环保行业跟踪周报：加大可再生能源等投资力度&参与碳排放权、用能权交易，民营企业助力双碳目标

环保行业跟踪周报 证券研究报告行业跟踪周报环保 加大可再生能源等投资力度参与碳排放权、用能权交易，民营企业助力双碳目标 增持（维持） 投资要点 重点推荐：新奥股份，景津装备，美埃科技，盛剑环境，仕净科技，ST 龙净，洪城环境，光大环境，瀚蓝环境，凯美特气，华特气体，国林科 技，金科环境，三联虹普，赛恩斯，天壕环境，英科再生，高能环境，九丰能源，宇通重工。 建议关注：蓝天燃气，重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环保，三峰环境，再 升科技，卓越新能。 中共中央、国务院发布关于促进民营经济发展壮大的意见，提出加大可再生能源和储能投资力度，参与碳排放权、用能权交易。其中指出：支持民营企业加大生产工艺、设备、技术的绿色低碳改造力度。支持民营 企业参与推进碳达峰碳中和，提供减碳技术和服务，加大可再生能源发电和储能等领域投资力度，参与碳排放权、用能权交易。 生态环境部印发《关于全国碳排放权交易市场2021、2022年度碳排放配额清缴相关工作的通知》。重点排放单位将面临差异化的配额分配和履约要求。对于关停或淘汰后仍存续的重点排放单位，不再发放预分配 配额，而是在核定阶段统一发放。鼓励使用CCER抵销配额清缴。 关注泛半导体治理中特估水天然气压滤机投资机会。1、细分设备龙头半导体：制程中的废弃物处理乃刚需、高壁垒。a、耗材进入高端制程：【美埃科技】电子洁净过滤设备，海外大厂耗材占比提升驱动加速成长；建议关注半导体洁净室上游滤材和过滤器设备【再升科技】；电子特气新品类突破、制程升级，重点推荐【华特气体】突破电子特气新品类、制程升级；【凯美特气】b、设备：国产化，份额显著突破：重点推荐半导体制程废气处理【盛剑环境】制程废气处理；【国林科技】臭氧发生器介入半导体清洗，国产化从0到1。光伏配套重点推荐【仕净科技】董事长9倍购买 晶科新疆拉晶厂，期待深度合作。长期优势：非硅成本核心客户深绑定。压滤设备：【景津装备】压滤机龙头，加权平均ROE自2016年10提至2022年23，配套设备出海打开成长空间。【金科环境】水深度处理及资源化专家，数字化软件促智慧化应用升级，促份额提升。光伏再生水开拓者，水指标排污指标约束下百亿空间释放。2、再生资源：重金属资源化：重点推荐【赛恩斯】重金属污酸、污废水治理新技术，政策驱动下游应用打开紫金持股。再生塑料减碳显著，欧盟强制立法拉动需求，重点推荐 【三联虹普】尼龙聚酯再生SSP技术龙头，携手华为云首个纺丝AI落地；【英科再生】。危废资源化：重点推荐【高能环境】经济复苏ToB环保迎拐点项目放量期。3、中特估驱动，低估值高股息现金流发力，一带一路助力，优质资产价值重估。a、水务：低估高分红价格改革。自由现 金流连续2年大幅改善。供水提价污水顺价接轨成熟市场估值翻倍空间。 【洪城环境】20202022年分红水平5060，股息率（TTM）547（截至2023723）。建议关注【重庆水务】【兴蓉环境】【首创环保】【中山公用】等。b、垃圾焚烧：现金流改善行业整合设备出海。【光大环境】PB （MRQ）040倍，2023年PE4倍（截至2023723），历史分红近30。资本开支大幅下降国补回笼。【瀚蓝环境】国补收回REITs处置账款，现金流改善中，整合进行时，预计20232025年归母净利润复增15，2023年PE11倍（截至2023723）。建议关注【三峰环境】国补加速设备出海。c、天然气顺价改革海气资源：【九丰能源】【新奥股份】【天壕环境】。 最新研究：仕净科技：签署770亿元设备采购合同，积极推进电池片项目投产达效。龙净环保：矿山绿电、全产业链储能，紫金优势凸显。