石油石化行业周报：油价回撤至80至85美元/桶区间，美元指数走弱

│ 石油石化行业周报（10.30-11.05） 油价回撤至80至85美元/桶区间，美元指数走弱 油价分析： 截至11月3日，布伦特油原油期货收于84.89美元/桶，周环比-6.18%。 WTI原油期货收于80.51美元/桶，周环比-5.88%。本周油价中枢回撤至80- 85美元/桶区间，延续震荡走势。由于巴以冲突并未造成产油国的石油供应实质性减少，地缘政治对油价上涨的支撑在逐渐减弱。供应端：美国财政部海外资产控制办公室10月18日宣布暂时解除对委内瑞拉包括石油和天然气交易的多项制裁，根据委内瑞拉历史产量以及考虑到设备老化，预计石油产量上升空间在10万桶/日左右。美国众议院在11月3日通过促进对伊朗石油贸易实体实施惩罚的一项法案，伊朗在短期内产量增长或将放缓。需求端：拜登政府计划在2023年12月和2024年1月以不高于79美元/桶的价格购买总计600万桶原油补充SPR，并表示会继续实施补充紧急储备计划或将给石油需求带来增量。Kpler数据显示由于俄罗斯石油折扣降低，印度炼厂部分石油进口转向了中东。宏观经济：美国10月非农就业人数增 加15万人，失业率上升至3.9%，美元指数自10月31日至11月3日连续下跌，美国经济在紧缩货币政策下开始“降温”。美联储加息周期或将迎来尾声，大宗商品市场或将受益。 石化板块： 截至11月3日收盘，本周石油石化在中信一级行业指数下跌0.38%，石油 石化板块指数跑输沪深300指数0.99pct，在中信30个一级行业中排第 18。石油石化二级行业中石油开采板块下跌1.55%，石油化工板块上涨 0.91%，油服工程板块下跌2.35%。油气公司个股截至11月3日周涨跌幅具体表现：中国石油（-1.61%），中国海油（-2.69%），中国石化（-0.90%），海油工程（+0.00%），中海油服（-1.03%），石化油服（-1.55%），海油发展（-4.15%），中油工程（-2.62%）。 原油板块： 过去一周美国原油产量维持历史最高日产量1320万桶，而活跃钻机数在本 周减少了8部，显示出美国原油短期内增产动力不足。美国炼厂在过去一周原油日加工量增加了6.2万桶，开工率下降0.2pct，炼油效率上升。美国原油商业库存增加了77万桶，商业库存增加造成原油总库存累库对油价 有一定的压制。俄罗斯海运原油出口量自10月8日当周至今连续3周上升，已经恢复至与沙特联合减少石油供应前的出口量。 成品油板块： 过去一周美国成品油整体表现为价格下跌，裂解价差缩小。美国成品油总产量减少了59万桶/日，主要是由于交通用油产量减少。美国成品油表需 减少23万桶/日，交通用油需求整体降低，其中柴油需求降幅最大。美国 成品油总库存减少382万桶，其中交通用油中航空煤油，以及丙烷/丙烯库存降幅较大。 投资建议 中长期看油价中枢稳定在中高位，看好原油能源资产历史性投资机会。风险提示：全球宏观经济下行风险；中东地缘政治事件；欧美对俄罗斯制裁升级。 证券研究报告 2023年11月04日 投资建议：强于大市（维持） 上次建议：强于大市 石油石化 沪深300 20% 10% 0% -10% 2022/112023/32023/72023/11 相对大盘走势 作者 分析师：田照丰 执业证书编号：S0590522120001邮箱：tianzhf@glsc.com.cn 相关报告 1、《石油石化：美国原油产量维持新高，油价小幅下跌》2023.10.29 2、《石油石化：石油行业“暖风”已至，海洋油气景气复苏》2023.10.23 行业报告 行业周报 正文目录 1.石油石化板块表现4 1.1本周石油石化板块走势4 1.2石油石化个股表现4 2.原油板块数据5 2.1原油价格5 2.2原油供给6 2.3原油需求7 2.4原油进出口8 2.5原油库存8 3.成品油板块数据9 3.1成品油价格9 3.2成品油供给10 3.3成品油需求11 3.4成品油进出口12 3.5成品油库存13 4.一周重要新闻14 5.风险提示15 图表目录 图表1：本周中信证券一级行业区间涨跌幅4 图表2：本周石油石化行业子板块涨跌4 图表3：石油石化行业子板块及沪深300指数走势4 图表4：石油石化板块主要公司截至最新收盘日涨跌幅5 图表5：布伦特和WTI期货价格及价差（美元/桶）5 图表6：原油现货价格（美元/桶）5 图表7：布伦特和WTI现货价格及价差（美元/桶）6 图表8：布伦特和迪拜原油现货价格（美元/桶）6 图表9：美元指数与WTI原油价格（美元/桶）6 图表10：金价（美元/盎司）与WTI原油价格6 图表11：美国原油产量（万桶/日）7 图表12：俄罗斯海运原油出口量（万桶/日）7 图表13：美国原油钻机数7 图表14：美国二叠纪盆地原油钻机数7 图表15：美国炼厂原油加工量（万桶/天）8 图表16：美国炼厂原油开工率8 图表17：美国原油进口量（万桶/日）8 图表18：美国原油出口量（万桶/日）8 图表19：美国原油总库存（万桶）9 图表20：美国原油战略储备库存（万桶）9 图表21：美国原油商业库存（万桶）9 图表22：美国原油库欣库存（万桶）9 图表23：美国汽油和WTI价格及价差（美元/桶）10 图表24：美国柴油和WTI价格及价差（美元/桶）10 图表25：美国航煤和WTI价格及价差（美元/桶）10 图表26：美国取暖油和WTI价格及价差（美元/桶）10 图表27：美国成品油产量（万桶/日）11 图表28：美国汽油产量（万桶/日）11 图表29：美国柴油产量（万桶/日）11 图表30：美国航空煤油产量（万桶/日）11 图表31：美国成品油需求（万桶/日）12 图表32：美国汽油需求（万桶/日）12 图表33：美国柴油需求（万桶/日）12 图表34：美国航空煤油需求（万桶/日）12 图表35：美国成品油净出口量（万桶/日）13 图表36：美国汽油净出口量（万桶/日）13 图表37：美国柴油净出口量（万桶/日）13 图表38：美国航空煤油净出口量（万桶/日）13 图表39：美国成品油总库存（万桶）14 图表40：美国汽油库存（万桶）14 图表41：美国柴油库存（万桶）14 图表42：美国航空煤油库存（万桶）14 1.