本报告主要讨论了当前A股市场的底部拉锯状态,指出这是熊牛第二段的常态。当前市场处于底部区域,风险溢价突破均值+1std水平,全A指数距离长期支撑线也仅有5.5%的线上空间。市场底部僵持、拉锯是熊牛第二段的常态,需要有基本面变量的共振才能打破当前状态。建议采用两种应对策略:依托总量指标寻找预期低点,伺机波段取胜;基于中期的基本面变量,拿稳可作为“压舱石”的底仓,等待内外形势明朗化。同时,强调了当前是A股小贝塔交易的窗口期,推荐了低位顺周期、中报业绩指引和中期“压舱石”红利重估等方向的行业配置建议。最后,提醒了投资者需要注意地缘政治恶化、经济大幅衰退和政策超预期变化等风险。
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