环保行业周报（3月第4周）：加快建设全国用能权、碳排放权交易市场

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 环保行业 加快建设全国用能权、碳排放权交易市场 ——周报（3月第4周） 本周看点  板块表现：本周市场整体上涨，沪深300上涨0.6%，创业板上涨2.8%，环保行业上涨1.7%，电力行业上涨2.1%，燃气行业上涨6.7%。个股表现：本周A股/ H股涨幅最高的个股分别为雪迪龙/港华燃气，涨幅为43%/6%。  国务院加快建设全国用能权、碳排放权交易市场：日前，国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作分工的意见，提出继续加大生态环境治理力度、制定2030年前碳排放达峰行动方案。包括：强化大气污染综合治理和联防联控，加强细颗粒物和臭氧协同控制，北方地区清洁取暖率达到70%；加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，完善能源消费双控制度等。  上海2021年全社会环保投入占全市生产总值3％左右：今年，上海环保主要目标是：PM2.5年均浓度控制在35微克／立方米以下；40个国考断面水质达到或好于三类水体比例保持65%以上；土壤、地下水及近岸海域生态环境质量保持稳定；主要污染物和二氧化碳减排完成国家下达任务；新增森林面积5万亩；全社会环保投入占全市生产总值比例保持在3％左右。  十部门发布《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》：稳健提出到2025年，煤矸石、粉煤灰、尾矿（共伴生矿）、冶炼渣、工业副产石膏、建筑垃圾、农作物秸秆等大宗固废的综合利用能力显著提升，利用规模不断扩大，新增大宗固废综合利用率达到60%，存量大宗固废有序减少。  新奥股份：公司20年实现营收、归母净利润881.0亿元、21.1亿元，业绩略超预期，天然气相关业务毛利占比达94%，20年公司派息率25.5%（同比+4.4pct）。  三峡水利：公司20年实现营业收入52.6亿元，同比增加302.17%，归母净利润6.2亿元，同比增加 223.43%；完成上网电量103.39亿千瓦时，同比增长26.24%。  华能国际：公司20年实现营业收入1694.4亿元，同比减少2.39%。归母净利润45.6亿元，同比增加 191.51%。截至2020年12月31日，公司拥有可控发电装机容量113,357兆瓦，权益发电装机容量98,948兆瓦，天然气、水电、风电、太阳能和生物质发电等清洁能源装机占比达到了20.60%。 投资建议与投资标的  环保板块：新能源环卫车的快速增长的背景下，看好龙头企业强势突围，推荐龙马环卫(603686，买入)、盈峰环境(000967，买入)、ST宏盛(600817，买入)。同时继续看好现金流好，自身造血能力强，估值安全边际高的垃圾焚烧行业，推荐伟明环保(603568，买入)、瀚蓝环境(600323，买入)。  公用板块：短期来看，受就地过年、绿色低碳政策持续推进，1H21天然气消费量有超预期的可能性。从中长期来看，气价趋势性下降或助推需求非线性增长。长短期因素叠加，对天然气板块的积极影响正在积聚，推荐新奥股份(600803，买入) ，建议关注中国燃气(00384，未评级)。 风险提示  新能源环卫车渗透率不及预期；垃圾焚烧投产进度不及预期；天然气销气量增速不及预期。 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 环保行业 报告发布日期 2021年03月05日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 证券分析师 谢超波 xiechaobo@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517090001 证券分析师 施静 021-63325888*3206 shijing1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520090002 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 环保行业行业周报 —— 加快建设全国用能权、碳排放权交易市场 2 1、行情回顾 本周市场整体上涨，沪深300上涨0.6%，创业板上涨2.8%，环保行业上涨1.7%，电力行业上涨2.1%，燃气行业上涨6.7%。 表1：行业涨跌幅情况 代码 指数名称 一周涨跌幅 一月涨跌幅 年初至今涨跌幅 000300.SH 沪深300 0.6% -5.9% -3.3% 399006.SZ 创业板指 2.8% -12.3% -7.4% 886024.WI 环保指数 1.7% 21.0% 10.3% 882528.WI 电力指数 2.1% 13.2% 10.1% 882529.WI 燃气指数 6.7% 13.7% 0.0% 数据来源：Wind、东方证券研究所 本周板块前十个股表现：1）A股：雪迪龙上涨43%、新天绿能上涨40%、重庆燃气上涨38%、博天环境上涨33%、深圳能源上涨32%；2）H股：港华燃气上涨6%、龙源电力上涨5%、华润电力上涨4%、中广核新能源上涨4%、京能清洁能源上涨2%。 图1：公用环保A股：本周股价表现前十个股 图2：公用环保H股：本周股价表现前十个股 数据来源：Wind、东方证券研究所 数据来源：Wind、东方证券研究所 2、行业动态 【国务院：加快建设全国用能权、碳排放权交易市场】日前，国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作分工的意见，提出继续加大生态环境治理力度、制定2030年前碳排放达峰行动方案。