绿色金融行业双周报：工业节能降碳改造范围扩大

绿色金融双周报（2023.07.03-07.19） 工业节能降碳改造范围扩大 前瞻性产业研究 2023年7月21日 证券分析师 陈骁投资咨询资格编号 S1060516070001 chenxiao397@pingan.com.cn 郝博韬投资咨询资格编号 S1060521110001 haobotao973@pingan.com.cn 研究助理 石艺一般证券业务编号 S1060122070019 shiyi262@pingan.com.cn 平安观点： 绿色金融政策动态：工业节能降碳改造范围扩大 本期，绿色金融动态中有三项值得重点关注：其一，7月4日，国家发改委制定出台了《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》，将节能降碳改造升级范围进一步覆盖到能效提升潜力较大、行业发展较快及部分轻工业领域。其二，7月14日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，要求加强高峰时段重点地区电力保供，全力抓好能源增产增供，强化煤电保供稳价，落实好电价、财税、金融等煤电企业纾困支持政策。其三，7月6日，五部门联合发布《关于修改乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法的决定》，将新能源乘用车标准车型分值平均下调40%左右，相应调整积分计算方法和分值上限，并新增“新能源汽车积分池管理”。 绿色金融市场跟踪：股、债、基走势不佳，碳交易月内交易热情回暖 1）绿色股指继续下跌，当月跑输沪深300。2）绿债发行市场走势不佳，二级市场较为稳定。3）绿色基金总体跑输沪深300约0.48个百分点，其中环保主题基金跑输沪深300约1.33个百分点，纯ESG主题基金跑赢沪深300约0.26个百分点。4）全国碳市场价格较为稳定，维持约60元/吨左右水平，碳价波动大幅好转；月内广东等区域市场碳交易热度不减，履约交易为主要动力，参与者参与意愿较强。 风险提示： 1）宏观经济超预期下行，影响各类资产风险偏好；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，绿色转型让位稳增长；4）地缘政治形势恶化。 行业报 告 行业周 报 证券研究报告 绿色金融市场跟踪 周涨幅（%） （7.17-7.19） 月涨幅（%） （6.30-7.19） 绿色股票 绿色指数均值沪深300指数 绿色指数均值相对沪深300指数 -1.54%-1.24%-0.30% -1.68% 0.22% -1.90% 中债-绿色债券综合财富(总值)指数 0.63% 2.33% 绿色 中债-新综合财富(总值)指数绿债相对综合指数 0.87% -0.24% 2.58% -0.25% 绿色基金单位净值 0.11% -0.26% 沪深300指数 -1.24% 0.22% 绿色基金相对沪深300指数 -1.35% -0.48% 债券 绿色基金 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 正文目录 一、绿色金融政策动态：工业节能降碳改造范围扩大4 1.1国家发改委出台《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》4 1.2李强主持召开国常会并听取迎峰度夏能源电力安全保供工作情况汇报4 1.3多部门修改《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》4 二、绿色金融市场跟踪：股、债、基走势不佳，碳交易月内交易热情回暖5 2.1绿色股指：绿色股指继续下跌，当月跑输沪深3005 2.2绿色债券：发行市场走势不佳，二级市场较为稳定6 2.3绿色基金：绿色基金走势跑输沪深3007 2.4碳排放权交易：价格趋于稳定，碳交易市场热情回暖8 三、风险提示9 图表目录 图表1中证主要“绿色”相关股指5 图表2绿色股指均值与沪深300涨跌幅6 图表3各绿色股指累计超额收益（相对于沪深300）6 图表4中证主要“绿色”相关股指本月涨跌幅6 