贵金属衍生品日报

贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年7月21日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com .cn 近期逻辑 6月美联储维持利率不变，但点阵图中值预期被上调，暗示今年还有两次加息。但最新的通胀数据显示美国通胀放缓，强化了市场对美联储加息周期即将结束的市场预期。后续需关注美联储和新的经济数据的指引、美国银行系统是否稳定等。 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 无 第一部分行情回顾及分析 今天白天，美元继昨日的强劲反弹后再次录得小幅上涨，10年美债收益率窄幅波动，贵金属承压走低。市场交投情绪相对清淡，市场已经开始等待下周的美联储利率决议。 数据方面，美国重要的高频就业数据当周初请失业金人数意外下降至22.8万人，低于预期和前值，指向劳动力市场仍具有韧性，令市场对美联储继续加息的预期再次提升，从而推动了美元和美债的反弹；另外，美国谘商会领先指标月率录得 -0.7%，不及预期和前值，表明市场仍然担忧美国经济在未来几个月由于物价上涨、紧缩的货币政策和信贷而继续减速、并陷入衰退，这在一定程度上为贵金属提供了支撑。当前市场对7月加息25bps完全定价，对7月之后再次加息的押注小幅提升、但仍远低于50%，预计短期内贵金属将在近期高位呈震荡走势。 从技术面看，美元由低位反弹，贵金属震荡调整。伦敦金在十字星后录得带上影线的阴线，初步KDJ死叉，上方压力较强，下方关注1960附近支撑，上方继续关注1984附近，这是2076-1892跌势的50%阻力所在;伦敦银跌落至5日均线之 下，KDJ在超买信号后死叉，同样有回调迹象，下方关注10日均线，上方关注25 关口。沪金由历史高位回调，下方关注5日均线，上方关注前高463.7附近；沪银回踩5日均线，下方关注18日低点5785，上方关注前高5983。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面表现 2023/7/20 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 国际市场 伦敦金（美元/盎司） 1977.55 1972.07 1964.70 1987.32 -0.28% 7.38% Comex黄金（美元/盎司 2019.00 2010.80 2006.50 2028.60 1.54% 8.96% 伦敦银（美元/盎司） 25.11 24.80 24.71 25.26 -1.25% 3.45% Comex白银（美元/盎司 25.35 24.95 24.90 25.48 -1.58% 3.21% 国内市场 黄金T+D（元/克） 461.20 460.75 459.89 462.41 -0.26% 11.94% 沪金期货主力（元/克） 462.98 461.96 461.12 463.68 -0.11% 12.34% 白银T+D（元/千克） 5900.00 5915.00 5895.00 5956.00 -0.02% 9.64% 沪银期货主力（元/千克 5950.00 5932.00 5917.00 5983.00 0.14% 9.95% 美元 美元指数 100.3 100.9 100.0 101.0 0.60% -3.48% 美元/人民币 7.19 7.18 7.16 7.20 -0.53% 4.00% 2023/7/19 2023/7/20 日涨跌 年初至今涨跌 利率 10年国债收益率 3.75 3.85 2.67% 1.58% Tips收益率 1.53 1.50 -1.96% -1.96% 通胀预期 2.18 2.32 6.42% 2.65% 2023/7/20 日涨跌 年初至今涨跌 ETF持仓 SPRD黄金持仓（吨） 913.80 0.00 (3.84) SLV白银持仓（吨） 14099.41 (34.24) (403.06) 公布时间 重要数据 周期 前值 预期值 公布值 利空/多贵金属 2023-07-20 美国至7月15日当周初请失业金人数(万人) 至7月15日当周 23.70 24.20 22.80 空 2023-07-20 美国6月成屋销售总数年化(万户) 6月 430.00 420.00 416.00 多 2023-07-20 美国6月谘商会领先指标月率 6月 -0.60% -0.60% -0.70% 多 1.美元指数与贵金属走势 第三部分数据参考 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 1202,10012040 115 110 2,000 1,900 11535 110 105 100 95 1,800 1,700 10530 10025 9520 901,600 851,500 90 8515 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 801,4008010 美元指数伦敦银 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 120470 115 110 105 100 95 90 450 430 410 390 85370 350 120 115 110 105 100 95 90 85 80 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 美元指数 SHFE白银 美元指数 SHFE黄金 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势 80 1.实际收益率与贵金属走势 2.00 2,100 2.00 1.50 2,000 1.50 1,900 1.00 1.00 1,800 0.50 0.50 1,700 0.00 1,600 0.00 -0.50 1,500-0.50 -1.00 1,400-1.00 29 27 25 23 21 19 17 15 实际收益率（Tips）伦敦金 实际收益率（Tips） 伦敦银 图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 资料来源:同花顺iFinD银河期货 2.内外盘期货走势 图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 COMEX黄金 SHFE黄金 SHFE白银 COMEX白银 6,300 5,300 4,300 3,300 2,300 1,300 300 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.期现走势 图表9黄金期现走势（元/克）图表10白银期现走势（元/千克） 510 7 5 1 7,300 6,800 6,300 5,800 5,300 4,800 4,300 3,800 3,300 2,800 250 200 460 150 410 3 100 360 50 0 310 -2 -50 260 -4 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 4.内外价差 图表11沪金-Comex金图表12沪银-Comex银 沪金主力-Comex主力（元/克） 400300200100 0 -100-200-300 沪银-Comex银（元/千克） 沪银-Comex银（元/千克） 20151050-5-10-15 沪金主力-Comex主力（元/克） 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.金银比 图表13上期所金银比图表14Comex金银比 100 95 90 85 80 75 70 上期所金银比 100 95 90 85 80 75 70 comex金银比 资料来源:同花顺iFinD银河期货 6.ETF持仓 图表15SPDR黄金ETF持仓图表16SLV白银ETF持仓 140035 2000 1200 30 25500 1500 1000 25 20500 800 20 15500 1000 600 15 10500 400 10 500 200 5 5500 0 2018-03 0 0 2018-02 500 2019-022020-022021-022022-022023-02 2019-032020-032021-032022-032023-03 SPDR:黄金:持仓量(吨) 伦敦现货黄金:美元 SLV:白银:净持仓量(吨) 伦敦现货白银:美元 7.期货持仓量 470000 420000 370000 320000 270000 220000 170000 120000 70000 20000 5001220000 7300 1020000 6300 450 820000 5300 400 4300 620000 3300 350 420000 2300 220000 1300 300 20000 300 期货持仓量:总计:黄金 期货收盘价:黄金 期货持仓量:总计:白银 期货收盘价:白银主力 图表17黄金期货持仓量图表18白银期货持仓量 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 资料来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货库存 6000 5003,500,000 7300 5000 3,000,000 6300 450 4000 2,500,000 5300 2,000,000 4300 3000 400 1,500,000 3300 2000 350 1,000,000 2300 1000 500,000 1300 0 300 0 300 期货库存:黄金:总计千克 期货收盘价:黄金 期货库存:白银:总计千克 期货收盘价:白银主力 图表19沪金库存图表20沪银库存 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-0