农林牧渔行业周报：仔猪价格反弹空间有限，23年白羽祖代更新128万套

农林牧渔 行业研究/行业周报 仔猪价格反弹空间有限，23年白羽祖代更新128万套 报告日期：2024-1-20 行业评级：增持 主要观点： 行业指数与沪深300走势比较 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报：生猪价格持续回落，本周出栏均重再升2024-01-18 2.华安农业周报：生猪价格持续回落，本周出栏均重再升2024-01-11 生猪价格底部反弹，猪肉消费继续疲弱 �生猪价格周环比上涨3.3%。本周六，全国生猪价格13.79元/公 斤，周环比上涨3.3%，生猪养殖行业继续亏损。涌益咨询（1.12-1.18）：全国90公斤内生猪出栏占比5.42%，周环比下降0.21个百 分点；规模场15公斤仔猪出栏价332元/头，周环比大涨8.9%，我们判断仔猪价格难以回到盈亏平衡线以上，反弹空间相对有限；50公斤二元母猪价格1538元/头，周环比均持平，种猪补栏积极性持续 低迷；②本周出栏生猪均重降至122.96公斤。涌益咨询（1.12- 1.18）：全国出栏生猪均重122.96公斤，周环比下降0.4%，同比微降0.01公斤；175kg、200kg与标猪价价差分别为0.26元/斤、0.33元/斤，150kg以上生猪出栏占比6.68%，周环比下降0.69个百分 点；③本周猪肉消费继续疲弱。上海钢联数据，2024年1月12日重 点屠宰企业鲜销率90.17%，周环比上升0.05个百分点，处于近年同期低位，2020-2023年同期分别为84.76%、94.7%、90.63%、93.54%；涌益咨询数据，1月18日本周毛白价差4.5元/公斤，周环 比上升0.11元/公斤，处于2021年以来同期最低，2021-2023年同期分别为8.74元/公斤、5.07元/公斤、5.19元/公斤；④生猪产能去化加速。i)消费旺季以来，猪价持续疲弱，12月能繁母猪去化加速，1 月高去化率有望延续；ii)2023年1季末、2季末，全国能繁母猪存栏量同比分别增长2.9%、0.4%，随着养殖效率的持续改善，1H2024全国生猪出栏量有望实现同比10%左右增长，生猪价格大概率较2023 年上半年更低迷；iii)生猪产业资金链非常紧张；iv)猪病演变需密切跟踪；⑤估值已处历史底部，继续推荐生猪养殖板块。我们推断，本轮生猪产能去化将于2024年上半年结束，猪价有望迎来新一轮上 涨。根据2024年生猪出栏量，温氏头均市值2933元、牧原2867 元、巨星农牧4275元、华统股份2900元、新希望2300元、天康生 物2400元、中粮家佳康1309元。一、二线龙头猪企估值多数处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。 2023年白羽祖代更新量127.99万套，黄羽鸡本周价格涨跌互现 🕔2023年白羽祖代更新量127.99万套。2024年第2周（1.8-1.14）父 母代鸡苗价格38.17元/套，周环比下跌2.4%；父母代鸡苗销量131.35万套，周环比上升14.4%。本周🖂，鸡产品价格9850元/吨，周环比下降0.5%，同比下降10.5%。白羽肉鸡协会发布2023年12月报告：12月白羽祖代更新量11.9万套，同比增长17.5%，2023年白羽祖代更新量127.99万套，同比增长32.9%，其中，进口占比32%，自繁占比68%；12月父母代鸡苗销量610.76万套，同比下降1%，2023年父母代鸡苗累计销售6,640.75万套，同比增长2.1%。由于2023年5月开 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 始父母代销量出现拐点，5-12月父母代销量同比下降7.2%，由此推算2024Q2商品代价格或上行。②黄羽鸡本周价格涨跌互现。1月19日，乌鸡均价15.5元/公斤，周环比持平，同比跌13.9%；老母鸡均价45.5元/公斤，周环比持平，同比跌5.6%；三黄鸡均价13.8元/公斤，周环比涨0.7%，同比跌2.8%；青脚麻鸡均价10.14元/公斤，周环比跌4.7%，同比跌14.1%。 全球玉米、大豆23/24库消比1月预测值近年最高，小麦近年最低 🕔23/24全球玉米库消比1月预测值环比大增。USDA1月供需报告预 测：2023/24年度全球玉米库消比23.0%，预测值月环比上升0.6个百分点，预测值较22/23年度上升0.7个百分点，处于20/21年以来最高水平。中国农业农村部市场预警专家委员会1月报：2023年中国玉米总产量28884万吨，同比增长4.2%，创历史新高，23/24年全国玉米结余量1133万吨，月环比提升61万吨，结余量较22/23年增长594 万吨；②23/24全球小麦库消比1月预测值环比持平。USDA1月供需 报告预测：2023/24年度全球小麦库消比25.8%，预测值月环比持平，预测值较22/23年下降1.1个百分点，处15/16年以来最低水平。③23/24全球大豆库消比1月预测值环比上升0.1个百分点。USDA1月 供需报告预测：23/24年全球大豆库消比20.7%，预测值月环比上升0.1个百分点，预测值较22/23年度上升1.7个百分点，处19/20年度以来最高水平。 2023年12月猪用疫苗景气度持续低迷，非瘟疫苗进展值得期待 2023年12月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪伪狂犬疫苗34.4%、腹泻苗-15.8%、口蹄疫苗-22.7%、猪圆环疫苗-24.6%、猪瘟疫苗-34.2%、猪细小病毒疫苗-43.3%、高致病性猪蓝耳疫苗-82.4%。