行业点 评：2023M16环卫新能源销量同增22，渗透率同比提升149pct至610 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 2023年07月24日 证券分析师袁理 执业证书：S0600511080001 02160199782 yuanldwzqcomcn 行业走势 环保沪深300 1 1 3 5 7 9 11 13 15 17 20227252022112320233242023723 相关研究 《全国生态环境保护大会召开，延续污染防治生态保护要求，新增强化双碳部署》 20230723 《《贵州省生态保护红线生态环境监督办法》（公示稿）发布》 20230722 130 东吴证券研究所 内容目录 1最新观点4 11加大可再生能源等投资力度参与碳排放权、用能权交易，民营企业助力双碳目标4 12关注泛半导体治理中特估水天然气压滤机投资机会4 2行情回顾5 21板块表现5 22股票表现5 3最新研究6 312023M16环卫新能源销量同增22，渗透率同比提升149pct至6106 32龙净环保：矿山绿电、全产业链储能，紫金优势凸显8 33仕净科技：签署770亿元设备采购合同，积极推进电池片项目投产达效9 34高能环境：激励落地绑定核心员工，考核目标稳健打造多品类再生利用龙头10 35高能环境2023年半年度业绩预告点评：归母预增617，期待资源化利用板块持续成长10 36CCER管理办法公开征求意见，明确项目范畴强化供给侧约束11 37水务行业深度：低估值高分红水价改革，关注优质运营资产价值重估13 38天然气行业深度：消费复苏价差修复板块低估值，关注天然气板块投资机会13 39CCER重启在即，生环部拟实施焦化行业和水泥行业的超低排放，关注清洁能源碳价值长期增长14 310中国水务：剔除汇率影响业绩稳健增长，直饮水业务表现亮眼15 311美埃科技：建设高端装备制造项目，产能限制逐步解锁，产能释放加速16 312中国中亚峰会达成多项绿色低碳倡议，关注清洁能源再生资源林业碳汇减碳价值17 4行业新闻18 41中共中央、国务院：加大可再生能源和储能投资力度，参与碳排放权、用能权交易18 42国家发展改革委等十三部门：加强新能源汽车配套设施建设，增加公共领域新能源汽车采购19 43生态环境部印发《关于全国碳排放权交易市场2021、2022年度碳排放配额清缴相关工作的通知》19 44财政部等四部门发布通知：黄河全流域横向生态补偿机制延长至2025年20 45国家能源局印发《申请纳入抽水蓄能中长期发展规划重点实施项目技术要求（暂行）》 20 46《产业结构调整指导目录（2023年本）》公开征求意见21 47河南省推动生态环境质量稳定向好三年行动计划（20232025年）印发21 48四川省发布钢铁行业产能置换实施细则（征求意见稿）21 49江苏省发改委印发《关于加快推动我省新型储能项目高质量发展的若干措施的通知》 22 410福建省工业和信息化厅发布《关于进一步明确福建省2023年淘汰落后产能工作方案 的通知（征求意见稿）》22 5公司公告22 230 东吴证券研究所 6本周大事提醒26 7往期研究27 71往期研究：公司深度27 72往期研究：行业专题28 8风险提示29 图表目录 图1：20237172023721各行业指数涨跌幅比较5 图2：20237172023721环保行业涨幅前十标的6 图3：20237172023721环保行业跌幅前十标的6 表1：公司公告22 表2：本周大事提醒26 330 东吴证券研究所 1最新观点 11加大可再生能源等投资力度参与碳排放权、用能权交易，民营企业助力双碳目标 7月19日，中共中央、国务院发布关于促进民营经济发展壮大的意见。意见指出，着力推动民营经济实现高质量发展。支持民营企业加大生产工艺、设备、技术的绿色低碳改造力度，加快发展柔性制造，提升应急扩产转产能力，提升产业链韧性。支持民营企业参与推进碳达峰碳中和，提供减碳技术和服务，加大可再生能源发电和储能等领域投资力度，参与碳排放权、用能权交易。 加大可再生能源等投资力度参与碳排放权、用能权交易，民营企业助力双碳目标。 