普利制药是一家具备证券投资咨询业务资格的公司,其注射剂产品有望加速出海。辉瑞落基山工厂的受损将加剧美国药品供应短缺,而普利制药的注射剂产品在海外销售有望进一步提升。公司已形成海口、杭州、安庆三处高端药物制剂及原料药制造基地的建设,剂型覆盖针剂、片剂、胶囊、干混悬剂、滴眼剂和软膏等,三地形成关键中间体、原料药和制剂一体化布局。我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为4.84/5.68/6.69亿元,对应PE分别为19/16/14倍,首次覆盖,给予“谨慎推荐”评级。然而,公司面临市场竞争加剧、海外业务拓展不及预期、资产减值风险等风险。
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