石油石化板块表现 1.1本周石油石化板块走势 截至11月3日收盘，本周中信证券一级行业中石油石化行业指数下跌0.38%， 沪深300指数上涨0.61%，石油石化板块指数跑输沪深300指数0.99pct，在中信30 个一级行业中排第18。 图表1：本周中信证券一级行业区间涨跌幅 -0.38% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 资料来源：wind，国联证券研究所 本周截至2023年11月3日，石油开采板块下跌1.55%，石油化工板块上涨0.91%，油服工程板块下跌2.35%。石油开采板块自2022年至今上涨49.24%，石油化工板块下跌18.50%，油服工程板块上涨2.06%。 图表2：本周石油石化行业子板块涨跌图表3：石油石化行业子板块及沪深300指数走势 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 石油开采Ⅱ石油化工油服工程沪深300 50% 0.91% 0.61% -1.55% -2.35% 沪深300指数 石油开采Ⅱ 石油化工油服工程 30% 10% -10% -30% 资料来源：wind，国联证券研究所资料来源：wind，国联证券研究所 1.2石油石化个股表现 本周截至2023年11月3日，油气公司个股具体表现：中国石油（-1.61%），中国海油（-2.69%），中国石化（-0.90%），海油工程（+0.00%），中海油服（-1.03%），石化油服（-1.55%），海油发展（-4.15%），中油工程（-2.62%）。 .56 600583.SH海油工程6.23 601808.SH中海油服15.42 600871.SH石化油服1.91 600968.SH海油发展3 600339.SH中油工程3.34 275 736 363 305 186 0.00- -1.03- -1.55- -4.15- -2.62-13.47-18.14 33.24 4.51 -5.94 -3.54 6.89 13.19 .36 8.26-5 .18 10.33-13 0.98 4.93 0.65 3.86 图表4：石油石化板块主要公司截至最新收盘日涨跌幅 代码公司价格总市值周涨跌月涨跌季涨跌年初至今 （元）（亿元）（%）（%）（%）（%） 601857.SH中国石油 7.33 13415 -1 .61-8 .15-1 .44 55.74 600938.SH中国海油 19.52 9285 -2 .69-5 .24 6.3336.49 600028.SH中国石化 5.51 6604 -0 .90-9 .23-6 资料来源：Wind，国联证券研究所 2.原油板块数据 2.1原油价格 2.1.1原油期现货价格 截至2023年11月3日，英国布伦特原油期货价格84.89美元/桶，周环比- 6.18%；美国WTI原油期货价格80.51美元/桶，周环比-5.88%。截至2023年11月2 日，欧佩克一揽子原油价格是89.04美元/桶，周环比-2.88%;布伦特现货价格88.60美元/桶，周环比-1.49%；WTI现货价格82.46美元/桶，周环比-0.90%，迪拜原油现货价格87.14美元/桶，周环比-3.34%。 图表5：布伦特和WTI期货价格及价差（美元/桶）图表6：原油现货价格（美元/桶） 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 10105 原油价差（右） WTI原油期货价格布伦特原油期货价格 OPEC一揽子油价 布伦特现货价格WTI现货价格迪拜原油价格 100 895 90 685 480 75 270 65 Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23 Sep-23 Oct-23 060 资料来源：wind，国联证券研究所资料来源：wind，国联证券研究所 2.1.2原油价差 截至2023年11月3日，布伦特和WTI原油期货价差是4.38美元/桶，较上周缩小了0.56美元/桶；布伦特和WTI原油现货价差是7.55美元/桶，较上周扩大了 3.83美元/桶；布伦特现货价格低于迪拜原油现货价价格0.46美元/桶，价差较上周 缩小了0.3美元/桶。 图表7：布伦特和WTI现货价格及价差（美元/桶）图表8：布伦特和迪拜原油现货价格（美元/桶） 130 120 110 100 90 80 70 60 1213010 原油价差（右） 布伦特现货价格 WTI现货价格 原油价差（右） 布伦特现货价格 迪拜原油价格 101208 6 81104 1002 6 900 480-2 -4 270-6 Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23 Sep-23 Oct-23 Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23 Sep-23 Oct-23 060-8 资料来源：wind，国联证券研究所资料来源：wind，国联证券研究所 2.1.3原油指数 截至2023年11月3日，美元指数为105.05，周环比下跌1.43%。伦敦金现货价格1994.45美元/盎司，周环比上涨0.58%。 图表9：美元指数与WTI原油价格（美元/桶）图表10：金价（美元/盎司）与WTI原油价格 美元指数WTI原油期货价格（右） 伦敦现货黄金WTI原油现货