+ 联合资信 031259002.IB 12晋煤运PPN002 山西煤炭运销集团有限公司 2013-9-9 AA+ 稳定 2013-7-24AAA 一般中期票据 联合资信 1382231.IB 13彩虹MTN1 彩虹集团公司 2013-9-5 AA 负面 2013-4-19AA 一般中期票据 AAA 上海新世纪1182292.IB 11彩虹MTN1 彩虹集团公司 2013-9-5 AA 负面 2013-4-19AA 一般中期票据 AA 上海新世纪数据来源：Wind、上海证券研究所 四、宏观经济 1．存款利率跑不过CPI：农民养老基金面临贬值风险 新华网报道，近年来，中国农民自费缴纳的新型农村社会养老保险基金结余越来越多，但随着物价水平的持续上涨，年存款利率如跑不过CPI，原本为老年生活积累的养老基金将面临长期的贬值风险。从2009年开始，中国27个省、自治区320个县(市、区、旗)和4个直辖市的部分区县开始首批新型农村养老保险试点。截至2012年底，中国农村居民参保人数达4.6亿，领取养老金人数达1.31亿，全国平均参保 债券动态 42013年9月16日 率接近90%。 2．吴敬琏警示系统性危机：政府资产负债率太高 每日经济新闻报道，经济增长模式转型已经提出了将近20年，但是到现在尚未成功，它的关键问题还是体制上的问题。体制改革进程中的阻碍，给我国的经济发展带来不容忽视的危机。吴敬琏警示道，以宏观层面为例，主要表现在于我国的资产负债率太高，若这种情况再不改变，将可能爆发系统性的危机。 3．7月下旬以来全国大蒜价格明显回升 新华网报道，据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，与前一日相比，9月15日，禽蛋、牛羊肉价格上涨；蔬菜、食用油、水产品价格以涨为主；猪肉、水果价格略有波动；成品粮、奶类价格基本稳定。监测数据显示，7月下旬以来，大蒜价格出现较为明显的回升态势。与7月20日相比，9月15日，大蒜全国日均价上涨6.8%。 五、区域经济 1．逾十万亿地方债陷资信黑洞 地方不愿公开财政预算 上海证券报报道，中诚信集团执行副总裁闫衍表示，据其估算，截至目前，中国地方政府性债务余额约在15万亿-18万亿之间。不仅如此庞大规模的地方政府性债务尚未摸清，作为发行人，地方政府信用资信情况也尚不明晰。一部分是财政部代发和试点的地方债，这部分监管层未要求评级，也没展开评级；另一部分则是评级机构在进行城投债评级时，根据需要对地方政府评级，但仅作为融资平台公司等政府类发行人评级时的参照，限于评级机构内部，也未公开。 2．河北5年内将削减钢铁产能6000万吨 新华网报道，“雾霾大省”河北今后5年内将以“壮士断腕”的决心和力度，全力防治大气污染。作为全国钢铁产能最大的省份，河北提出了5年内削减钢铁产能6000万吨的目标。今年上半年，全国污染最严重的10个城市中，河北省每月都占5至7个，11个设区市空气平均达标天数比例仅为30.9%(全国74个重点城市平均54.8%)，大气环境形势极其严峻。 六、产业经济 1．千亿负债压顶前行 光伏企业亟待突破融资瓶颈 21世纪经济报报道，应收账款和高负债的阴影尚未远离这个行业。工信部统计数据显示，我国前十大光伏企业负债总额仍超过1000亿元。全行业负债则超过3000亿元，赛维LDK、尚德等一直为银行所警惕。因而全行业欲继续前行，融资瓶颈亟需突破。由于项目投资过 债券动态 52013年9月16日 高，企业寄望银行能够解决资金问题。但目前金融行业对光伏信贷收紧，使得光伏电站开发直面融资难的天花板；另一方面，地方补贴能否及时落实，也是一个大大问号。 2．钢铁行业低迷或将持续5至10年 经济日报报