石油行业07月周报：美元指数跌至年内最低叠加EIA降库利好油价

油价分析： 截至7月21日，WTI原油收于77.07美元/桶，周环比+2.19%。布伦特原油收于81.07美元/桶，周环比+1.5%。本周油价经历了最近一轮的反弹后，再度进入震荡走势，短线走势强势。布伦特和WTI原油周五均再次上行，并且连续第四周收涨。供给端，随着沙特主动减产开始产生影响，沙特阿拉伯的原油产量将低于俄罗斯，俄罗斯海运原油出货量跌至六个月低点，沙特减产和俄罗斯出口量减少对油价的支撑。需求端，中国6月原油进口量达到有记录以来第二高，原油储备量激增，炼厂正在扩大石油储备能力。 宏观上，美国通胀数据降温令美联储可能很快结束加息周期，原油需求受美国东北部强风暴短期影响，国际油价至周中先涨后跌。美国6月物价涨幅整体回落，CPI连续超预期下行，为21年4月以来最低。物价回落缓和了市场和投资者担忧情绪，原油作为风险资产受益。本周美元指数跌至一年来最低，宏观利好油价。利比亚部分油田在短暂关闭后重启，同时美国原油库存降幅不及预期，叠加美元汇率增强对压制油价，原油期货价格震荡上涨。 石化板块： 本周石油石化板块在中信一级行业中排第18，跑赢沪深300指数0.26pct。 其中三个子板块均下跌，石油开采板块下跌2.31%，石油化工板块下跌1.46%，油服工程板块下跌0.92%。油气公司个股均呈现下跌态势，跌幅最小的公司是石化油服，周跌幅0.48%。其余公司个股表现为中国石油（-2.79%），中国海油（-2.05%），中国石化（-4.36%），海油工程（-2.43%），中海油服（-0.94%），海油发展（-3.54%），中油工程（-2.93%）。 原油板块： 原油供给：美国原油产量维持稳定。原油需求：美国炼厂原油需求下降。 美国炼厂原油加工量减少了7.4万桶/天；美国炼厂原油开工率为94.3%，较上周上升0.6pct。原油库存：美国原油库存整体下降，库存利好油价。 美国原油总库存环比下降70.7万桶，周环比-0.088%；美国原油商业库存环比下降70.8万桶，周环比-0.15%。库欣库存环比下降289.1万桶，周环比-7.01%。 成品油板块： 成品油供给：美国车用汽油产量下降58.4万桶/日，柴油产量下降5.4万桶/日，航空煤油产量增加0.4万桶/日。成品油需求：美国汽油需求增加9.9万桶/日，柴油需求增加70万桶/日，航空煤油需求增加低3.3万桶/日。美国成品油整体表需增加。成品油库存：成品油总库存受表需增加影响下降。 美国汽油库存下降106.6万桶，柴油库存是增加1.3万桶，航空煤油库存增加58万桶。 投资建议 中长期来看油价或将回升，看好原油能源资产历史性投资机会。 风险提示： 全球宏观经济下行风险；中东地缘政治事件；欧美对俄罗斯制裁升级。 1石油石化板块表现 1.1本周石油石化板块走势 本周石油石化行业指数下跌，表现在中信一级行业中排第18。截至2023年7月21日，沪深300指数下跌1.96%，石油石化板块下跌1.70%，强于沪深300指数0.26pct。 图表1：本周中信证券一级行业区间涨跌幅 石油石化行业子板块下跌，本周截至2023年7月21日，石油开采板块下跌2.31%，石油化工板块下跌1.46%，油服工程板块下跌0.92%。 截至2023年7月21日，石油开采板块自2022年至今上涨47.84%，石油化工板块下跌14.02%，油服工程板块上涨6.42%。 图表2：本周石油石化行业子板块涨跌幅 图表3：石油石化行业子板块及沪深300指数走势 1.2石油石化个股表现 本周截至2023年7月21日，油气公司个股均呈现下跌态势，跌幅最小的公司是石化油服，周跌幅0.48%。其余公司个股表现为中国石油（-2.79%），中国海油（-2.05%），中国石化（-4.36%），海油工程（-2.43%），中海油服（-0.94%），海油发展（-3.54%），中油工程（-2.93%）。 