美容护理行业简评报告：美妆，23H1美妆市场稳增，线上渠道占比进一步提升

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 于那 首席分析师 SAC执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  美妆：华东医药利拉鲁肽获批减重适应症，抢滩百亿蓝海市场  美妆：多肽龙头湃肽生物冲击IPO，盈利能力持续提升  美妆：轻医美市场高速发展，本土企业加大布局 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 23H1美妆市场持续增长，线上渠道占比稳步提升。据青眼，2023H1美妆市场整体规模达4072亿元，同增3.5%；其中线上渠道占比为44.76%，增长1.36pct。按销售渠道看，淘系与京东GMV同比有所下滑；快手稳定同增15.9%；抖音平台增长迅猛，同比上涨54.5%；CS渠道维持稳定，同比上涨1%。线上渠道中，淘系GMV高达1199亿元，占比最大（20.6%）；抖音以765亿元规模占比市场13.1%，快手与京东占比持平，均达3%。 ⚫ 国产美妆稳增，抖音持续高增。2023上半年国产品牌市场规模达2295.63亿元，同增10%。分渠道来看，淘系/快手/抖音/京东/CS分别被同比增长4.40%/25.60%/60.90%/-3.10%/2.00%；淘系与抖音销售规模领先，达403.9亿元/ 492.9亿元。 ⚫ 细分赛道看，洗护赛道高增速，彩妆香水持续增长。23年上半年面膜/防晒/精华市场规模为330.5亿元/175.63亿元/592.64亿元，分别同比下滑5.7%/同增3.9%/同增0.9%。洗发护发市场规模达350.1亿元，同比上涨72.5%。身体护理清洁市场规模达221.05亿元，同比增长33.1%。淘系与抖音为主要线上消费渠道。2023年上半年香水/彩妆市场规模达114.99亿元/766.47亿元，同增22%/10.4%。彩妆需求相对稳定，市场持续扩大。 ⚫ 按护肤功效看，修护产品为主要消费倾向，美白需求扩大。2023年上半年抗衰功效护肤品市场规模为641.66亿元，同增2.4%。抖音/京东上涨明显，同增34.3%/25.7%。美白功效护肤品市场规模为225.83亿元，同增14.6%，抖音渠道贡献主要增长，同增达61.5%，京东同比下滑23.7%。修护功效护肤品市场规模为1382.81亿元，同比下滑0.6%，其中抖音增速领先，同增达84.9%，京东同比下滑27.8%。整体来看，维稳修护市场稳固，美白成为主要趋势，呈现14.6%高增速。 ⚫ 部分美妆上市公司近期公告23H1业绩预告。其中，国产化妆品牌端在618等大促活动加持下，23Q2业绩表现强劲；医美机构端23H1业绩增长加速。 ⚫ 上周（7月10日至7月14日）美容护理指数涨跌幅为0.78%，申万一级31个行业中排名第14。同期沪深300指数涨跌幅1.92%，美容行业跑输指数1.14pct。个股方面，主要上市公司中上周表现靠前的TOP5个股分别为美丽田园（+11.31%）、珀莱雅（+5.39%）、贝泰妮（+4.78%）、复锐医疗科技（+3.10%）、华业香料（+2.33%）。 ⚫ 投资建议：化妆品23Q2业绩表现预期分化，其中珀莱雅、巨子生物等国货龙头品牌企业在大促中表现优异，市场份额稳步提升，大单品逻辑持续验证，业绩持续快速增长，建议关注。医美板块疫后需求修复趋势明确，上游供应商加速放量，建议关注爱美客、华东医药。 ⚫ 风险提示：行业竞争加剧；市场需求不及预期；新品推广不及预期；产品质量风险；上市公司治理风险；股东减持抛压。 -0.2-0.100.118-Jul28-Sep9-Dec19-Feb2-May13-Jul美容护理沪深300 [Table_Title] 美妆：23H1美妆市场稳增，线上渠道占比进一步提升 [Table_ReportDate] 美容护理 | 行业简评报告 | 2023.07.16 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 目录 1. 23H1美妆市场持续增长，线上渠道占比稳步提升 ....................................................................................................................... 2 2. 化妆品新品跟踪 .......................................................................................................................................................................... 5 2.1 新品备案 ......................................................................................................................................................................... 5 2.2 近期上市新品 .................................................................................................................................................................. 6 3. 周度市场回顾 .............................................................................................................................................................................. 7 4. 行业要闻 ..................................................................................................................................................................................... 8 5. 重要公司公告 ............................................................................................................................................................................ 10 6. 业绩及估值 ............................................................................................................................................................................... 11 7. 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 11 插图目录 图 1 23H1各渠道化妆品规模及增速（亿元；%） ........................................................................................................................... 2 图 2 23H1化妆品销售渠道结构（%）............................................................................................................................................. 2 图 3 23H1国产品牌各渠道销售规模（亿元，%） ........................................................................................................................... 2 图 4 23H1国产品牌各渠道市场份额 ............................................................................................................................................... 2 图 5 23H1细分护肤品类各渠道销售规模（亿元） .......................................................................................................................... 3 图 6 23H1彩妆/香水各渠道规模（亿元） ....................................................................................................................................... 3 图 7 23H1细分护肤品类各渠道增速（%） ..................................................................................................................................... 3 图 8 23H1彩妆/香水各渠道增速（%）............................................................................................................................................ 3 图 9 23H1抗衰功效护肤品市场规模及增速（亿元，%） ................................................................................................................ 4 图 10 23H1美白功效护肤品市场规模及增速（亿元，%） .............................................................................................