包括：强化大气污染综合治理和联防联控，加强细颗粒物和臭氧协同控制，北方地区清洁取暖率达到70%；加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，完善能源消费双控制度等。 【上海2021年主要环保目标：全社会环保投入占全市生产总值3％左右】今年，上海环保主要目标是：PM2.5年均浓度控制在35微克／立方米以下；40个国考断面水质达到或好于三类水体比例保持65%以上；土壤、地下水及近岸海域生态环境质量保持稳定；主要污染物和二氧化碳减排完成国家下达任务；新增森林面积5万亩；全社会环保投入占全市生产总值比例保持在3％左右。 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%-1%0%1%2%3%4%5%6%7% pOxPmMqOvNvMmQrQxPtOpQbRcM7NoMmMsQmNkPnNmPeRsQvM6MqRsOxNmNtMNZrRoO 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 环保行业行业周报 —— 加快建设全国用能权、碳排放权交易市场 3 【十部门发布《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》】《指导意见》提出，到2025年，煤矸石、粉煤灰、尾矿（共伴生矿）、冶炼渣、工业副产石膏、建筑垃圾、农作物秸秆等大宗固废的综合利用能力显著提升，利用规模不断扩大，新增大宗固废综合利用率达到60%，存量大宗固废有序减少。 【生态环境部、农业农村部联合印发 《农业面源污染治理与监督指导实施方案（试行）》】《实施方案》提出，到2025年，重点区域农业面源污染得到初步控制，农业生产布局进一步优化，化肥农药减量化稳步推进，规模以下畜禽养殖粪污综合利用水平持续提高，农业绿色发展成效明显。试点地区监测网络初步建成，监督指导农业面源污染治理的法规政策标准体系和工作机制基本建立。到2035年，重点区域土壤和水环境农业面源污染负荷显著降低，农业面源污染监测网络和监管制度全面建立，农业绿色发展水平明显提升。 【第五届气候行动部长级会议召开】3月23日，我国与欧盟、加拿大通过视频形式共同举办第五届气候行动部长级会议。生态环境部部长黄润秋作为中方联席主席主持会议并致辞，中国气候变化事务特使解振华出席会议并发言。本届会议是2021年度气候变化多边进程中首场部长级会议，围绕团结合作实施《巴黎协定》的路径展开讨论。 【发改委《关于全面实施环保信用评价的指导意见 （征求意见稿）》】意见稿包括：总体要求，规范环保信用评价标准、评价流程、评价结果应用、组织实施。 【全国核安全标准化技术委员会成立】全国核安全标准化技术委员会由生态环境部发起筹建，经国家标准化管理委员会批准成立，负责核动力厂安全、研究堆安全、核燃料循环设施安全、核材料安全、放射性废物安全等领域国家标准制修订工作。这是推进我国标准化战略和深化标准化工作改革的重要举措，加强核安全标准化工作对于在确保安全的前提下积极有序发展核电、助力“碳达峰”“碳中和”具有重要意义。 【生态环境部：“十四五”大气污染防治 瞄准京津冀和汾渭平原】生态环境部新闻发言人刘友宾在该部近期召开的新闻发布会上表示，“十四五”期间将指导东北、西北等地方，把重污染应急减排清单完善好。 【国务院发文支持乡村振兴 污水治理等领域再次被重点提及】中共中央、国务院印发《关于实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接的意见》。意见提出，按照实施乡村建设行动统一部署，支持脱贫地区因地制宜推进农村厕所革命、生活垃圾和污水治理、村容村貌提升。 【国家能源局发文：启动老旧风电项目技改升级】国家能源局《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》政策文件，首次前瞻性地提出“老旧风电项目技改升级”等后市场发展要点，这意味着中国风电产业未来“增量和存量风电装机并举”的发展路线基本确立。 【国家电网成功发行首期碳中和债券】3月24日，国家电网有限公司2021年第一期绿色中期票据（碳中和债）在银行间债券市场成功发行，期限2年，募集资金50亿元，票面利率3.26%，创银行间和交易所债券市场推出碳中和债以来单期发行规模最大、票面利率最低等纪录。 【江苏核发首张排污权交易凭证】常州市两家企业通过江苏省排污权交易平台成功完成一笔排污权交易，常州市东方呢绒有限公司以5000元/吨的价格，将富余的化学需氧量排放指标通过协议方式出让给常州长登焊材有限公司，这是江苏省排污权交易平台正式上线以来的首笔交易。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 环保行业行业周报 —— 加快建设全国用能权、碳排放权交易市场 4 【湖南“十四五”规划和2035年远景目标纲要：持续改善环境质量 推动绿色发展】湖南省政府发布《湖南省国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》，提出要持续改善环境质量，推进水污染治理、土壤污染治理、大气污染治理，发展循环低碳经济，推行绿色生产，倡导绿色生活方式和消费模式，深化生态文明体制改革，加强生态环境治理能力建设，构建产权清晰、多元参与、激励约束并重的生态文明制度体系。 【黑龙江：“十四五”启动建设五大千万千瓦级基地】日前，黑龙江省发改委发布《关于规划可再生能源基地和优选开发建设方案的通知》，文件明确，黑龙江省“十四五”期间启动哈尔滨、绥化综合能源基地，齐齐哈尔、大庆可再生能源综合应用示范基地，东部高比例可再生能源外送基地（均