特斯拉Q2财报点评：降价稳销量后毛利下滑，FSD累计里程保持高速增长!【天风海外

特斯拉Q2财报点评：降价稳销量后毛利下滑，FSD累计里程保持高速增长!【天风海外&传媒】 太阳财报核心数据：二季度营收为249.27亿美元，同比去年增长47%，净利润为26.14亿美元，去年同期为22.69亿美元。 汽车销售业务的营收为204.19亿美元，同比增长49%，总产量为479700辆，；发电和储能业务的营收为15.09亿美元，同比增长74%；服务及其他业务的营收为21.50亿美元，同比增长47% 特斯拉Q2财报点评：降价稳销量后毛利下滑，FSD累计里程保持高速增长!【天风海外&传媒】 太阳财报核心数据：二季度营收为249.27亿美元，同比去年增长47%，净利润为26.14亿美元，去年同期为22.69亿美元。 汽车销售业务的营收为204.19亿美元，同比增长49%，总产量为479700辆，；发电和储能业务的营收为15.09亿美元，同比增长74%；服务及其他业务的营收为21.50亿美元，同比增长47%。 毛利润为45.33亿美元，同比增长7%；总毛利率为18.2%，同比下降6.82%，上季度19.3%。 1）智能驾驶：FSD累计里程数再次高速增长，Q2已累计超过3亿英里（Q11.5亿英里），实现单季度翻倍，同时正在与一家大型车企讨论FSD 授权问题。 同时23年7月开始生产Dojo超算，计划到2024年投资超过10亿美元。 2)汽车：部分工厂升级造成三季度量产略微下滑，上海工厂已经连续数月接近满产没有提升空间，将成为特斯拉未来主要的出口基地；Q2德州 4680电池环比增长80%；毛利率是宏观环境影响下为了维持产量而牺牲的，长远来看FSD软件收入是大增量。 3）机器人：目前已生产10台Optimus机器人，明年开始投放工厂。 太阳核心观点：尽管公司认为再宏观环境持续下行的背景下将再次牺牲利润保持产能，但我们认为特斯拉下半年降价的不确定性持续降低，此外今明年在Model3和Y的改款/Cybertruck即将上线交付以及未来低价版本的ModelQ带来额外增量收入后我们预计毛利润或将有所恢复。 而在FSD里程数环比翻倍增长/FSDbeta即将全面上线的背景下我们强调FSD软件带来的增量利润空间将是后续将持续关注的核心指标，而在汽车智能驾驶落地的浪潮下FSD软硬件对传统主机厂的授权/robotaxi车型等将成为软件收入的长期核心看点。