原油：美元反弹制约涨幅，日内震荡

原油：美元反弹制约涨幅，日内震荡 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com 【国际原油】 WTI8月原油期货收跌0.40美元/桶，报75.35元/桶；Brent9月原油期货收跌0.17美元/桶，报79.46元/桶；SC2309原油期货收涨5.10元/桶，或0.88%，报585.50元/桶。 1、美国国防部宣布向乌克兰提供总额为13亿美元的额外安全援助，额外的安全援助包括关键的防空能力和弹药。 2、英国央行副行长拉姆斯登：不能排除下一个利率周期利率将回到零以下，我们需要为新的量化宽松政策留出余地。英国央行副行长拉姆斯登：CPI通胀仍然过高。 3、欧洲央行管委斯图纳拉斯：再加息25个基点就足够了。欧洲央行管委内格尔：欧洲央行很有可能在下周将利率上调25个基点。 4、国家能源局：截至6月底，全国累计发电装机容量约27.1亿千瓦，同比增长10.8%。 5、俄罗斯国防部表示，从7月20日起，将把前往乌克兰港口的所有船只视为潜在的军事货物运输船只，黑海部分地区已被临时宣布为危险航行区。 6、EIA报告：07月14日当周美国除却战略储备的商业原油进口717.4万桶/日，较前一周增加129.4万桶/日。EIA报告：07月14日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加0.1万桶至3.468亿桶。EIA报告：07月14日当周美国原油出口增加167.0万桶/日至381.4万桶/日。EIA报告：美国原油产品四周平均供应量为2025.2万桶/日，较去年同期增加1.0%。EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少70.8万桶至4.57亿桶，降幅0.15%。EIA报告：07月14日当周美国国内原油产量维持在1230.0万桶/日不变。美国至7月14日当周EIA原油库存-70.8万桶，预期-244万桶，前值594.6万桶。 7、美国至7月14日当周EIA战略石油储备库存增幅录得2021年1月22日当周以来最大，结束此前连续15周的下降趋势。 8、金十数据7月20日讯，据华尔街日报报道，有美国官员表示，美国已禁止14家伊拉克银行进行美元交易，这是全面打击向伊朗和其他受制裁的中东国家输送美元的行动的一部分。 9、市场消息：美国延长了伊拉克从伊朗购买电力的豁免。 10、美国至7月14日当周EIA新配方汽油库存-0.2万桶，前值-0.3万桶。美国至7月14日当周EIA取暖油库存22.3万桶，前值43.9万桶。美国至7月14日当周EIA精炼油库存1.3万桶，预期46万桶，前值481.5万桶。美国至7月14日当周EIA汽油库存-106.6万桶，预期-157.7万桶，前值-0.4万桶。美国至7月14日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-289.1万桶，前值-160.5万桶。 11、美国至7月14日当周EIA成品油进口-0.3万桶/日，前值-33.1万桶/日。美国至7月14日当周EIA原油进口-37.6万桶，前值59.9万桶。 12、据消息人士和路透计算，俄罗斯石油出口在7月份低于季度计划37万桶/日。 【趋势强度】 原油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨夜，内外盘油价大幅冲高后回落，维持震荡市。其中，SC2309盘中最高触及594.40元/桶，逼近我们半年报中的600元/桶目标位。本周EIA库存数据显示原油继续去库，再次印证全球尤其是海外油品消费旺季正如火如荼的演绎。此外，美国战略石油储备库存（SPR）本周回升1000万桶，或意味着本轮SPR补库周期的开启，或加剧旺季供应偏紧的格局，建议持续关注。国内市场方面，虽然近期汽油裂解的大幅飙升主要源自消费税的增加，但价格的单边上涨依旧刺激的中下游较强的补空需求。短期来看，OPEC+执行减产确保了7-8月原油市场去库的确定性，汽油等交运燃料自身较强的季节性特点确保了市场很难在8月结束前证伪旺季需求高峰。且随着近期油价的节节升高，市场对柴油、石脑油等各类原油需求一般的成品油已经掀起了一股较强的投机补库需求，带动前期弱势油品裂解价差的修复。这种补库行为一旦发生，因为市场的补货惯性在未来1个月内大概率是持续的，在修复裂解价差的同时对油价也间接构成支撑。因此，在日内盘整后，短期油价仍有较大概率延续强势继续向上突破。 展望2023年下半年，基于宏观面的下行压力，中长期看油价重心下移是大概率事件，分歧在于油价是否可能在中期大跌前仍有可能会出下年内的最后一次上涨。我们认为，在OPEC+多轮大幅减产后，三季度出现原油供应阶段性缺口的概率仍然较大。叠加油品裂解价差在核心通胀影响下长期处于高位，以及内需下半年潜在复苏空间，油价在7-8月区间内仍有可能出现一次上行行情。最差的情况下，至少不宜出现深跌。在对于单边价格走势的预判上，如果三季度符合我们预判，Brent、WTI仍有机会回升至80-85美元/桶附近，SC有机会回升至600元/桶；在中长期的下行周期里，Brent、WTI年内有可能跌破65美元/桶，SC或再次考验500元/桶支撑。（详见我们7月7日发布的2023年原油半年报《原油：或先上涨，再深跌》）。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。