研究所晨报

研究所 晨会报告2023年7月21日 国都证券 晨会报告 国都证券研究所晨报20230721 【财经新闻】昨日市场 稳汇率出实招跨境融资宏观审慎调节参数上调指数名称收盘涨跌%促进民营经济发展壮大“1+N”配套措施将集中推出上证综指3169.52-0.92 沪深3003823.69-0.71 【行业动态与公司要闻】深证成指10816.27-1.06 证券研究报告 中小板综11651.33-1.03 上半年承接服务外包合同额增长10.6%恒生指数18928.02-0.13竞争加剧新能源车市份额向头部企业集中恒生中国企业指数6364.12-0.28 恒生沪深港通AH股溢价142.02-0.08 【国都策略视点】标普5004534.87-0.68 纳斯达克指数14063.31-2.05 策略观点：积极政策信号密集释放，基本面底部趋稳待回升MSCI新兴市场1018.06-0.15 【重点公司公告摘要】昨日A股行业 康泰生物：预计上半年实现净利4.8亿元至5.4亿元同比增长298.33%至排名行业名称成交量 348.12%(百万) 1商贸零售2453.471.102建筑材料818.530.723社会服务859.980.484房地产3742.320.195银行1601.120.17 全球大宗商品市场 商品收盘涨跌%纽约原油75.700.41纽约期金1972.10-0.42伦敦期铜8457.500.30伦敦期铝2193.000.34波罗的海干散货977.00-2.69 资料来源：wind、国都证券研究员王双电话：010-84183312Email：wangshuang@guodu.com执业证书编号：S0940510120012 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 市场有风险，投资需谨慎第1页研究创造价值 【财经新闻】 稳汇率出实招跨境融资宏观审慎调节参数上调 【中证报】7月20日，中国人民银行、国家外汇管理局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至 1.5，于当日实施。专家表示，此举有利于进一步扩大利用外资和拓宽融资渠道，便利境内企业和机构跨境融资，服务实体经济发展。同时，释放部分美元流动性，促进人民币汇率稳定运行。 释放美元流动性 “跨境融资宏观审慎调节参数越高，意味着企业和金融机构可跨境融资的上限越高。”东方金诚首席宏观分析师王青认为，这既有利于中小企业、民营企业更好地利用国际国内多种渠道筹集资金，也会直接增加境内美元流动性，缓解人民币汇率贬值压力。 民生银行首席经济学家温彬表示，监管部门2020年12月和2021年1月分别将金融机构和企业跨境融资宏观审慎调节参数由1.25下调至1，当时人民币汇率处在升值区间。2022年10月，监管部门转而将金融机构和企业跨境融资宏观审慎调节参数由1上调至1.25，当时人民币汇率处在贬值区间。“当前人民币对美元汇率处在7.2元附近，此次调整体现了监管层合理引导市场汇率预期的意图。”他说。 中国银行研究院研究员吴丹表示，跨境融资宏观审慎调节参数上调将释放部分美元流动性，发出稳汇率信号。“作为跨境融资宏观审慎管理工具，该参数上调和外债额度扩容后，境内市场美元流动性将有所增加，缓解近期人民币汇率贬值的外部压力，有利于外汇供求平衡，引导市场对汇率走势保持合理预期。”吴丹说。 此外，吴丹表示，此次调整表明当前形势下我国鼓励吸引外资的态度，进一步支持企业和金融机构扩展跨境资金来源，标志着我国稳步推进高水平对外开放。 值得一提的是，上述消息一出，人民币汇率应声反弹。7月20日盘中，在岸、离岸人民币对美元汇率最高均较前收盘价涨超500个基点。截至16时30分，在岸人民币对美元汇率收盘价报7.1811元，较上一交易日涨386个基点，盘中最高 报7.1620元；离岸人民币对美元汇率报7.1867元，较上一交易日涨454个基点，盘中最高报7.1752元。