图表5绿色债券总发行量及同比增速（亿元，%）7 图表6绿色债券净融资额及同比增速（亿元，%）7 图表7绿色债券指数累计涨跌及超额收益（日度）7 图表8绿色基金投资回报收益率及超额收益率（%）8 图表9全国碳价走势（元/吨）8 图表10广东碳市场成交情况9 一、绿色金融政策动态：工业节能降碳改造范围扩大 1.1国家发改委出台《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》 事项：7月4日，国家发改委会同有关部门制定出台了《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》，拓展了能效基准水平和标杆水平的适用范围，将节能降碳改造升级范围进一步覆盖到能效提升潜力较大、行业发展较快及部分轻工业领域。 《能效水平2023年版》在此前明确的炼油、煤制焦炭、炼钢炼铁、水泥等25个重点领域能效标杆水平和基准水平的基础上，增加乙二醇，尿素，钛白粉，聚氯乙烯，精对苯二甲酸，子午线轮胎，工业硅，卫生纸原纸、纸巾原纸，棉、化纤及混纺机织物，针织物、纱线，粘胶短纤维等11个领域。《能效水平2023年版》表示将引导企业在规定时限内改造升级到能 效基准水平以上，淘汰无法按期达标的项目，此前明确的25个重点领域，原则上应在2025年底前完成；新增的11个领域 原则上应在2026年底前完成。 1.2李强主持召开国常会并听取迎峰度夏能源电力安全保供工作情况汇报 （资料来源：国家发改委） 事项：7月14日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取迎峰度夏能源电力安全保供工作情况汇报，审议通过《关于积极稳步推进超大特大城市“平急两用”公共基础设施建设的指导意见》，研究部署中央预算执行和其他财政收支审计查 出问题整改工作。 会议指出，保障能源电力安全稳定供应，是事关国计民生的大事。当前我国正处于经济恢复和产业升级的关键期，各有关方面要落实责任、形成合力，以“时时放心不下”的责任感做好能源电力保供工作。要加强高峰时段重点地区电力保供，加强保供形势预判，全力抓好能源增产增供。要强化煤电保供稳价，落实好电价、财税、金融等煤电企业纾困支持政策，加强电煤中长期合同履约监管。要压实全链条保供责任，煤电油气运保障工作部际协调机制要加大分类指导和政策协同力度，各地区要严格落实属地管理责任，能源企业要积极履行保供主体责任，全力保障民生和经济社会发展用能用电需求。会议强调，各方面在能源保供工作中要切实加强安全生产风险隐患排查整治，坚决防范遏制重特大事故发生。 （资料来源：国家能源局） 1.3多部门修改《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》 事项：7月6日，财政部、商务部、海关总署、市场监管总局等五部门联合发布《关于修改乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法的决定》，《决定》是继2020年首次对“双积分”政策修订后的第2次重大修订，将于2023 年8月1日起施行。 乘用车企业平均燃料消耗量积分，为该企业平均燃料消耗量的达标值和实际值之间的差额，与其乘用车生产量或者进口量的乘积（计算结果按四舍五入原则保留整数）；乘用车企业新能源汽车积分，则为该企业新能源汽车积分实际值与达标值之间的差额。实际值低于达标值产生正积分，高于达标值产生负积分。《决定》主要修改内容包括调整新能源车型积分计算方法、建立积分灵活性交易机制、优化其他积分管理制度等三个方面。《决定》明确，将2024-2025年度新能源乘用车标准车型分值较上一阶段平均下调40%左右，将2024年、2025年新能源汽车积分考核比例设定为28%和38%，并对应调整了积分计算方法和分值上限。同时，本次修订中，“积分池”制度也终于落地：当年度新能源汽车正积分与负积分供需比超过2倍 时，启动积分池存储，允许企业按自愿原则将新能源汽车正积分存储至“积分池”，该部分积分存储有效期为5年。当年度 新能源汽车正积分与负积分供需比未达到1.5倍时，释放“积分池”中的积分，允许企业提取储存的新能源汽车正积分，当年度未使用的新能源汽车正积分将返还“积分池”。 （资料来源：工信部） 二、绿色金融市场跟踪：股、债、基走势不佳，碳交易月内交易热情回暖 2.1绿色股指：绿色股指继续下跌，当月跑输沪深300 我们选取中证指数公司发布的绿色相关指数，并从中剔除了聚焦绿色治理评分的“绿色领先指数”和将盈利纳入考虑的指数“绿色质量指数”，最终选取了绿色投资、绿色能源、绿色电力、绿色城镇、绿色生态这五个指数进行分析，同时选取沪深300指数作为业绩比较基准。 图表1中证主要“绿色”相关股指 指数简称 指数名称 指数代码 基日 发布日期 成分数量 指数简介 绿色投资中证绿色投930956.CSI 资股票指数 2012/06/29 2017/05/26 选取绿色收入占比较高，且无显著环境风险的代表性沪 65深A股作为样本股，反映绿色投资主题公司的整体表现。 绿色能源中证绿色能931733.CSI 源指数 2013/12/31 2021/08/19 在沪深市场中选取50只业务涉及太阳能、风能、水能、50氢能、锂电池等相关行业的上市公司证券作为样本，以 反映绿色能源主题上市公司证券的整体表现。 中证绿色电 绿色电力力指数931897.CSI 2017/06/30 2012/12/21 选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的5050只上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域 上市公司证券的整体表现。 绿色城镇中证绿色城H30139.CSI 镇指数 2012/06/29 2013/08/26 选取城市园林、水处理、空气净化、土壤修复、固废处 100理、节能照明、新能源汽车等主题中的股票作为样本股，旨在反映这一类股票的整体表现。 绿色生态中证绿色生931800.SZ 2015/12/31 2015/10/21 从沪深市场中选取50只业务涉及清洁能源、电动化与 50氢能化、资源高效利用、污染物治理、环境修复和生态 态主题指数 保护等绿色生态领域的上市公司证券作为指数样本，反映绿色生态主题上市公司证券的整体表现。 资料来源：Wind，平安证券研究所 累计收益方面：以2017年6月30日为基期，对比各类绿色股票指数与沪深300指数的累计涨跌幅，并通过两者相减计算 其累计超额收益。截至2023年7月19日，绿色指数仍普遍跑赢沪深300，但领先幅度仍处于收窄阶段，平均超额收益为 40.04%，较6月末收窄3.35个百分点。各绿色指数中，绿色能源表现最好，超额收益达140.81个百分点，较上月末收窄 9.31个百分点；绿色城镇指数表现较弱，累计跑输沪深300指数0.90个百分点，较上月末收窄0.25%。 当月收益方面：以2023年6月30日为基期，对比各类绿色股票指数与沪深300指数的累计涨跌幅，并通过两者相减计算 其累计超额收益。截至2023年7月19日，绿色指数月内多数下跌，仅绿色城镇指数有所上涨，各绿色股指平均下跌1.68%， 同期沪深300指数上涨0.22%，绿色指数跑输沪深300指数1.90个百分点。 图表2绿色股指均值与沪深300涨跌幅图表3各绿色股指累计超额收益（相对于沪深300） 涨跌幅:沪深300 涨跌幅:绿色指数均值 150% 100% 50% 涨跌幅之差（绿色均值-沪深300,右轴） 300% 200% 100% 绿色投资绿色能源绿色电力 绿色城镇绿色生态均值 0%0% 17-07 17-12 18-05 18-10 19-03 19-08 20-01 20-06 20-11 21-04 21-09 22-02 22-07 22-12 23-05 -50% -100% 17-07 17-12 18-05 18-10 19-03 19-08 20-01 20-06 20-11 21-04 21-09 22-02 22-07 22-12 23-05 资料来源：Wind，平安证券研究所；数据截至2023.7.19资料来源：Wind，平安证券研究所；数据截至2023.7.19 图表4中证主要“绿色”相关股指本月涨跌幅 当月涨跌幅（%） 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% 资料