民营企业绿色低碳转型升级提升民营经济的发展质量，柔性制造发展灵活通过原材料利用率。民营企业的加入为可再生能源发电和储能等领域注入活力，减碳技术和服务深入发展与碳排放权、用能权交易普惠化铺开进一步降碳增效，为低碳排放企业带来裨益，民营企业的参与助力双碳目标实现。 12关注泛半导体治理中特估水天然气压滤机投资机会 1、细分设备龙头半导体：制程中的废弃物处理乃刚需、高壁垒。a、耗材进入高端制程：【美埃科技】电子洁净过滤设备，海外大厂耗材占比提升驱动加速成长；建议关注半导体洁净室上游滤材和过滤器设备【再升科技】；电子特气新品类突破、制程升级，重点推荐【华特气体】突破电子特气新品类、制程升级；【凯美特气】b、设备：国产化，份额显著突破：重点推荐半导体制程废气处理【盛剑环境】制程废气处理；【国林科技】臭氧发生器介入半导体清洗，国产化从0到1。光伏配套重点推荐【仕净科技】董事长9倍购买晶科新疆拉晶厂，期待深度合作。长期优势：非硅成本核心客户深绑定。压滤设备：【景津装备】压滤机龙头，加权平均ROE自2016年10提至2022年23，配套设备出海打开成长空间。【金科环境】水深度处理及资源化专家，数字化软件促智慧化应用升级，促份额提升。光伏再生水开拓者，水指标排污指标约束下百亿空间释放。 2、再生资源：重金属资源化：重点推荐【赛恩斯】重金属污酸、污废水治理新技术，政策驱动下游应用打开紫金持股。再生塑料减碳显著，欧盟强制立法拉动需求，重点推荐【三联虹普】尼龙聚酯再生SSP技术龙头，携手华为云首个纺丝AI落地；【英科再生】。危废资源化：重点推荐【高能环境】经济复苏ToB环保迎拐点项目放量期。 3、中特估驱动，低估值高股息现金流发力，一带一路助力，优质运营资产价值重估。a、水务：低估高分红价格改革。自由现金流连续2年大幅改善。供水提价污 430 东吴证券研究所 水顺价接轨成熟市场估值翻倍空间。【洪城环境】20202022年分红水平5060，股息率（TTM）547（截至2023723）。建议关注【重庆水务】【兴蓉环境】【首创环保】【中山公用】等。b、垃圾焚烧：现金流改善行业整合设备出海。【光大环境】PB（MRQ） 040倍，2023年PE4倍（截至2023723），历史分红近30。资本开支大幅下降国补回笼。【瀚蓝环境】国补收回REITs处置账款，现金流改善中，整合进行时，预计20232025年归母净利润复增15，2023年PE11倍（截至2023723）。建议关注【三峰环境】国补加速，设备发力海外市场，2023年PE11倍（截至2023723）。C、天然气顺价改革海气资源：【九丰能源】【新奥股份】【天壕环境】。 2行情回顾 21板块表现 上周（20237172023721）环保及公用事业指数下跌047，表现好于大盘。上证综指下跌216，深证成指下跌244，创业板指下跌274，沪深300指数下跌198，中信环保及公用事业指数下跌047。 图1：20237172023721各行业指数涨跌幅比较 数据来源：Wind，东吴证券研究所 22股票表现 上周（20237172023721）涨幅前十标的为：东方园林3353，中原环保859，力合科技845，美晨生态825，美丽生态739，普邦股份691，启迪桑德559，岭南股份432，博天环境37，中国天楹353。 530 东吴证券研究所 图2：20237172023721环保行业涨幅前十标的 数据来源：Wind，东吴证券研究所 上周（20237172023721）跌幅前十标的为：艾可蓝1292，中国海诚756， 津膜科技638，佳华科技633，华光股份564，长青集团555，江南水务493，天壕环境492，中环装备484，龙净环保462。 图3：20237172023721环保行业跌幅前十标的 数据来源：Wind，东吴证券研究所 3最新研究 312023M16环卫新能源销量同增22，渗透率同比提升149pct至 610 630 东吴证券研究所 环卫新能源销量同增22，渗透率同比提升149pct至610。2023M16，环卫车销量40