交通运输行业周报：航空暑运第二波高峰即将来临，6月申通件量增速继续领跑行业

2023年07月23日 行业研究●证券研究报告 交通运输 行业周报 航空暑运第二波高峰即将来临，6月申通件量增速继续领跑行业投资要点 华金交运行业观点更新： 业绩快报印证弱贝塔，春秋阿尔法业绩印证：虽然我们仍然判断2023年航空行业弱贝塔，随着板块的调整，结构性个股机会已经有所表现；本周各个航空公司披露中期业绩预告，春秋航线显著优于其他航司，判断吉祥扣除汇兑损益后Q2业绩也有望实现较好盈利。航空暑运第二波高峰即将来临：区别于五一和端午，航空暑运景气周期来自于公商旅客和因私出行需求的共振，因此判断航空业暑运的业绩弹性有望大于五一和端午，全民航盈利可期；8月初是航空暑运旺季的第二波高峰，行业景气度有望提升。快递龙头三个层面被低估：目前快递股处于低预期、低股价阶段，部分公司低估值，但我们认为市场对于快递行业增长的潜力、国际快递的增长空间以及政府干预下的价格竞争温和度存在低估。6月申通快递件量增速继续领跑行业：近期阿里系电商动作频发，主要重心意在重振淘宝电商地位，提高性价比竞争力。作为阿里核心电商快递公司，申通有望持续受益。从公布的6月数据来看，申通快递件量增速继续领跑行业。建议关注：春秋航空、吉祥航空、申通快递、圆通速递，广深铁路、铁龙物流、秦港股份 交通运输行情周回顾： 本周交通运输指数下跌0.08%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计下跌幅度为4.16%，在30个一级子行业中排名第21位。本周交通运输指数下跌0.08%，在30个一级子行业中排名10位。本周公交、港口和航运涨幅居前：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为铁路、公路和港口，涨幅分别为14.32%、11.71%和7.03%。本周交通运输三级子行业中，公交、港口和航运涨幅居前，幅度分别为+1.03%、+0.92%和+0.67%。 交通运输本周重大事件： 宁德时代与中国商飞等合资成立航空公司商飞时代（上海）航空有限公司：宁德时代参与飞机制造，切入点或是其今年4月发布的凝聚态电池。 风险提示：航空旺季需求低于预期；航空国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期；快递行业阶段性价格竞争较为激烈 投资评级领先大市-A维持首选股票评级601021.SH春秋航空买入-A603885.SH吉祥航空买入-A600115.SH中国东航买入-A601111.SH中国国航买入-A600029.SH南方航空买入-A002468.SZ申通快递买入-A600233.SH圆通速递买入-A一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M交通运输相对收益3.540.497.28交通运输绝对收益2.45-4.73-2.54 分析师凌军 SAC执业证书编号：S0910523030001lingjun1@huajinsc.cn 相关报告交通运输：春秋吉祥扣汇后盈利较好，阿里改革申通有望受益-交通运输行业周报2023.7.16交通运输：春秋引领航空暑运行情，申通有望受益于阿里系快递再分配-交通运输行业周报2023.7.9交通运输：航空暑运即将开启，菜鸟开启快递布局-交运行业周报2023.7.2交通运输：端午出行数据良好，廉航机会印证中-交通运输行业周报2023.6.25 http://www.huajinsc.cn/1/11请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 一、航空暑运第二波高峰即将来临，6月申通件量增速继续领跑行业3 二、交通运输板块周度市场回顾3 （一）交通运输指数本周下跌0.08%3 （二）本周公交、港口和航运涨幅居前4 （三）涨幅居前个股一览4 三、本周交通运输重要事件和新闻5 （一）宁德时代与中国商飞等合资成立航空公司5 （二）6月中国民航旅客运输量同比增长141.5%5 （三）新疆铁路双口岸通行中欧（中亚）班列双口岸通行中欧(中亚)班列达8009列，同比增长13.4%5 （四）上海：鼓励跨境电商龙头企业设立总部5 （五）民航：上半年空管日均保障航班量恢复至2019年同期约九成6 四、本周交通运输上市公司重要公告6 （一）永泰运：2023年度向特定对象发行股票预案6 （二）物产中大：物产中大集团股份有限公司关于全资子公司收购资产的提示性公告7 （三）上港集团：上港集团关于参与设立投资基金的公告7 五、华金交运覆盖公司盈利预测和评级7 （一）航空7 （二）快递8 六、风险提示8 （一）航空暑运低于预期8 （二）国际航线恢复进度低于预期8 （三）港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期8 （四）快递龙头市占率提升速度过于缓慢9 （五）快递行业阶段性价格竞争较为激烈9 （六）国际快递业务不达预期9 图表目录 图1：中信一级行业指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）3 图2：中信一级行业本周（20230714-20230721）涨跌情况（%）3 图3：中信交运三级指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）4 图4：中信交运三级指数本周（20230714-20230721）涨跌情况（%）4 图5：中信交运2023年1月1日至今累计涨幅Top20（%）4 图6：中信交运本周（20230714-20230721）涨幅Top20（%）4 表1：华金交运航空公司盈利预测和评级7 表2：华金交运快递公司盈利预测和评级8 一、航空暑运第二波高峰即将来临，6月申通件量增速继续领跑行业 1、业绩快报印证弱贝塔，春秋阿尔法业绩印证：虽然我们仍然判断2023年航空行业弱贝塔，随着板块的调整，结构性个股机会已经有所表现；本周各个航空公司披露中期业绩预告，春秋航线显著优于其他航司，判断吉祥扣除汇兑损益后Q2业绩也有望实现较好盈利。 2、航空暑运第二波高峰即将来临：区别于五一和端午，航空暑运景气周期来自于公商旅客和因私出行需求的共振，因此判断航空业暑运的业绩弹性有望大于五一和端午，全民航盈利可期；8月初是航空暑运旺季的第二波高峰，行业景气度有望提升。 3、快递龙头三个层面被低估：目前快递股处于低预期、低股价阶段，部分公司低估值，但我们认为市场对于快递行业增长的潜力、国际快递的增长空间以及政府干预下的价格竞争温和度存在低估。 4、6月申通快递件量增速继续领跑行业：近期阿里系电商动作频发，主要重心意在重振淘宝电商地位，提高性价比竞争力。作为阿里核心电商快递公司，申通有望持续受益。从公布的6月数据来看，申通快递件量增速继续领跑行业。 5、建议关注：春秋航空、吉祥航空、申通快递、圆通速递、广深铁路、铁龙物流、秦港股 份 二、交通运输板块周度市场回顾 （一）交通运输指数本周下跌0.08% 从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计下跌幅度为 4.16%，在30个一级子行业中排名第21位。 本周交通运输指数下跌0.08%，在30个一级子行业中排名10位。 图1：中信一级行业指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）图2：中信一级行业本周（20230714-20230721）涨跌情况（%） 资料来源：wind、华金证券研究所资料来源：wind、华金证券研究所 （二）本周公交、港口和航运涨幅居前 从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为铁路、公路和港口，涨幅分别为14.32%、11.71%和7.03%。 本周交通运输三级子行业中，公交、港口和航运涨幅居前，幅度分别为+1.03%、+0.92%和 +0.67%。 