固收产品月报(2023年7月)：债市基调中性偏多，不惧波动

根据报告摘要，过去一个月，债市基调中性偏多，但波动较大。资金面转松，信贷数据边际好转。三大因子对债市影响中性偏多，但幅度收敛，因此债市表现震荡为主，而短端受益于资金转松，利率下行幅度偏多。固收产品回顾中波动进阶>中波动≈中低波动>低波动>现金类中波动进阶>中波动>中低波动>低波动>现金类债市回顾经济修复放缓，但幅度收敛，资金面转松，信贷数据边际好转。三大因子对债市影响中性偏多，但幅度收敛，因此债市表现震荡为主，而短端受益于资金转松，利率下行幅度偏多。从方向上来看，稳增长政策落地和经济数据的变化。从幅度上看，考虑到政策空间和经济企稳需要时间，利率上行的幅度或有限。固收产品展望建议满足流动性管理需求的投资者优先选择稳健低波策略理财产品、T+1现金类理财、货币基金。波动承受意愿不高的稳健型投资者可以考虑短债产品，维持配置。有波动承受意愿的稳健进阶型投资者可以关注高股息策略、绝对收益策略、结构性理财、股指增强、固收+REITs等银行理财，以及权益中枢20%公募固收+基金。

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