尿素周报：利好持续发酵，市场博弈或现

期货研究报告|尿素周报2023-07-23 利好持续发酵，市场博弈或现 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 中性：本周尿素市场先抑后扬，前半周微幅走弱，在外盘价格上涨后，带动国内�口询盘增加，同时期货连续上涨助推现货的买涨情绪，尿素企业订单增多，部分尿素工厂惜售限制接单。价格的上涨使得局部下游对当前价格有抵触情绪，观望气氛开始显现。下周尿素日产或较本周有所回升，且下月预计将有140万吨新产能投放，产量供应呈现增加预期，同时国内农业需求处于空档期，但目前尿素库存低位运行，预收订单天数较高，尿素企业销售压力不大，因此下周或会�现报价坚挺，下游抵触的博弈情况。建议中性观望为主。 周度产业信息 ■市场分析 海外尿素价格：截至7月21日，散装小颗粒中国FOB报319美元/吨（+2），波罗的海小颗粒FOB报315美元/吨（+10），印度CFR报281.5美元/吨（0）。 尿素周度产量及开工率：截至7月20日，全国尿素产量114.21万吨（-0.2），山东尿素产量12.97万吨（+0.15）；开工率方面：尿素企业产能利用率77.04%（-0.13%），其中煤制尿素：77.5%（-1.09%），气制尿素：75.65%（+2.72%）。本周新增新增3家企业 停车，装置恢复企业5家，通过企业的开停时间计算，总产能利用率有所减少。 生产利润：截止7月20日，煤制固定床理论利润277元/吨（-20），新型水煤浆工艺 理论利润802元/吨（+10），气制工艺理论利润515元/吨（0）。本周煤头成本有所下调，煤头企业利润上扬。 尿素检修计划：截止7月20日，煤制样本装置检修量为15.53万吨（+1.41），下周1 家煤制企业计划检修；气制样本装置检修量为3.86万吨（-0.96），下周暂无气头企业 恢复和计划停车检修；长期停车样本企业共计7家（0），总产能359万吨（0），周度 损失产量7.62万吨（0）。 尿素库存：截至7月20日，国内尿素样本企业总库存量为15.22万吨（+0.46）；尿素 港口样本库存量为7.90万吨（-6.20）。 需求：截止7月20日，尿素企业预收订单天数6天（-0.59）；国内复合肥产能利用率 30.62%（+4.16%），山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量840吨（+100）；三聚氰胺产能利用率为61.59%（+1.89%）。 ■策略 中性：本周尿素市场先抑后扬，前半周微幅走弱，在外盘价格上涨后，带动国内�口询盘增加，同时期货连续上涨助推现货的买涨情绪，尿素企业订单增多，部分尿素工厂惜售限制接单。价格的上涨使得局部下游对当前价格有抵触情绪，观望气氛开始显现。下周尿素日产或较本周有所回升，且下月预计将有140万吨新产能投放，产量供应呈现增加预期，同时国内农业需求处于空档期，但目前尿素库存低位运行，预收订单天数较高，尿素企业销售压力不大，因此下周或会�现报价坚挺，下游抵触的博弈情况。建议中性观望为主。 ■风险 尿素装置检修情况变化、需求空档期表现、企业库存变动、市场交投情绪变化、国际市场扰动 目录 摘要1 周度产业信息1 图表 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨4 图2:尿素小颗粒�厂价丨单位：元/吨4 图3:基差丨单位：元/吨4 图4:尿素成本丨单位：元/吨4 图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨4 图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨4 图7:煤制开工率丨单位：%5 图8:气制开工率丨单位：%5 图9:尿素周度产量丨单位：万吨5 图10:尿素进口量丨单位：万吨5 图11:尿素�口量丨单位：万吨5 图12:尿素�口盈亏丨单位：元/吨5 图13:上游库存丨单位：万吨6 图14:港口库存丨单位：万吨6 图15:尿素待发订单天数丨单位：天6 图16:三聚氰胺开工率丨单位：%6 图17:复合肥开工率丨单位：%6 图18:焦炉生产率（大）丨单位：%6 图19:焦炉生产率（中）丨单位：%7 图20:焦炉生产率（小）丨单位：%7 图21:国内独立焦化厂开工率丨单位：%7 图22:期货仓单丨单位：张7 图23:尿素期货持仓量丨单位：手7 图24:尿素期货成交量丨单位：手7 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:9月合约基差丨单位：元/吨图4:尿素成本丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨 图7:煤制开工率丨单位：%图8:气制开工率丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图9:尿素周度产量丨单位：万吨图10:尿素进口量丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图11:尿素出口量丨单位：万吨图12:尿素出口盈亏丨单位：元/吨 图13:上游库存丨单位：万吨图14:港口库存丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图15:尿素待发订单天数丨单位：天图16:三聚氰胺开工率丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图17:复合肥开工率丨单位：%图18:焦炉生产率（大）丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图19:焦炉生产率（中）丨单位：%图20:焦炉生产率（小）丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图21:国内独立焦化厂开工率丨单位：%图22:期货仓单丨单位：张 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：郑商所华泰期货研究院 图23:尿素期货持仓量丨单位：手图24:尿素期货成交量丨单位：手 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com