商品日报

商品日报20230720 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：金银高位震荡，持续上攻动力不足 周三国际贵金属期货价格收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.02%报1980.4美元/盎司，COMEX白银期货涨0.37%报25.35美元/盎司。金银高位震荡，等待更多数据和信息的指引。昨日美元指数涨0.02%报100.30，10年期美债收益率跌3.9个基点报3.757%，美国三大股指小幅收涨，连续两日齐创15个月最高。数据方面：美国6月新屋开工总数年化 143.4万户，预期148万户，前值自163.1万户修正至155.9万户；营建许可总数144万户，预期149万户，前值自149.1万户修正至149.6万户。欧元区6月CPI终值同比升5.5%，环比升0.3%；核心CPI终值同比升6.8%，环比升0.4%，相关数据均与预期及初值一致。英国6月CPI同比升7.9%，预期升8.2%，前值升8.7%；环比升0.1%，预期升0.4%，前值升0.7%。6月核心CPI同比升6.9%，预期升7.1%，前值升7.1%；环比升0.1%，预期升0.4%，前值升0.8%。 当前市场普遍预期美联储将于7月26日加息25个基点后结束此轮加息周期。预计下 周欧洲央行也将加息25个基点。密切关注周四公布的周度失业救济金申请数据。我们认为当前金银价格持续上攻的动力不足，以谨慎对待为宜。 操作建议：暂时观望 铜：新屋开工不及预期，铜价震荡偏弱 周三沪铜主力2308合约窄幅震荡，全天上涨0.48%，收于68760元/吨。国际铜2308合约昨日延续震荡，涨幅0.25%，收于61140元/吨，夜盘方面，伦铜偏弱震荡。周三上海电解铜对2308合约升水90~140元/吨，均价升水115元/吨，较上一日下跌85元/吨。近期铜价转入震荡偏弱，当月和次月的back结构收缩，现货进口窗口重新关闭，周三现货市场成交较为清淡，持货商主动下调升贴水报价，下游逢低按需采购为主。宏观方面：美国6月新屋 开工143.4万户，低于预期的148万户和前值的155.9万户；6月营建许可144万户，也低于预期和前值。英国6月CPI同比增长7.9%，低于预期的8.2%，核心CPI同比增长6.9%， 仍然较为顽固，市场仍预计英央行将在8月份的议息会议上连续第十四次加息。产业方面： 中国6月铜材产量达211万吨，同比增长6.6%，上半年累计产量1081.4万吨，同比增长6.8%。淡水河谷今年第二季度铜产量达7.9万吨，同比上升41%，环比上升17.6%，主因旗下位于巴西Salobo三期项目的稳步增产，该矿山二季度产量达4.27万吨，同比增长44.3%。美国6月新屋开工不及预期，英国核心通胀韧性较强8月仍有加息预期，以及美元指数 短期反弹均令铜价承压；技术面来看，铜价上方压力仍较大，预计短期将延续回调。操作建议：短期可逢高沽空 铝：供需偏空，铝价震荡区间下移 周三沪铝主力重新回升，收18255元/吨，涨0.27%。夜盘沪铝震荡，LME期铝跌0.82% 报2185.5美元/吨。现货长江均价18300元/吨，跌70元/吨，对当月+95元/吨。南储现货均价18320元/吨，涨20元/吨，对当月+115元/吨。现货市场华东成交清淡升水持续下滑。宏观面，欧元区6月CPI终值同比升5.5%，环比升0.3%；核心CPI终值同比升6.8%，环比升0.4%，相关数据均与预期及初值一致。美国6月新屋开工总数年化143.4万户，预期148 万户，前值自163.1万户修正至155.9万户；营建许可总数144万户，预期149万户，前值 自149.1万户修正至149.6万户。产业消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示， 2023年5月，全球原铝产量为570.74万吨，消费量为587.3万吨，供应短缺16.56万吨。 