图表4：石油石化板块主要公司涨跌幅 2原油板块数据 2.1原油价格 2.1.1原油期现货价格 本周原油期货价格上涨。截至2023年7月21日，英国布伦特原油期货价格81.07美元/桶，周环比+1.5%；美国WTI原油期货价格77.07美元/桶，周环比+2.19%。截至2023年7月20日，欧佩克一揽子原油价格是81.28美元/桶，周环比-0.31%。截至7月21日，布伦特现货价格80.48美元/桶，周环比+0.74%；WTI现货价格75.65美元/桶，周环比-1.61%；截至2023年7月21日，迪拜原油现货价格81.94美元/桶，周环比-0.3%。 图表5：布伦特和WTI期货价格及价差（美元/桶） 图表6：原油现货价格（美元/桶） 2.1.2原油价差 截至2023年7月21日，布伦特和WTI原油期货价差是4美元/桶，较上周缩小了0.45美元/桶；布伦特和WTI原油现货价差是4.83美元/桶，较上周扩大了1.83美元/桶；截至2023年7月3日，布伦特和迪拜原油现货价差是1.46美元/桶，较上周缩小了0.84美元/桶。 图表7：布伦特和WTI现货价格及价差（美元/桶） 图表8：布伦特和迪拜原油现货价格（美元/桶） 2.1.3原油指数 截至2023年7月14日，美元指数为101.09，周环比上涨1.13%。伦敦金现货价格1960.60美元/盎司，周环比上涨0.36%，金油比等于25.9，与上周持平。 图表9：美元指数与WTI原油价格（美元/桶） 图表10：金价（美元/盎司）与WTI原油价格 2.2原油供给2.2.1原油产量 截至2023年7月14日当周，美国原油产量是1230万桶/日，周环比+0.00%，较2022年7月+3.36%，较2019年同期+8.85%。截至2023年6月，沙特原油产量是999.8万桶/日，月环比+0.21%，较2022年6月-5.31%，较2019年6月+1.72%。 图表11：美国原油产量（万桶/日） 图表12：沙特原油产量（万桶/日） 2.2.2美国页岩油产量和页岩油井数 截至2023年7月31日预测，美国页岩油产量预计达到978万桶/日，较上个月上升6万桶/日，同比2022年上升90万桶/日。截至2023年6月30日，美国页岩油已钻但未完工油井（DUC）数量是4804，较上月下降24。美国页岩油井（完井）数量是957，较上月下降43。美国页岩油井（新钻井）数量是933，较上月下降42。 图表13：美国页岩油产量（万桶/日） 图表14：美国页岩油井数（DUC） 图表15：美国页岩油井数（完井） 图表16：美国页岩油井数（新钻井） 2.2.3美国钻机数和单井产量 截至2023年7月21日当周，美国原油活跃钻机数是530部，较上周下降7部，较22年底下降91部。美国页岩油产区主要有七个，包括二叠纪盆地、巴肯、鹰福特、奈厄布拉勒、阿纳达科、阿帕拉契亚和海内斯维尔。预计2023年8月，二叠纪盆地单井产量是1061桶/日，较上个月上升3桶/日；巴肯单井产量是1686桶/日，较上个月上升24桶/日；鹰福特单井产量是1439桶/日，较上个月上升15桶/日；奈厄布拉勒单井产量是1437桶/日，较上个月上升7桶/日；阿纳达科单井产量是686桶/日，较上个月上升7桶/日；阿帕拉契亚单井产量是193桶/日，较上个月不变；海内斯维尔单井产量是19桶/日，较上个月不变。 图表17：美国原油钻机数 图表18：二叠纪盆地单井产量（桶/日） 图表19：巴肯单井产量（桶/日） 图表20：鹰福特单井产量（桶/日） 图表21：奈厄布拉勒单井产量（桶/日） 图表22：阿纳达科单井产量（桶/日） 图表23：阿帕拉契亚单井产量（桶/日） 图表24：海内斯维尔单井产量（桶/日） 2.3原油需求 美国炼厂原油需求下降。截至2023年7月14日当周，美国炼厂原油加工量是1658.5万桶/天，较上周减少了7.4万桶/天；美国炼厂原油开工率为94.3%，较上周上升0.6pct。 