图3：中信交运三级指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）图4：中信交运三级指数本周（20230714-20230721）涨跌情况（% 资料来源：wind、华金证券研究所资料来源：wind、华金证券研究所 （三）涨幅居前个股一览 交通运输2023年1月至今累计上涨前20个股主要为广深铁路、唐山港、长久物流、皖通高速、ST万林、厦门空港、东方嘉盛、楚天高速、中原高速、中信海直、宏川智慧、吉林高速、招商公路、中国外运、秦港股份、招商港口、宁沪高速、山东高速、中远海能、招商轮船。 本周交通运输上涨个股中，长久物流、永泰运、保税科技、厦门空港、吉林高速涨幅居前，分别上涨11.93%、8.49%、6.28%、5.12%、4.13%。 图5：中信交运2023年1月1日至今累计涨幅Top20（%）图6：中信交运本周（20230714-20230721）涨幅Top20（%） 资料来源：wind、华金证券研究所资料来源：wind、华金证券研究所 三、本周交通运输重要事件和新闻 （一）宁德时代与中国商飞等合资成立航空公司 根据上证报中国证券网7月20日消息，企查查显示，商飞时代（上海）航空有限公司（以 下简称“商飞时代”）于7月19日成立。商飞时代股东包括宁德时代新能源科技股份有限公司、上海交大企业发展集团有限公司以及中国商用飞机有限责任公司（中国商飞）。公司法定代表人为钱仲焱。公司注册资本6亿元。 从以往公开信息来看，宁德时代参与飞机制造，切入点或是其今年4月发布的凝聚态电池。 在今年4月的上海车展上，宁德时代发布了其前沿电池技术凝聚态电池。据介绍，凝聚态电池主打高比能+高安全，单体能量密度最高达500Wh/kg。宁德时代表示，其正致力于开发民用电动载人飞机项目，满足航空级安全质量要求。 （二）6月中国民航旅客运输量同比增长141.5% 根据中国民航局7月20日消息，民航局官网发布6月主要生产指标统计。 6月中国民航旅客运输量为5311.6万人，同比增长141.5%，其中，国内航线、国际航线分别同比增长131.2%、2067.7%。6月正班客座率为78.6%，同比增长11.1个百分点。 （三）新疆铁路双口岸通行中欧（中亚）班列双口岸通行中欧(中亚)班列达8009列，同比增长13.4% 根据中新网7月21日消息，今年新疆霍尔果斯和阿拉山口双口岸通行的中欧(中亚)班列数 量突破8000列。目前，经新疆双口岸进出境的中欧(中亚)班列运输货物种类已多达200多个，通行中欧班列数量占全国的五成以上。 截至目前，阿拉山口铁路口岸今年进出境中欧(中亚)班列达3698列，同比增长10.8%；霍尔果斯铁路口岸进出境中欧(中亚)班列达4311列，同比增长15.8%。双口岸通行中欧(中亚)班列达8009列，同比增长13.4%。 霍尔果斯中联海通国际货运代理有限公司负责人冶梦婷说：“中欧班列运输时效快、周期稳定，铁路部门还会根据货物品类特点及货主需求，提供更加安全实惠的运输方案，为企业节约了运输成本，受到很多客户青睐，今年经我们公司代理的班列已有近600列，货值49500万美元，与去年同期相比增长了15%。” （四）上海：鼓励跨境电商龙头企业设立总部 根据证券时报网7月20日消息，上海市政府7月20日下午举行“营造一流营商环境服务构建新发展格局”主题新闻发布会，介绍《上海市推进跨境电商高质量发展行动方案（2023-2025）》 （以下简称《行动方案》）等内容。 上海市商务委副主任申卫华表示，《上海市推进跨境电商高质量发展行动方案（2023-2025年）》主要提出五个方面18项重点工作任务。其中提到，强化主体培育，打造自主品牌。明确提出：鼓励跨境电商龙头企业设立总部。对优质跨境电商纳入上海外贸重点企业给予通关、税务、外汇、信保等便利支持。对跨境电商出海品牌企业注册境外商标、申请境外专利等给予支持。鼓励跨境电商平台为传统外贸企业提供快速入驻审批、流量扶持等。 （五）民航：上半年空管日均保障航班量恢复至2019年同期约九成 根据新华社北京7月18日消息，民航空管系统年中工作会议发布，今年上半年，全国民航 空管系统共保障运输航空起降469万架次，同比增长82.8%；日均保障航班量恢复至2019年同期的89%；航班正常率达到91.4%，空管安全态势总体平稳。 现代化空管体系建设方面，上半年空管系统加快重点工程项目建设，完成民航发展基金预算 10亿元，同比增长1