汽车行业周报：Cybertruck量产车进度早于预期，继续关注特斯拉产业链公司

中性（维持） Cybertruck量产车进度早于预期，继续关注特斯拉产业链公司 ——汽车行业周报（0710-0716） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2023年07月19日 核心观点 6月全国乘用车批发、零售销量环比向上，预计7月起将进入平稳调整期。据乘联会，今年6月全国狭义乘用车批发销量223.6万辆，同环比分别增长2.1%/11.7%； 零售销量189.4万辆，同环比分别增长-2.6%/8.7%，车市整体继续呈现环比向上态势。由于疫情影响下购车需求延迟释放、购置税减免政策刺激等因素，2022年7月乘用车整体销量基数较高，今年7月1-9日全国乘用车批发销量及零售销量同环比 均出现小幅回落，属于正常现象。在6月促销冲量阶段结束、高温等季节性因素影 响下，预计7月起各车企将重新调整上新节奏及促销力度，乘用车市场或将进入平稳调整期。 特斯拉Cybertruck量产车进度早于市场预期，继续推荐产业链公司。当地时间7月15日，特斯拉在推特宣布，首辆Cybertruck量产车在得州工厂制造完成。特斯拉此前曾表示，Cybertruck将于今年第3季度末左右向首批用户交付，此次 Cybertruck量产车下线进度早于预期。Cybertruck自2019年发布后热度较高，据国外追踪数据，Cybertruck累计订单已超过180万辆；马斯克在2023年股东大会上表示，如果特斯拉全面提高产能，Cybertruck预计年产量将达25-50万辆。预计2024年起Cybertruck相关配套项目将有望成为部分零部件公司新的盈利增长点。 继续建议关注在自动驾驶、机器人和数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司。马斯克在2023世界人工智能大会上受邀发言，他表示自动驾驶技术将提升汽车的使 用率，特斯拉愿意将自动驾驶技术分享给其他汽车制造商，预计特斯拉将在今年晚 证券分析师姜雪晴 jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 联系人袁俊轩 yuanjunxuan@orientsec.com.cn 些时候实现L4-L5级自动驾驶；特斯拉Optimus人形机器人的目标是承担人类不愿意做的重复乏味和危险的工作，且机器人的计算能力和生产效率将远远超过人类，未来机器人与人类的比例将达到1:1。预计高级别自动驾驶及特斯拉Optimus等人形机器人的产业化进程将加速，部分在自动驾驶及机器人领域有相关布局的零部件公司将迎来发展机遇，打开新的增长空间；在“双碳”目标指引及政策支持下，预计数据中心液冷技术的普及应用将成为确定性较强的长期发展趋势，部分在数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司有望受益于数据中心液冷技术的规模化应用，开辟新增长曲线。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，上周中报业绩预告陆续发布，部分整车及零部件公司2季度及上半年表现好于市场预期，强阿尔法公司有望继续通过拓品类、拓客户、拓车型等方式实现业绩向上，后续成长性值得期待；建议持续关注特斯拉配套产业链及在墨西哥有工厂的零部件公司，重卡产业链、华为产业链以及在自动驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议关注。 建议关注：新泉股份、嵘泰股份、爱柯迪、银轮股份、岱美股份、拓普集团、保隆科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、伯特利、多利科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、中国重汽、长安汽车、比亚迪、广汽集团等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 6月乘用车批发、零售销量环比增长，继 续关注自动驾驶、特斯拉及重卡产业链公司：——汽车行业周报（0703-0709） 6月第4周乘用车销量维持环比改善，关注有新车推出的整车及重卡产业链：——汽车行业周报（0626-0702） 新能源车购置税减免政策落地，关注布局机器人及数据中心液冷零部件相关公司： ——汽车行业周报（0619-0625） 2023-07-09 2023-07-05 2023-06-25 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情5 3销量跟踪7 4产业链快讯8 4.1本周新车快讯8 4.2本周重点公司公告9 4.3本周行业动态11 5风险提示12 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅5 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅5 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股5 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）7 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）7 图6：全国狭义乘用车月度批发销量（万辆）7 图7：全国狭义乘用车月度零售销量（万辆）7 图8：全国新能源乘用车月度批发销量（万辆）8 图9：全国新能源乘用车月度零售销量（万辆）8 表1：主要公司估值表6 1本周观点 据乘联会，今年6月全国狭义乘用车批发销量223.6万辆，同环比分别增长2.1%/11.7%；零售销 量189.4万辆，同环比分别增长-2.6%/8.7%，车市整体继续呈现环比向上态势。由于疫情影响下 购车需求延迟释放、购置税减免政策刺激等因素，2022年7月乘用车整体销量基数较高，今年7 月1-9日全国乘用车批发销量及零售销量同环比均出现小幅回落，属于正常现象。在6月促销冲 量阶段结束、高温等季节性因素影响下，预计7月起各车企将重新调整上新节奏及促销力度，乘用车市场或将进入平稳调整期。 特斯拉Cybertruck量产车进度早于市场预期，继续推荐产业链公司。当地时间7月15日，特斯拉在推特宣布，首辆Cybertruck量产车在得州工厂制造完成。特斯拉此前曾表示，Cybertruck将于今年第3季度末左右向首批用户交付，此次Cybertruck量产车下线进度早于预期。