2023年1-5月，全球原铝产量为2818.21万吨，消费量为2784.73万吨，供应过剩33.48万吨。 近两日宏观数据清淡，市场情绪偏稳。基本面供应小增需求缓减，供需偏空，铝价震荡区间较上半年稍下移，目前铝价处于震荡区间上沿附近可考虑逢高抛空。 操作建议：单边逢高抛空 镍：多空交织，镍价震荡 周三沪镍冲高回落日内涨1.41%，报收165370元/吨。夜盘沪镍小幅反弹，LME期镍跌 0.87%报20900美元/吨。现货方面7月19日，长江现货1#镍报价167450-173650元/吨，均 价报170550元/吨，较上一交易日涨600元/吨。广东现货1#镍报价173550-173950元/吨， 均价报173750元/吨，较上一交易日涨500元/吨。今日金川公司板状金川镍报172000元/吨，较上一交易日涨500元/吨。宏观面，欧元区6月CPI终值同比升5.5%，环比升0.3%；核心CPI终值同比升6.8%，环比升0.4%，相关数据均与预期及初值一致。美国6月新屋开工总数年化143.4万户，预期148万户，前值自163.1万户修正至155.9万户；营建许可总 数144万户，预期149万户，前值自149.1万户修正至149.6万户。 美指连续大跌之后昨日反弹修复，给到金属一定压力。纯镍金川镍及俄镍现货货源稍紧，镍铁市场挺价情绪较高，供应端有一定支撑。镍价多空交织，短期延续震荡。 操作建议：观望 锌：LME连续两日大幅交仓，锌价承压 周三沪锌主力2309合约日内窄幅震荡，夜间震荡收至20155元/吨，跌0.05%。伦锌偏弱运行，跌1.25%,报2362.0美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在20280~20390元/吨，对2308合约升水160~170元/吨附近。下游低买热情不高，进口锌仍有到货，且部分已至平水，进口低价冲击下，市场出货为主，升水仍显偏弱。英国6月CPI年率录得7.9%，回落速度快于预期。欧元区6月CPI年率终值录得5.5%，续创2022年1月以来新低。核心CPI终值同比升6.8%，环比升0.4%，与预期及初值一致。中共中央、国务院发布促进民营经济发展壮大的意见。WBMS：2023年5月，全球锌板产量为120.46万吨，消费量为119.36 万吨，供应过剩1.09万吨。1-5月，全球锌板产量为598.17万吨，消费量为587.9万吨，供 应过剩10.27万吨。5月，全球锌矿产量为111.78万吨。1-5月，全球锌矿产量为538.98万 吨。LME库存增加10450吨至90825吨，连续两日库存增超万吨。 整体来看，英国通胀降温超预期，增强人们对利率见顶的预期。美元收涨，LME库存连续两日大幅交仓，施压伦锌。国内炼厂利润修复，除常规检修外，缩减产量动力不足，且进口锌持续流入，供应维持宽松，需求在现实及预期中不断摇摆，市场等待月底政治局会议落地以指引方向。技术上，锌价反弹至震荡区间上沿，存压力。短期期价维持震荡。 操作建议：观望 铅：多空交织，铅价高位运行 周三沪铅主力2308合约日内偏强运行，夜间窄幅震荡，涨0.19%,报15755元/吨。伦铅 震荡偏弱，跌0.07%,报2093.5美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅15695-15735元/吨，对 沪期铅2308合约贴水20元/吨到升水20元/吨报价；江浙市场济金、江铜铅15685-15715元 /吨，对沪期铅2308合约贴水30-0元/吨报价。沪铅延续震荡态势，持货商随行出货，又因现货市场流通货源不多，挺价出货，下游刚需采买，且倾向于炼厂货源，贸易商成交未减起色。WBMS：2023年5月，全球精炼铅产量为116.89万吨，消费量为117.87万吨，供应短 缺0.98万吨。1-5月，全球精炼铅产量为615.4万吨，消费量为618.37万吨，供应短缺2.97 万吨。5月，全球铅矿产量为37.45万吨。1-5月，全球铅矿产量为213.44万吨。 