环保行业跟踪周报：加大可再生能源等投资力度&参与碳排放权、用能权交易，民营企业助力双碳目标

证券研究报告·行业跟踪周报·环保 东吴证券研究所 1 / 30 请务必阅读正文之后的免责声明部分 环保行业跟踪周报 加大可再生能源等投资力度&参与碳排放权、用能权交易，民营企业助力双碳目标 2023年07月24日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《全国生态环境保护大会召开，延续污染防治生态保护要求，新增强化双碳部署》 2023-07-23 《《贵州省生态保护红线生态环境监督办法》（公示稿）发布》 2023-07-22 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 重点推荐：新奥股份，景津装备，美埃科技，盛剑环境，仕净科技， ST龙净，洪城环境，光大环境，瀚蓝环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，赛恩斯，天壕环境，英科再生，高能环境，九丰能源，宇通重工。 ◼ 建议关注：蓝天燃气，重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓越新能。 ◼ 中共中央、国务院发布关于促进民营经济发展壮大的意见，提出加大可再生能源和储能投资力度，参与碳排放权、用能权交易。其中指出：支持民营企业加大生产工艺、设备、技术的绿色低碳改造力度。支持民营企业参与推进碳达峰碳中和，提供减碳技术和服务，加大可再生能源发电和储能等领域投资力度，参与碳排放权、用能权交易。 ◼ 生态环境部印发《关于全国碳排放权交易市场2021、2022年度碳排放配额清缴相关工作的通知》。重点排放单位将面临差异化的配额分配和履约要求。对于关停或淘汰后仍存续的重点排放单位，不再发放预分配配额，而是在核定阶段统一发放。鼓励使用CCER抵销配额清缴。 ◼ 关注泛半导体治理+中特估•水&天然气+压滤机投资机会。1、细分设备龙头: 半导体：制程中的废弃物处理乃刚需、高壁垒。a、耗材进入高端制程：【美埃科技】电子洁净过滤设备，海外大厂+耗材占比提升驱动加速成长；建议关注半导体洁净室上游滤材和过滤器设备【再升科技】；电子特气新品类突破、制程升级，重点推荐【华特气体】突破电子特气新品类、制程升级；【凯美特气】b、设备：国产化，份额显著突破：重点推荐半导体制程废气处理【盛剑环境】制程废气处理；【国林科技】臭氧发生器介入半导体清洗，国产化从0到1。光伏配套重点推荐【仕净科技】董事长9倍购买晶科新疆拉晶厂，期待深度合作。长期优势：非硅成本+核心客户深绑定。压滤设备：【景津装备】压滤机龙头，加权平均ROE自2016年10%提至2022年23%，配套设备+出海打开成长空间。【金科环境】水深度处理及资源化专家，数字化软件促智慧化应用升级，促份额提升。光伏再生水开拓者，水指标+排污指标约束下百亿空间释放。2、再生资源：①重金属资源化：重点推荐【赛恩斯】重金属污酸、污废水治理新技术，政策驱动下游应用打开+紫金持股。再生塑料减碳显著，欧盟强制立法拉动需求，重点推荐【三联虹普】尼龙&聚酯再生SSP技术龙头，携手华为云首个纺丝AI落地；【英科再生】。危废资源化：重点推荐【高能环境】经济复苏ToB环保迎拐点+项目放量期。3、中特估驱动，低估值+高股息+现金流发力，一带一路助力，优质资产价值重估。a、水务：低估/高分红/价格改革。自由现金流连续2年大幅改善。供水提价+污水顺价接轨成熟市场估值翻倍空间。【洪城环境】2020-2022年分红水平50～60%，股息率（TTM）5.47%（截至2023/7/23）。建议关注【重庆水务】【兴蓉环境】【首创环保】【中山公用】等。b、垃圾焚烧：现金流改善+行业整合+设备出海。【光大环境】PB（MRQ）0.40倍，2023年PE 4倍（截至2023/7/23），历史分红近30%。资本开支大幅下降+国补回笼。【瀚蓝环境】国补收回+REITs+处置账款，现金流改善中，整合进行时，预计2023-2025年归母净利润复增15%，2023年PE 11倍（截至2023/7/23）。建议关注【三峰环境】国补加速+设备出海。c、天然气顺价改革+海气资源：【九丰能源】【新奥股份】【天壕环境】。 ◼ 最新研究：仕净科技：签署7.70亿元设备采购合同，积极推进电池片项目投产达效。龙净环保：矿山绿电、全产业链储能，紫金优势凸显。行业点评：2023M1-6环卫新能源销量同增22%，渗透率同比提升1.49pct至6.10% ◼ 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 -17%-15%-13%-11%-9%-7%-5%-3%-1%1%2022/7/252022/11/232023/3/242023/7/23环保沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 30 内容目录 1. 最新观点 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 加大可再生能源等投资力度&参与碳排放权、用能权交易，民营企业助力双碳目标 ..... 4 1.2. 关注泛半导体治理+中特估•水&天然气+压滤机投资机会 .................................................... 4 2. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 5 2.1. 板块表现..................................................................................................................................... 5 2.2. 股票表现..................................................................................................................................... 5 3. 最新研究 .............................................................................................................................................. 6 3.1. 2023M1-6环卫新能源销量同增22%，渗透率同比提升1.49pct至6.10% .......................... 6 3.2. 龙净环保：矿山绿电、全产业链储能，紫金优势凸显......................................................... 8 3.3. 仕净科技：签署7.70亿元设备采购合同，积极推进电池片项目投产达效........................ 9 3.4. 高能环境：激励落地绑定核心员工，考核目标稳健打造多品类再生利用龙头............... 10 3.5. 高能环境2023年半年度业绩预告点评：归母预增6%-17%，期待资源化利用板块持续成长................................................................................................................................................... 10 3.6. CCER管理办法公开征求意见，明确项目范畴&强化供给侧约束 ..................................... 11 3.7. 水务行业深度：低估值+高分红+水价改革，关注优质运营资产价值重估 ...................... 13 3.8. 天然气行业深度：消费复苏&价差修复&板块低估值，关注天然气板块投资机会 ........ 13 3.9. CCER重启在即，生环部拟实施焦化行业和水泥行业的超低排放，关注清洁能源&碳价值长期增长....................................................................................................................................... 14 3.10. 中国水务：剔除汇率影响业绩稳健增长，直饮水业务表现亮眼..................................... 15 3.11. 美埃科技：建设高端装备制造项目，产能限制逐步解锁，产能释放加速 ..................... 16 3.12. 中国—中亚峰会达成多项绿色低碳倡议，关注清洁能源&再生资源&林业碳汇减碳价值....................................................................................................................................................... 17 4. 行业新闻 ............................................................................................................................................ 18 4.1. 中共中央、国务院：加大可再生能源和储能投资力度，参与碳排放权、用能权交易... 18 4.2. 国家发展改革委等十三部门：加强新能源汽车配套设施建设，增加公共领域新能源汽车采购............................................................................................................................................... 19 4.3. 生态环境部印发《关于全国碳排放权交易市场2021、2022年度碳排放配额清缴相关工作的通知》....................................................................................................................................... 19 4.4. 财政部等四部门发布通知：黄河全流域横向生态补偿机制延长至2025年..................... 20 4.5. 国家能源局印发《申请纳入抽水蓄能中长期发展规划重点实施项目技术要求（暂行）》........................................................................................................................................................... 20 4.6. 《产业结构调整指导目录（2023年本）》公开征求意见....................