人民币汇率料企稳 专家表示，后续人民币汇率走势将主要取决于稳增长政策出台节奏和力度，以及三季度宏观经济运行状况。 在温彬看来，未来，监管部门“汇率工具箱”依旧较为充足，主要包括：外汇存款准备金率、远期售汇风险准备金率、跨境融资杠杆率、境内企业境外放款宏观审慎调节系数等工具，可在必要时继续对市场预期进行合理有效引导。 财政部日前发布公告称，将于8月2日在香港特别行政区发行2023年第二期人民币国债，发行规模120亿元，比原计 划发行规模增加60亿元。 对于后续人民币汇率走势，市场人士认为，人民币汇率贬值压力可控。下半年美联储有望停止加息，美元指数易降难升。后期人民币汇率存在由弱转强潜力，年底前人民币对美元汇率有望再度进入7.0元以下区间。 植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为，在多空因素交织背景下，短期内人民币汇率可能承压，四季度有望逐步企稳。下半年我国经济基本面趋稳是人民币汇率维持基本稳定的基础；国际收支整体将呈一定规模顺差，人民币国际化步伐加快有助于增加国际市场人民币需求。 人民银行副行长刘国强近期指出，人民币汇率走势从长期看取决于经济基本面，从短期看是测不准的。长短期综合起来看，我国是大型开放经济体，人民币汇率受到各种因素影响，既可能升，也可能贬。“但是往上、往下，都不会偏到哪里去。”他强调。 促进民营经济发展壮大“1+N”配套措施将集中推出 【中国证券报】推出促进民营经济发展若干举措、印发促进民间投资的政策文件、制定促进专精特新中小企业高质量发展若干措施、做好专精特新中小企业上市培育工作……7月20日，中国证券报记者从国新办举行的促进民营经济发展壮大新闻发布会获悉，一系列促进民营经济发展政策举措蓄势待发。 国家发改委副主任李春临介绍，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》“1+N”配套措施将集中推出，多措并举，多管齐下，切实推动《意见》落地见效，促进民营经济高质量发展。 促进民间投资等两份文件将很快出台 “《意见》提出的31条政策干货满满，对每一条都要领会到位，把发展方向把握好，把务实举措落实好，相信在各方 共同努力下，民营经济必将迎来更加广阔的发展舞台和更加光明的发展前景。”李春临说。围绕《意见》落实落地，李春临透露，将会同有关方面于近期推出相关配套政策举措。 “一是推出促进民营经济发展近期若干举措。二是制定印发促进民间投资的政策文件，聚焦重点领域，健全要素保障机制，充分调动民间投资积极性。上述两份文件将很快出台。”李春临表示，作为《意见》的“1+N”的配套措施，通过政策措施的集中推出，多措并举，多管齐下，切实推动《意见》落地见效，促进民营经济高质量发展。 对于有不少民营企业反映，一些地方在市场准入、项目招标投标等方面设置了不合理的限制和隐性壁垒，民营企业受到不平等待遇，不仅影响当地的营商环境和统一大市场建设，也影响到扩大民间投资，阻碍了民营经济健康发展。李春临表示，国家发改委将会同有关部门在现有工作基础上，进一步强化相关工作。 在推进全国统一大市场建设方面，将持续开展妨碍统一市场和公平竞争的政策措施的清理，对市场准入和退出、强制产业配套或投资、工程建设、招标投标以及政府采购等领域的突出问题开展专项整治。在市场准入方面，将推出新版市场准入负面清单，持续开展违背市场准入负面清单典型案例的通报。在招标投标领域，将修改完善招标投标公平竞争的制度规则，制定出台《公平竞争审查条例》。 做好专精特新中小企业上市培育工作 中小微企业是最具创新活力的市场主体。数据显示，截至目前累计培育五批12000余家专精特新“小巨人”企业，带 动地方培育近9万家专精特新中小企业。以“小巨人”企业为例，近年来，累计获得授权发明专利14万余项。今年上半年，专精特新企业的营业收入和利润增长均高于规上工业企业。