图表25：美国炼厂原油加工量（万桶/天） 图表26：美国炼厂原油开工率 截至2023年6月，中国原油加工量是6095.5万吨，较上个月减少了104.7万吨，较2022年增加了601.6万吨。截至2023年6月，中国汽油、柴油、煤油、燃料油产量分别是1326.3万吨、1792.3万吨、399.2万吨和447.3万吨，分别较上月变化了-14.2万吨、-58.5万吨、+5.7万吨和+9.5万吨，分别较2022年变化了+160.1万吨、+353.5万吨、+187.5万吨和-17.8万吨。 图表27：中国原油加工量（万吨） 图表28：中国成品油产量（万吨） 2.4原油进出口 美国原油净进口量下降。截至2023年7月14日当周，美国原油进口量为717.4万桶/日，较上周增加了129.4万桶/日，周环比+22.01%；美国原油出口量为381.4万桶/日，较上周增加了167万桶/日，周环比+77.89%；美国原油净进口量为336万桶/日，较上周减少了37.6万桶/日，周环比-10.06%。 中国原油进口量上升。截至2023年6月，中国原油进口量是5206万吨，较上个月上涨了62万吨。 图表29：美国原油进口量（万桶/日） 图表30：美国原油出口量（万桶/日） 图表31：美国原油净进口量（万桶/日） 图表32：中国原油进口量（万吨） 2.5原油库存 美国原油库存下降。截至2023年7月14日当周，美国原油总库存80417.9万桶，同比-11.31%，周环比-0.088%，环比下降70.7万桶；美国原油战略储备库存34675.9万桶，同比-27.78%，周环比-0.0003%，环比上升0.1万桶；美国原油商业库存45742.0万桶，同比+7.39%，周环比-0.15%，环比下降70.8万桶；美国原油库欣库存3834.8万桶，同比+68.27%，周环比-7.01%，环比下降289.1万桶。 图表33：美国原油总库存（万桶） 图表34：美国原油战略储备库存（万桶） 图表35：美国原油商业库存（万桶） 图表36：美国原油库欣库存（万桶） 3成品油板块数据 3.1成品油价格 截至本周7月17日，美国汽油价格是108.53美元/桶，较上周下降0.84美元/桶，美国汽油和WTI现货价差34.36美元/桶，价差较上周缩小1.96美元/桶。美国柴油价格是107.65美元/桶，与上周柴油价格持平，美国柴油和WTI价差33.48美元/桶，价差较上周减小了1.12美元/桶。美国航空煤油价格是100.09美元/桶，较上周上涨了0.5美元/桶。美国航煤和WTI价差是25.92美元/桶，价差减小了0.62美元/桶。 图表37：美国汽油和WTI价格及价差（美元/桶） 图表38：美国柴油和WTI价格及价差（美元/桶） 图表39：美国航煤和WTI价格及价差（美元/桶） 3.2成品油供给 截至2023年7月14日，美国车用汽油产量是952.3万桶/日，周环比-5.78%。 美国柴油产量是503.2万桶/日，周环比-1.06%。美国航空煤油产量是177.6万桶/日，周环比+0.23%。 图表40：美国车用汽油产量（万桶/日） 图表41：美国柴油产量（万桶/日） 图表42：美国航空煤油产量（万桶/日） 3.3成品油需求 美国成品油需求下降。截至2023年7月14日，美国汽油需求是885.5万桶/日，周环比+1.13%。美国柴油需求是366.9万桶/日，周环比+23.58%。美国航空煤油需求是157.1万桶/日，周环比+2.15%。 图表43：美国汽油需求（万桶/日） 图表44：美国柴油需求（万桶/日） 图表45：美国航空煤油需求（万桶/日） 3.4成品油进出口 截至2023年7月14日，美国汽油进口量是71.7万桶/日，美国汽油出口量是107.3万桶/日，净出口量是35.6万桶/日，美国汽油净出口量周环比+5.64%。美国柴油进口量是6.3万桶/日，美国