整体来看，受原料紧张限制及其他因素影响，7月原生铅及再生铅增量下调至4万吨，不及预期，同时7月中旬以来铅蓄电池企业订单有所好转，需求步入淡旺季过度期。供应压力减弱而需求回暖，支撑铅价。但铅锭出口窗口关闭，库存累增，限制上方空间。主力换月中，08持仓下滑。短期期价维持高位，继续关注资金博弈。 操作建议：观望 螺纹：需求偏弱预期支撑，关注午后钢联数据 周三螺纹钢期货2310合约震荡反弹，收3767。现货市场，贸易商成交13万吨，环比 回落，唐山钢坯价格3550，环比持平，全国螺纹报价3818，环比上涨4。宏观方面，工信部：将把稳增长放在更加突出位置。加快落实促进汽车和家居消费等政策，加紧制定实施汽车、电子、钢铁等十个重点行业稳增长的工作方案。产业方面，上周螺纹产量276万吨，减 少1万吨；表需266万吨，减少3万吨；螺纹厂库204万吨，增加7万吨，社库558万吨， 增加3万吨，总库存762万吨，增加10万吨。产量小幅减少，表需回落，库存连续3周增加，关注累库节奏。关注午后钢联数据。 总体上，二季度经济增速低于预期，稳经济预期增强。目前下游消费淡季，实际需求偏弱，贸易商成交偏弱，供应端螺纹产量稳定，销售转弱，库存累库。短期钢厂限产干扰，或震荡偏强。 操作建议：观望，正套10-1 焦炭：三轮提涨预期增强，焦炭震荡偏强 周三焦炭期货2309合约震荡回升，收2281。现货市场，受煤矿事故及安全检查影响，原料端焦煤大幅拉涨，市场暂稳运行，港口准一焦炭报价2020元/吨，山西现货一级焦炭报 价1750元/吨。需求端，钢厂开工高稳，焦炭刚需仍在，钢厂厂内焦炭库存相对低位，对焦 炭补库需求较好，部分地区限产严格，后期将对铁水产量造成影响。上周247家钢厂高炉开 工率84.33%，环比上周下降0.15个百分点，同比去年增加7.35个百分点，日均铁水产量 244.38万吨，环比下降2.44万吨，同比增加18.12万吨。供给端，随着第二轮提涨全面执行，焦企盈利能力有所修复，不过原料端焦煤价格涨势强劲，成本依旧偏高。上周独立焦企产能利用率为75.3%，环比增加0.1%，焦企日均焦炭产量56.4万吨，环比增加0.4万吨，钢企日均产量46.4万吨，环比减0.3万吨。焦炭库存，上周独立焦化企业库存64.2万吨，减少1.5万吨，钢企590.7万吨，减少1万吨，港口213.1万吨，减少4.4万吨，总库存926万吨，环比减少7万吨。 整体上，下游钢企开工高位，铁水产量稳定，近期部分地区限产，铁水产量小幅回落。焦企利润有所好转，焦企开工与产量稳定，现货二轮提涨落地，现货情绪有所好转，近期受煤矿事故及安监影响，成本支撑偏强，短线期价震荡偏强。 操作建议：观望 铁矿：现货成交正常，矿价震荡偏强 周三大商所铁矿期货指数合约收盘为802，下跌11。Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为115，持平；青岛港口PB粉价格为875，持平；河北唐山66%精粉为1075，持平；昨日国内各地钢材现货价格不变，市场成交一般；唐山方坯出厂价不变，报3550元/吨。唐山 样本钢厂平均钢坯含税成本3446元/吨，周环比上调39元/吨，钢厂平均盈利104元/吨。长 流程钢厂高炉开工率仍处高位，7月份全国247家钢厂高炉铁水产量预估7446万吨，环比 6月增加125万吨。 近期进口矿利润有所回落，成交一般。港口进口铁矿市场价格偏弱。贸易商报价积极性一般，随行就市为。钢厂利润尚可，生铁产量居高不下，钢厂暂未主动减产。后期需要关注限产政策的落地情况。因此，目前铁矿市场稳中稍强运行。 操作建议：单边观望 焦煤：焦炭提涨落地，焦煤维持强势 周三大商所焦煤期货指数合约收盘为1472，上涨9。山西1/3焦煤现货价格为1550，较上个交易日上涨50；昨日国内各地钢材现货价格维持不变，市场成交一般；唐山方坯出厂价不变，报3550元/吨。近日内蒙古部分地区开展安全生产行动。截止7月14日，甘其毛都口岸累计进口煤炭1745.21万吨，同比涨205%。焦炭第二轮提涨全面落地。主流钢厂接受焦炭价格上调50-60元/吨，焦炭第二轮提涨全面落