2023年，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗0.3%、猪伪狂犬疫苗-0.3%、口蹄疫苗-1.7%、猪圆环疫苗-2.8%、猪乙型脑炎疫苗-5.3%、猪瘟疫苗-8.2%、猪细小病毒疫苗-29.2%、高致病性猪蓝耳疫苗-47.5%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1本周行情回顾7 1.1本周农业板块下跌1.07%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷15 2.1.3糖17 2.1.4棉花18 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡22 2.2.3黄羽鸡24 2.3水产品25 2.4动物疫苗26 3畜禽上市企业月度出栏28 3.1生猪月度出栏28 3.2肉鸡月度出栏31 3.3生猪价格估算36 4行业动态38 4.11月第2周畜产品和饲料集贸市场价格情况38 4.22024年第2周国内外农产品市场动态39 4.3统计局：2023年全年生猪出栏72662万头，增长3.8%40 4.4农业形势总体良好40 风险提示：41 图表目录 图表12023年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22023年年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32023年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）10 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）10 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨11 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表12 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表13 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表14 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表15 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担16 图表33全国粳稻米市场价，元/吨16 图表34全球小麦供需平衡表16 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表17 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，吨18 图表40IPE布油收盘价，美元/桶18 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅18 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨18 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表19 图表45中国棉花供需平衡表19 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤20 图表47仔猪价格走势图，元/公斤20 图表48猪肉价格走势图，元/公斤20 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速20 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头21 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤21 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅21 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比21 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套22 图表59父母代鸡苗销售量，万套22 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽23 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤23 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽24 图表69肉鸭养殖利润，元/羽24 图表70黄羽鸡（快大、中速鸡）价格走势图，元/斤25 图表71黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图，元/斤25 图表72禽类屠宰场库容率走势图，%25 图表73禽类屠宰场开工率走势图，%25 图表74鲫鱼批发价，元/公斤26 图表75草鱼批发价，元/公斤26 图表76威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克26 图表77威海扇贝批发价走势图，元/千克26 图表78口蹄疫批签发次数27 图表79圆环疫苗批签发次数27 图表80猪伪狂疫苗批签发次数27 图表81猪瘟疫苗批签发次数27 图表82高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数27 图表83猪腹泻疫苗批签发次数27 图表84猪细小病毒疫苗批签发次数28 图表85猪乙型脑炎疫苗批签发次数28 图表86主要上市猪企月度销量及同比增速，万头28 图表87主要上市猪企累计出栏量及同比增速，万头30 图表88主要上市肉鸡月度销量及同比增速32 图表89主要上市肉鸡累计销量及同比增速35 图表902024年1月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表，元/公斤36 1本周行情回顾 1.1本周农业板块下跌4.50% 2023年初至今，农林牧渔在申万31个子行业中排名第23位，农林牧渔（申万）指数下跌19.85%，沪深300指数下跌15.55%，中小板综指数下跌15.96%。 本周（2024年1月15日-1月19日）农林牧渔（申万）指数下跌4.50%，沪深 300指数下跌0.44%，中小板综指数下跌3.48%，农业指数跑输沪深300指数4.06个百分点。 图表12023年年