“小巨人”企业规模不断壮大，质量进一步提升。 “我们正抓紧研究制定促进专精特新中小企业高质量发展的若干措施，持续加大对专精特新企业的支持力度，壮大优质中小企业群体，擦亮专精特新金字招牌。”工信部副部长徐晓兰表示。 同时，将支持专精特新中小企业上市融资，发挥国家中小企业发展基金引导作用，带动更多社会资本投早投小投创新。数据显示，截至2023年6月底，累计有1446家专精特新中小企业在A股上市，占A股已上市企业的27.7%。其中， 1-6月，新上市专精特新中小企业102家，占A股新上市企业的59%。截至6月底，国家中小企业发展基金累计设立31只 子基金，子基金募资总规模近900亿元，完成投资项目1100多个。 【行业动态与公司要闻】 “专精特新企业以其强有力的核心竞争力获得了资本市场青睐。”徐晓兰表示，下一步，工信部将会同有关部门组织开展“一链一策一批”中小微企业融资促进行动，做好专精特新中小企业上市培育工作，落实小微企业融资担保降费奖补政策，持续加大中小微企业融资促进力度，支持中小微企业成为具有核心竞争力的“单打冠军”“配套专家”，在强链补链稳链中发挥更大作用。 上半年承接服务外包合同额增长10.6% 【中国证券报】7月20日商务部发布最新数据，今年上半年，我国企业承接服务外包合同额10917亿元，执行额7400亿元，同比分别增长10.6%和14.7%。其中，承接离岸服务外包合同额6300亿元，执行额4189亿元，同比分别增长15.1%和16.1%。 从国际市场看，上半年，承接中国香港、美国、欧盟离岸服务外包执行额分别为857亿元、825亿元和550亿元，同比分别增长13.6%、16.4%和14.8%，合计占我离岸服务外包执行额的53.3%。承接《区域全面经济伙伴关系协定》成员国离岸服务外包执行额1072亿元，同比增长22.2%，合计占我离岸服务外包执行额的25.6%。其中，承接越南和印度尼西亚离岸服务外包执行额增长较快，同比分别增长47.3%和40.5%。 从企业性质看，上半年，民营企业承接离岸服务外包执行额1259亿元，同比增长13.4%，占全国30.1%。外商投资企业承接离岸服务外包执行额1919亿元，同比增长19.4%，占全国45.8%。 从吸纳就业看，上半年，服务外包产业新增从业人员33万人，其中大学及以上学历24万人，占73.2%。 竞争加剧新能源车市份额向头部企业集中 【中国证券报】截至7月20日，比亚迪、长城汽车、赛力斯等多家车企披露了2023年上半年业绩预告。新能源汽车销量快 速增长，比亚迪上半年业绩亮眼；理想汽车上半年销量超去年全年。随着竞争加剧，市场份额逐步向头部企业集中，乘用车板块业绩分化明显。 展望下半年，业内人士表示，伴随政策效应持续显现，汽车市场消费潜力将进一步释放，有助于推动行业全年实现稳定增长。新能源领域增势强劲 多家车企披露了今年上半年业绩预告。其中，比亚迪凭借新能源汽车销量强劲增长，市场份额持续提升。比亚迪预计，今年上半年归母净利润为105亿元-117亿元，同比增长192%-225%。上半年，比亚迪新能源汽车累计销量约为126万辆，同比增长95.78%。 对于业绩大幅增长的原因，比亚迪表示，上半年新能源汽车行业保持快速增长，公司新能源汽车销量在去年同期高基数上实现强劲增长，市场份额持续提升。另外，受益于大客户份额提升，新型智能产品等新兴业务实现增长，产能利用率提升，业务结构进一步优化，盈利大幅改善。 赛力斯预计，上半年归母净利润亏损12.5亿元-13.9亿元，去年同期亏损17.3亿元，归母净利润同比有所改善。“秉承‘软件定义汽车’战略，赛力斯新能源汽车业务稳扎稳打，产品矩阵不断丰富，迭代升级及交付速度加快，服务体系全面焕新，公司业务持续向好。”赛力斯相关负责人表示。 长城汽车预计，上半年归母净利润为11.5亿元-15.5亿元，同比减少72.32%-79.47%。上半年，长城汽车累计销量为51.92万辆