Cybertruck自2019年发布后热度较高，据国外追踪数据，Cybertruck累计订单已超过180万辆；马斯克在 2023年股东大会上表示，如果特斯拉全面提高产能，Cybertruck预计年产量将达25-50万辆。预计2024年起Cybertruck相关配套项目将有望成为部分零部件公司新的盈利增长点。 继续建议关注在自动驾驶、机器人和数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司。马斯克在2023世界人工智能大会上受邀发言，他表示自动驾驶技术将提升汽车的使用率，特斯拉愿意将自动驾驶技术分享给其他汽车制造商，预计特斯拉将在今年晚些时候实现L4-L5级自动驾驶；特斯拉Optimus人形机器人的目标是承担人类不愿意做的重复乏味和危险的工作，且机器人的计算能力和生产效率将远远超过人类，未来机器人与人类的比例将达到1:1。预计高级别自动驾驶及特斯拉Optimus等人形机器人的产业化进程将加速，部分在自动驾驶及机器人领域有相关布局的零部件公司将迎来发展机遇，打开新的增长空间；液冷技术在节能性、节地性、成本、CPU可靠性等领域较风冷技术均具备优势，在“双碳”目标指引及政策支持下，预计数据中心液冷技术的普及应用将成为确定性较强的长期发展趋势，部分在数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司有望受益于数据中心液冷技术的规模化应用，开辟新增长曲线。 从投资策略上看，上周中报业绩预告陆续发布，部分整车及零部件公司2季度及上半年表现好于市场预期，强阿尔法公司有望继续通过拓品类、拓客户、拓车型等方式实现业绩向上，后续成长性值得期待；建议持续关注特斯拉配套产业链及在墨西哥有工厂的零部件公司，重卡产业链、华为产业链以及在自动驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议关注。 建议关注： 新泉股份(603179，买入)、爱柯迪(600933，买入)、银轮股份(002126，买入)、嵘泰股份(605133，买入)、岱美股份(603730，买入)、上声电子(688533，买入)、拓普集团(601689，买入)、保隆科技(603197，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、三花智控(002050，买入)、华域汽车(600741，买入)、伯特利(603596，买入)、多利科技(001311，未评级)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、双环传动(002472，未评级)、中国重汽(000951，买入)、长安汽车(000625，买入)、比亚迪(002594，未评级)、广汽集团(601238，买入)。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为-0.2%，走势跑输沪深300（+1.9%），在30个一级行业中位列第26位。汽车二级行业中，本周乘用车板块（+0.0%）、汽车零部件板块（+0.0%）与上周基本持平，商用车板块（-0.6%）、汽车销售及服务板块（-2.6%）、摩托车及其他板块（-3.2%）出现下跌。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为万安科技（+31.8%）、凌云股份（+22.8%）、浙江世宝 （+21.6%）、博俊科技（+16.6%）、威唐工业（+16.1%）；跌幅前五公司分别为泰祥股份（-19.6%）、德迈仕（-17.8%）、国机汽车（-16.4%）、泰德股份（-15.9%）、祥鑫科技（- 13.8%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（+0.00%）、上汽集团（+0.00%）、广汽集团（-2.36%）、吉利汽车（+1.35%）、长安汽车（+1.71%）、长城汽车（-0.82%）、中国重汽（+1.59%）。 零部件：新泉股份（-5.27%）、银轮股份（-0.80%）、拓普集团（-0.16%）、岱美股份 （+1.02%）、爱柯迪（-0.09%）、嵘泰股份（-1.82%）、伯特利（-0.91%）、华域汽车 （+1.85%）、华阳集团（-4.14%）、旭升集团（-1.61%）、保隆科技（+1.32%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 4% 3% 2% 1% 0% -1% 石油石化食品饮料 传媒基础化工 银行电子 消费者服务有色金属 通信综合金融沪深300 电力设备及新能源 非银行金融商贸零售计算机农林牧渔 建材医药机械建筑煤炭 纺织服装 钢铁交通运输 电力及公用事业 汽车家电 国防军工轻工制造 房地产 -2% 数据来源：Wind、东方证券研究所 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股 本周涨跌幅本周涨跌幅 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2% 0% -2% -4% 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：WInd、东方证券研究所 表1：主要公司估值表 证券代码 证券简称 收盘价（07-14） EPS PE 2021A 2022A 2023E 2024E 2021A 2022A 2023E 2024E 600104.SH 上汽集团 14.41 2.10 1.38 1.30 1.43 6.86 10.45 11.08 10.09 601238.SH 广汽集团 10.77 0.70 0.77 0.89 1.02 15.39 14.00 12.10 10.51 000625.SZ 长安汽车 13.83 0.36 0.79 0.95 0.95 38.62 17.59 14.60 14.49 601633.SH 长城汽车 25.40 0.79 0.97 0.75 1.07 32.08 26.10 33.83 23.83 002594.SZ 比亚迪 264.41 1.05 5.71 9.24 12.90 252.77 46.31 28.62 20.49 000951.SZ 中国重汽 17.93 0.88 0.18 0.88 1.29 20.30 98.57 20.41 13.94 000550.SZ 江铃汽车 14.29 0.67 1.06 1.01 1.27 21.48 13.48 14.21 11.22 603179.SH 新泉股份 43.8