石油化工周报：弱复苏趋势延续，聚烯烃重心抬升

编制日期:2023/7/23 华安期货投研石油化工周报 作者2：安然 从业资格证号：F3059693咨询从业资格：Z0017288 能源化工团队： 作者1：陆哲远 从业资格证号：F3021654咨询从业资格：Z0013532 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1176号 弱复苏趋势延续，聚烯烃重心抬升 主要因素： 1，全球经济触底回升，市场期待补库周期开启 2，国内强刺激政策预期减弱，但整体走势呈现弱复苏态势 3，化工品成本支撑持续，整体价格重心抬升行情展望： 塑料：石化出厂价格稳定为主，煤化工价格多数下调，市场报盘窄幅整理，线性主流8050-8500元/吨。近期随价格不断走高，终端对高价存抵触情绪，但国际油价高位震荡，成本支撑较强，且石化装置检修集中，预计短期PE行情震荡偏强。建议投资者偏多思路看待。 PP：中石油大区价格补涨，石化出厂价主稳，拉丝主流徘徊在7200-7350元/吨，现货市场报盘小幅回落。国内PP装置停车增加，供应面压力略减，但是下游需求跟进略显乏力，下游厂家备货意愿不强。预计短期PP市场价格震荡偏强。建议投资者偏多思路看待。 下周关注:中央政治局会议，美联储议息会议 ∟.上游产量 图1.塑料产量（单位：万吨）图2.PP产量（单位：万吨） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 国内PE装置检修损失量约11.52万吨，较上期损失量增加0.67万吨。近期国内聚乙烯装置临时停车增多，华南某企业高/低压、延长中煤榆林能化全密度、浙江石化高压二期装置于周内停车；下周中科炼化低压、大庆石化低压、延长中煤榆林能化全密度装置计划重启，预计损失量有所减少。 ∟.社会库存 图3.塑料样本企业库存（单位：万吨）图4.PP样本企业库存（单位：万吨） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 两油石化库存在63万吨，较上周同期库存降4万吨，较去年同期低8万吨。下周陆续临近月底，随合约 商计划陆续进入尾声，石化库存或去化放缓。 ∟.下游开工率 图5.塑料下游开工率（单位：%）图6.PP下游开工率（单位：%） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 各下游行业中，农膜开工15%，包装膜开工58%，薄膜开工53%，中空开工55%，管材开工48%，注塑开工50%。 ∟.跨月价差变动 图7.塑料9-1合约价差图8.PP9-1合约价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 ∟.基差变动 图9.塑料基差图10.PP基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 塑料基差：91元/吨PP基差：-22元/吨 ∟.波动率 图9.塑料波动率图10.PP波动率 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 行情持续上涨，波动率预期下降 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层